W 1q22 wyniki branży nadal są bardzo dobre. Zysk netto przekroczył 2,8 mld zł, przy średnio kwartalnie 2,4 mld zł w 2021. Natomiast spadła nieco rentowność, choć nadal utrzymuje się na wysokim poziomie (ROS=8,3%, -0,1 pp q/q, -0,6 pp r/r) - rentowność była wyższa niż w poprzednich latach i wyższa niż średnio w przetwórstwie przemysłowym (4,4%). Dynamicznie wzrastały przychody branży (+3% q/q, +46% r/r) i wynik finansowy (+2% q/q, +47% r/r).
Udział sprzedaży eksportowej dla całego działu nieco zmalał i wyniósł 45% (w 2021 utrzymywał się na poziomie ok. 48%). Nadal najwyższy był w grupie produkcja zbiorników, cystern i pojemników metalowych (PKD 25.2) i wyniósł 64% (b.z. r/r).
Bardzo dobre wyniki zostały osiągnięte pomimo faktu, iż 1q21 był trudny dla przedsiębiorstw z tego sektora ze względu na wyzwania po stronie kosztowej z jakimi musiały się mierzyć – silne wzrosty cen metali (w ostatnich tygodniach taniały), gazu ziemnego i energii. W badaniach koniunktury przedsiębiorstwa z tej branży nadal zgłaszają duże problemy z brakiem surowców wynikającym z przyczyn niefinansowych, problem ten nie zmalał w 2021.
Z całą pewnością nowym wyzwaniem dla polskich przedsiębiorstw jest podwyższona niepewność związana z rosyjską agresją na Ukrainę. Z jednej strony skutkuje to dalszymi wzrostami kosztów i uciążliwościami związanymi z przemodelowaniem łańcucha dostaw, z drugiej tworzy lukę podaży na rynku polskim i europejskim po wyrobach z metali dostarczanych z Rosji, Białorusi lub Ukrainy, którą mogą wykorzystać polskie przedsiębiorstwa.
Eksport do Rosji stanowił 4% łącznej wartości eksportu branży w 2021, a do Ukrainy 2%. Istnieje ryzyko, że do Europy w dalszej części roku trafi niewystarczająca ilość gazu ziemnego, co dodatkowo podbije, i tak już wysokie, ceny „niebieskiego paliwa” oraz energii elektrycznej.
Koniunktura gospodarcza sprzyjała branży. Popyt, zarówno w kraju, jak i za granicą, utrzymywał się na wysokim poziomie. Natomiast wskaźniki PMI w Polsce i strefie euro są w trendzie spadkowym. Zagrożeniem dla popytu na produkty branży są podwyżki stóp procentowych w Polsce i krajach naszego regionu, które w średnim terminie prawdopodobnie przełożą się na niższy popyt inwestycyjny.
Nasze nastawienie do sektora nie ulega drastycznej zmianie – przewidujemy dalszy silny popyt i dobre wyniki w 2q22 oraz stopniowe ochłodzenie koniunktury w 2h22. Oczekujemy, że w 2q22 dynamika roczna produkcji sprzedanej branży utrzyma się na podobnym poziomie (15-22% r/r), a w całym 2022 wyniesie ok. 8-15% (w cenach stałych) w zależności od tempa wzrostu gospodarczego i dalszego rozwoju sytuacji w Ukrainie.
***Materiał pochodzi z raportu PKO BP: "Kwartalnik Branżowy 2q22. Analizy Sektorowe”, którego pełną zawartość możesz zobaczyć i pobrać klikając w poniższy przycisk:
