1q22 to kolejny kwartał, w którym branża wypracowała wysokie przychody (-2% q/q, +32% r/r), a tym razem również bardzo wysoki wynik finansowy netto (+50% q/q, +48% r/r, ROS=6,7%). Udział sprzedaży eksportowej w przychodach zwiększył się do 60%, +4 pp q/q (por. tabela).
Głównym wyzwaniem przedsiębiorstw zajmujących się produkcją maszyn pozostają wysokie koszty materiałów i pracy. 1q22 był okresem dynamicznych wzrostów cen materiałów (metali, surowców energetycznych), w dużej mierze za sprawą globalnego zaburzenia rynków surowcowych, wywołanego wojną w Ukrainie.
Natomiast firmy borykały się z ponadprzeciętnie drogimi surowcami i ich brakami wynikającymi z opóźnień w transporcie już w 2021. Czerwiec 2022 był okresem spadających cen na rynkach światowych za sprawą rosnącego niepokoju o stan globalnej gospodarki. Szybko rosną koszty wynagrodzeń, których udział w przychodach branży wynosi ok. 18,5%, i dają się we znaki również braki pracowników (nadal zgłaszane rzadziej niż przed pandemią).
Branża w 1q21 korzystała z dobrej koniunktury w przemyśle i budownictwie (oraz zaległości inwestycyjnych, wynikających z bardzo niskiego poziomu nakładów w 2020), a także postępującej automatyzacji i robotyzacji przemysłu (wynikającej z rosnącego deficytu pracowników o odpowiednich kwalifikacjach, dodatkowo pogłębionego przez pandemię), pozwalającej na wzrost efektywności produkcji.
Sektor prawdopodobnie negatywnie odczuje skutki mniejszych dostaw do Rosji i Ukrainy. Łączny udział Rosji i Ukrainy w 2021 stanowił ok. 9,1% polskiego eksportu maszyn (Ukraina – 2,7%, Rosja – 6,4%). Dostawy nie są bezpośrednio objęte sankcjami, ale występuje szereg czynników skutkujących mniejszą sprzedażą (niższy popyt, kwestie wizerunku firmy, problemy z transportem i finansowaniem). Istotnym ryzykiem dla branży jest ewentualne przyszłe spowolnienie w gospodarce.
Przy relatywnie wysokich stopach procentowych prawdopodobnie odbiłoby się to na niższych inwestycjach i produkcji, szczególnie w budownictwie lub sektorze metalowym i motoryzacyjnym. Najnowsze wyniki badania koniunktury w branży wskazują na spadającą produkcję i niższy portfel zamówień. Pogorszenie wyników sektora może być widoczne bliżej końca 2022. Spodziewamy się, że 2q22 będzie nadal relatywnie dobrym kwartałem przy dynamice rocznej produkcji sprzedanej w cenach stałych na poziomie 9-13%, a w całym 2022 w przedziale 5-9%
***Materiał pochodzi z raportu PKO BP: “Kwartalnik Ekonomiczny 2q22. Analizy Makroekonomiczne”, którego pełną zawartość możesz zobaczyć i pobrać klikając w poniższy przycisk:
