Prognozy i oczekiwania rynkowe
Większość analityków zakłada, że RPP nie zdecyduje się na zmiany stóp procentowych w najbliższym czasie.
Stabilizacja na poziomie 5,75% jest szeroko przewidywana, a prognozy rynkowe sugerują, że ewentualne obniżki mogą nastąpić dopiero w drugiej połowie 2025 roku.
Taki scenariusz wynika z konieczności dalszego monitorowania sytuacji gospodarczej, zwłaszcza w kontekście inflacji, która nadal stanowi wyzwanie dla polskiej gospodarki.
>> Czytaj także: Najważniejsze wydarzenia tygodnia. Co się będzie działo na GPW we wrześniu?
Wpływ wypowiedzi Prezesa NBP
Prezes Narodowego Banku Polskiego (NBP), Adam Glapiński, w niedawnej wypowiedzi dla PAP Biznes, zasugerował, że dyskusja na temat dostosowania polityki pieniężnej może rozpocząć się wcześniej, niż pierwotnie planowano.
Podkreślił jednak, że kluczowym warunkiem jest osiągnięcie przez inflację szczytowego poziomu oraz jej trwały spadek w kierunku celu inflacyjnego.
Nowe dane gospodarcze i ich znaczenie
Od czasu wypowiedzi prezesa Glapińskiego na rynku pojawiły się nowe dane, które mogą wpływać na podejście RPP.
Tempo wzrostu płac w gospodarce narodowej w II kwartale 2024 roku wyniosło 14,7%, co jest wyraźnie wyższym wynikiem niż w pierwszym kwartale.
Również szczegółowe dane dotyczące PKB za II kwartał (3,2% rok do roku) potwierdzają, że wzrost gospodarczy w Polsce napędzany jest głównie przez popyt wewnętrzny, w szczególności konsumpcję.
Te dane sugerują, że polska gospodarka pozostaje silna, co może skłonić RPP do bardziej ostrożnego podejścia do ewentualnych obniżek stóp procentowych.
>> Zobacz też: Rusza program Mój Prąd. Nawet 16 tysięcy dofinansowania - zobacz zasady
Ekspansywna polityka fiskalna a polityka pieniężna
Rządowy projekt budżetu na 2025 rok, zakładający wyraźnie ekspansywną politykę fiskalną, może dodatkowo wpłynąć na zaostrzenie stanowiska RPP.
Ekonomiści z PKO BP zauważają, że taki budżet może opóźnić rozpoczęcie dyskusji na temat obniżek stóp procentowych, a konsolidacja fiskalna wymagana przez unijną procedurę nadmiernego deficytu może zostać osiągnięta dopiero po 2025 roku.
Oczekiwania na kolejne dane
W poniedziałek, 2 września, zostanie podany indeks PMI dla polskiego przemysłu za sierpień. Ekonomiści z ING spodziewają się dalszego spadku aktywności w sektorze, co może być kolejnym argumentem dla utrzymania stabilności stóp procentowych na obecnym poziomie.
Słabe wyniki europejskiego przemysłu, w szczególności niemieckiego sektora motoryzacyjnego, ciążą na krajowych warunkach w przetwórstwie przemysłowym.
Decyzja RPP w sprawie stóp procentowych, oczekiwana na początku września, jest kluczowym wydarzeniem dla polskiej gospodarki.
Choć stabilizacja stóp na poziomie 5,75% wydaje się najbardziej prawdopodobnym scenariuszem, nowe dane gospodarcze i polityka fiskalna rządu mogą wpłynąć na przyszłe decyzje Rady.
Oczekuje się, że dyskusja na temat obniżek stóp procentowych będzie uzależniona od dalszych danych makroekonomicznych, a także od perspektyw inflacyjnych na kolejne lata.
Kurs euro EUR/PLN
Notowania dolara USD/PLN
Kluczowe wydarzenia tygodnia 2-6 września 2024
| Data | Godzina | Wydarzenie | Temat |
|---|---|---|---|
| Poniedziałek, 2 września | 9:00 | Publikacja indeksu PMI dla przemysłu | Oczekiwany spadek aktywności w sektorze |
| Wtorek, 3 września | 15:00 | Przetarg obligacji BGK | Sprzedaż obligacji na rzecz Funduszu Covid-19 |
| Środa, 4 września | ? | Decyzja RPP ws. stóp procentowych | Oczekiwana stabilizacja stóp procentowych |
| 10:00 | Konferencja Grupy Apator | Wyniki finansowe za 1H 2024 | |
| Czwartek, 5 września | 8:00 | Dealmakers Dialogues Warszawa | Fuzje i przejęcia w Polsce i Europie Środkowo-Wschodniej w 2024 roku |
| 15:00 | Konferencja Prezesa NBP | Adam Glapiński nt. przyszłości polityki pieniężnej | |
| Piątek, 6 września | 14:00 | Publikacja stanu oficjalnych aktywów rezerwowych NBP | Dane za lipiec 2024 |
Decyzje, które zapadną w tym tygodniu, mogą wyznaczyć kurs polityki pieniężnej na nadchodzące miesiące i będą uważnie śledzone zarówno przez inwestorów, jak i analityków rynkowych.
