Zapraszamy na kolejny odcinek programu satyryczno-edukacyjnego Spółki czy spod Lady, który poświęcony jest tematowi stabilizacji kursów po debiucie spółek giełdowych. Zapraszają Dawid Augustyn i Darek Dziduch.
Czym jest stabilizowanie kursu?
- Stabilizacja oznacza jakiekolwiek nabycie lub ofertę nabycia papierów wartościowych wyłącznie w celu wsparcia ceny rynkowej tych właściwych papierów wartościowych przez wcześniej ustalony czas, ze względu na presję na sprzedaż (dominację strony podażowej)
- celem przeprowadzania stabilizacji jest zatem wzrost ceny stabilizowanych instrumentów finansowych ponad cenę wynikającą z gry popytu i podaży przed interwencją
- Stabilizacja jest wyłączona spoza zasad o manipulacji kursem i sztucznego podnoszenia go
- Nie może być stosowana do podnoszenia kursu powyżej ceny emisyjnej akcji (czyli ceny z IPO) lub PDA
- Stabilizacja może trwać do 30 dni od pierwszej sesji giełdowej
- Stabilizacja nie może być wykonywana przez samą spółkę, lecz na jej zlecenie przez licencjonowane firmy inwestycyjne, tzw. Stabilizatorów IPO lub inaczej managerów stabilizujących
Stabilizacja kursu składa się z dwóch elementów:
- Overallotment facility, czyli umożliwienie zakupu akcji ponad liczbę oferowanych podczas IPO
- Upoważnia managera stabilizującego do zakupu dodatkowych akcji nieoferowanych podczas pierwszej oferty po cenie emisyjnej (nadprzydział, nadsubskrypcja akcji)
- Stabilizator płaci za nadsubskrypcję akcji, ale nie otrzymuje w zamian akcji, więc nie ma pozycji długiej (bo nie ma akcji w portfelu)
- Nadprzydział może stanowić 20% oferty
- Zamknięcie nadprzydziału: przekazanie akcji stabilizatorowi przez spółkę lub wykonanie opcji GreenShoe
- Opcja greenshoe, czyli możliwość kupna stabilizowanych akcji (po cenie emisyjnej) już po IPO przez managera stabilizującego np. Od akcjonariuszy, którzy kupili akcje na rynku pierwotnym
- Nazwa pochodzi od amerykańskiej spółki obuwniczej Greenshoe (obecnie Stride Rite Corp.), które debiutowała na nowojorskiej giełdzie w latach 20. XX w. I jako pierwsza zdecydowała się na stabilizowanie kursu po IPO
Stabilizacja kursu po debiucie giełdowym Allegro
- Bank inwestycyjny Morgan&Stanley został wybrany przez Allegro na managera stabilizującego
- Do 30 dni po debiucie giełdowym (planowanym na 12 października) ma on możliwość dodatkowego nadprzydziału na 15% łącznej liczby sprzedawanych akcji po cenie emisyjnej 42 PLN w celu stabilizowania notowań spółki na rynku wtórnym
