- Znacznie szybszy niż oczekiwany wzrost AUM, a także wysokie napływy do funduszy Quercus TFI oraz bardzo dobre stopy zwrotu zarządzanych funduszy skłoniły nas do podniesienia oczekiwań AUM o 14/11% w 2024/25e. Dodatkowo podwyższone oczekiwana sucess fee (na skutek bardzo wysokiej rezerwy z tytułu opłaty zmiennej wykazane na koniec 1Q24) skutkowały podwyższeniem prognoz przychodów ogółem o 9/8% w 2024/25e.
- Podwyższone prognozy przychodów, ale także kosztów operacyjnych (o 7/7% w 2024/25e) przełożyły się na podniesienie prognozy EBITDA o 16/12% w 2024/25e. Aby odzwierciedlić zmienione oczekiwania odnośnie do stop procentowych w Polsce (zakładamy brak zmian do końca roku 2024), ale także aby uwzględnić księgowania dot. ekspozycji na Capitea (w pozostałych kosztach operacyjnych oraz przychodach finansowych) podnosimy nasze prognozy przychodów finansowych netto o 50/10% w 2024/25e. W rezultacie, podwyższamy nasze oczekiwania zysku netto dla Quercus TFI o 24% w 2024e (do PLN 35.2m) oraz o 11% w 2025e (do PLN 28.7m).
Zobacz także: Torpol akcje prognozy na najbliższe dni: notowania spadają, ale analitycy mówią „kupuj”
Ostatnie wydarzenia
Skup akcji własnych
2-go maja Quercus TFI ogłosił skup 3,073,685 akcji własnych (5.57% wszystkich akcji) po cenie PLN 9.50/akcję za łączną kwotę PLN 29.2m (100% zysku jednostkowego za 2023). Przyjmowanie ofert sprzedaży trwa do 15-go maja.
Wzrost aktywów pod zarządzaniem w kwietniu o 61% r/r, 3% m/m
W kwietniu aktywa pod zarzadzaniem spółki wzrosły 61% r/r (3% m/m) głównie na skutek wzrostu AUM funduszy: Ochrony Kapitału (131% r/r), Dłużny Krótkoterminowy (193% r/r) i Agresywny (86% r/r). Napływy netto wyniosły PLN +116m, a narastająco od początku roku PLN 600m (vs. wobec PLN 693m w 2023).
Publikacja wyników za 1Q24 (19 kwietnia)
Zysk netto Quercus TFI w 1Q24 wyniósł PLN 6.5m i był 12% poniżej naszych prognoz (PLN 7.3m) na skutek wyższych kosztów, które tylko częściowo zostały skompensowane przez nieco lepsze przychody oraz wyższe przychody finansowe netto. Pomimo wyższych kosztów wyniki Quercus TFI za 1Q24 oceniamy pozytywnie z dwóch powodów: 1) Zysk netto wyniósł PLN 6.5m – jeżeli spółce udałoby się ten rezultat powtórzyć, to powtarzalny wynik roczny mógłby wynieść PLN 26m, 2) Rezerwa z tytułu opłaty zmiennej była bardzo wysoka (wyższa od naszych założeń). W 1Q24 aktywa pod zarządzaniem wzrosły o 15% kw/kw na skutek wysokich stóp zwrotu zarządzanych funduszy oraz wysokich napływów (PLN 484m).
Giełdowy Program Wsparcia Pokrycia Analitycznego 4.0
Nie przegap najciekawszych artykułów! Obserwuj nas w Wiadomościach Google (GOOGLE NEWS)! Obserwuj FXMAG>>
