- Ile wynoszą obecnie stopy EBC?
- Jakie są prognozy na przyszłość?
- Co zrobi Rezerwa Federalna w przyszłym tygodniu?
Jest decyzja EBC - wyjaśniamy nietypowy ruch
Stopy procentowe Europejskiego Banku Centralnego zostały obniżone na posiedzeniu 12 września 2024 roku. W rezultacie decyzji monetarnej EBC, obecnie mają one wartość:
- stopa depozytowa 3,50%,
- stopa kredytowa 4,25%,
- stopa podstawowych operacji refinansujących (MRO) 3,65%.
Stopa MRO (podstawowych operacji refinansujących) została obniżona o 60 pb, wobec ruchu o 25 pb w przypadku stopy kredytu i depozytu. Skąd wynika takie działanie?
Ten krok był już zapowiadany wcześniej przez Europejski Bank Centralny. W rezultacie, stopa depozytowa jest tylko o 15 pb niższa od stopy MRO. O tym, jakie ma to znaczenie napisali ekonomiści ING w niedawnej analizie.
Źródło: ING.
“Zostało to ogłoszone jako jeden z wyników przeglądu ram operacyjnych EBC. Dla rynków główna stopa refinansowa nie jest obecnie istotna. Wysoka nadwyżka rezerw w systemie bankowym, wynosząca wciąż nieco ponad 3 bln euro, oznacza, że efektywna stopa overnight jest nadal ściśle powiązana ze stopą depozytu w banku centralnym, w którym banki mogą gromadzić płynność w EBC” - czytamy.
“A ponieważ tylko banki mają dostęp do depozytu w banku centralnym, oprocentowanie niezabezpieczonych pożyczek overnight (tj. €STR) jest nadal o prawie 10 pb niższe nawet od stopy depozytu w banku centralnym” - dodano.
Stopy procentowe EBC - jakie są prognozy kolejnych cięć?
“Rynki szukają odpowiedzi na pytanie, co będzie dalej. W przypadku października rynkowe stopy terminowe sugerują 40% szans na kolejną obniżkę o 25 pb, a w przypadku grudnia, kiedy EBC przedstawi kolejną aktualizację prognozy, jest to więcej niż w pełni wycenione” - czytamy w analizie zespołu ekonomistów banku ING.
Istnieje jednak pewne ryzyko, że EBC zmieni ton komunikacji, co mogłoby sugerować zwolnienie tempa przyszłych obniżek, stwierdzili ekonomiści ING.
“Bagatelizowanie szans na październikową obniżkę i ograniczenie się do kwartalnych kroków w zakresie stóp procentowych, przynajmniej na razie, powinno działać jako hamulec dla tempa łagodzenia, a mniej dla punktu końcowego cyklu łagodzenia” - zaznaczyli ekpserci ING.
Do jakiego poziomu spadną stopy EBC?
“Ogólnie rzecz biorąc, rynki widzą, że EBC osiągnie stopę depozytu w banku centralnym na poziomie około 2 do 2,25% do połowy przyszłego roku” - szacują ekonomiści z ING.
Obecna prognoza ING zakłada przyspieszone obniżki stóp procentowych w strefie euro w pierwszej połowie 2025 roku.
“Do pewnego stopnia ta prognoza jest prawdopodobnie inspirowana bardziej agresywną wyceną cięć w USA (przez Fed) niż wynika wyłącznie z sytuacji w strefie euro” - dodali.
Już za tydzień Rezerwa Federalna, szykuje się zaskoczenie
Znamy postanowienia EBC, a już w przyszłym tygodniu, 18 września, decyzję monetarną przedstawi Rezerwa Federalna.
To wyczekiwane wydarzenie jest zapewne najważniejszym punktem dla inwestorów i rynków finansowych. Wszyscy czekają na obniżki stopy procentowe przez FOMC (organ Fed ds. polityki pieniężnej). Nie jest jednak jasne jaka będzie wartość obniżki.
“Fed dał jasno do zrozumienia, że jest gotowy rozpocząć łagodzenie polityki we wrześniu. Kwestią pozostaje to czy Fed będzie obniżał stopy procentowe w uporządkowanych krokach po 25 pb zgodnie ze scenariuszem miękkiego lądowania czy też będzie musiał ciąć szybciej” - zaznaczyli ekonomiści ING.
“Nasz zespół makroekonomiczny oszacował, że nieznacznie faworyzujemy pierwsze cięcie o 50 pb” - dodali.
Zobacz również: Trwa najgorszy kryzys od dekad w niemieckim przemyśle
