Pracuj.pl

W minionym tygodniu WIG20 stracił -3,3% i był jednym z najsłabszych indeksów w Europie. Lekkie wzrosty odnotował DAX/CAC40, a S&P500 stracił tyko 0,3%. Duże spółki dosięgła (zasłużona) korekta na bankach (-4,4%) i energetyce -5,5% (niezasłużona) mimo dobrych szacunkowych danych PGE/ENA i wciąż sprzyjającego otoczenia rynkowego. Niemniej największe straty zanotowały najsłabsze spółki w tym roku czyli Allegro (-17%, -52% YTD) i Mercator (-9%, 74% YTD). Allegro traciło po raporcie za 3Q’21 i skasowało całe zyski po informacji o ekspansji na rynki CEE. Obecnie kurs akcji największej platformy e-commerce w Polsce jest poniżej ceny IPO (43 PLN). W mWIG40 również wyróżniały się spółki publikujące raporty okresowe. Benefit stracił 14%, a Biomed 10%. Z drugiej strony świetną passę kontynuowały akcje Eurocash. Od dołka z końcówki października (lekko poniżej 10 PLN) papiery hurtownika zyskały aż 28% !

W sWIG80 wyróżniło się Rafako po umowie z chińskim partnerem (+10%), a dwucyfrowe spadki dotknęły akcjonariuszy Cormay i Erbud (po wynikach). Aż 14% straciła zależna od Erbud spółka Onde zajmująca się generalnym wykonawstwem FW/PV. Od niedawnego IPO strata wynosi już 33%. Niedawno zakończyły się oferty PolTreg i Big Cheese Studio (130 mln PLN). Nie poszły najlepiej, o czym świadczy niepełna sprzedaż akcji i dyskonto do ceny maksymalnej sięgające -30%. Tymczasem w ubiegłym tygodniu plany pierwszej oferty publicznej ogłosił m.in. Murapol, STS czy Pracuj.pl. Jeśli wszystko się uda (a na stole może być do „rozebrania” kilka mld PLN), będzie to najlepszy rok pod względem pierwotnych ofert na rynku głównym GPW (13 IPO) od 2015 roku (18 IPO).

Z kolei sezon wyników nabiera rumieńców. Mimo Święta w ubiegłym tygodniu na rynek napłynęło ponad 30 raportów z rynku głównego. W tym pracy będzie jeszcze więcej. Dotychczas (90 raportów/szacunków) 70% spółek podało wyniki powyżej oczek., ale tylko 44% kursów akcji rosło po danych. To słabszy odsetek niż przy poprzednich sezonach. Rynek niespecjalnie wynagradza za przebicie oczekiwań, ale srogo karze za rozczarowanie. Za granicą wciąż dominuje retoryka inflacyjna (w USA inflacja najwyżej od 30 lat), choć akcje na NYSE są blisko historycznych szczytów po bardzo udanym sezonie wyników. W warunkach inflacyjnych lepiej radzą sobie spółki cykliczne/surowcowe, choć firmy „wzrostowe” wciąż widzą popyt na swoje usługi. Pojawiają się nowe ryzyka geopolityczne jak potencjalna inwazja Rosjan na Ukrainę. Dziś nastroje na rynkach są mieszane. Kontrakty na DAX/S&P500 handlowane są wokół punktu odniesienia.

SKRÓT INFORMACJI ZE SPÓŁEK

• Kompap: Zysk netto w 3Q’21 wyniósł 0,7 mln PLN wobec 2,7 mln PLN rok wcześniej;
• Miraculum: W 3Q’21 spółka wypracowała 55,3 tys. PLN zysku netto;
• Rafamet: Zysk netto w 3Q’21 wyniósł 0,5 mln PLN;
• Ultimate Games: Spółka w 3Q’21 wypracowała 1 mln PLN zysku netto (-53,5% r/r);
• Eko Export: Spółka w 1Q-3Q’21 miała 0,8 mln PLN straty netto;
• Inter RAO: Grupa w 1Q-3Q’21 wypracowała 8,4 mln EUR zysku netto;
• Orlen/Lotos: KE przełożyła termin na realizację środków zaradczych przy fuzji 14.01.22;
• ING: Bank otrzymał zezwolenie KNF na spłatę pożyczki podporządkowanej;
• AmRest: Grupa chce chronić marże wobec presji kosztowej, w ’22 otworzy więcej restauracji;
• Wirtualna Polska: Wprowadzenie do obrotu akcji serii D i F;
• PZ Cormay: Umowa na dofinansowanie projektu w wysokości 1,6 mln PLN;
• Polimex Mostostal/Rafako: Wstępne warunki umowy inwestycyjnej;
• MM Conferences: Spółka w 3Q’21 miała 0,5 mln PLN straty netto;
• Forever Entertainment (NC): Aktualizacja harmonogramu premier gier [komentarz BDM];
• SimFabric (NC): Spółka 11.11 wydała prolog do gry „Gardenia” [komentarz BDM];
• Gaming: Podsumowanie tygodnia [tabela BDM].

WYKRES DNIA

W ubiegłym tygodniu plany pierwszej oferty publicznej ogłosił m.in. Murapol, STS czy Pracuj.pl. Jeśli wszystko się uda (a na stole może być do „rozebrania” kilka mld PLN), będzie to najlepszy rok pod względem pierwotnych ofert na rynku głównym GPW (13 IPO) od 2015 roku (18 IPO).

Liczba IPO na rynku głównym GPW*

Źródło: Dom Maklerski BDM S.A., *- bez przejścia z NewConnect i po sukcesie Murapol, STS, Pracuj.pl

WIG20

✕

Źródło: Bloomberg, Dom Maklerski BDM S.A.

S&P500

✕

Źródło: Bloomberg, Dom Maklerski BDM S.A.

Informacje o spółkach

Kompap

Spółka w 3Q’21 miała 22,4 mln PLN przychodów (-0,01% r/r), 1,5 mln PLN EBIT (-54,7% r/r) oraz 0,7 mln PLN zysku netto (-74% r/r).

Miraculum

Spółka w 3Q’21 miała 10,5 mln PLN przychodów (+69,4% r/r), 0,1 mln PLN EBIT wobec -0,7 mln PLN rok wcześniej oraz 0,06 mln PLN zysku netto wobec 0,8 mln PLN straty w 3Q’20.

Rafamet

Spółka w 3Q’21 miała 24,4 mln PLN przychodów (-18% r/r), 1,4 mln PLN EBIT(-19,8% r/r) oraz 0,4 mln PLN zysku netto wobec 1,2 mln PLN rok wcześniej.

Ultimate Games

Spółka w 3Q’21 miała 5,6 mln PLN przychodów (+13% r/r), 1,5 mln PLN EBIT (-26,8% r/r) oraz 1 mln PLN zysku netto wobec 2,2 mln PLN zysku rok wcześniej.

Eko Export

Spółka w 1Q-3Q’21 miała 31 mln PLN przychodów (+19% r/r), 0,4 mln PLN EBIT wobec -4 mln PLN rok wcześniej oraz 0,8 mln PLN straty netto wobec 4,3 mln PLN straty rok wcześniej.

Inter RAO

Spółka w 1Q-3Q’21 miała 313,2 mln EUR przychodów (+78% r/r) oraz 8,4 mln EUR (-16% r/r).

Orlen, Lotos

Komisja Europejska przełożyła termin na realizację środków zaradczych przy fuzji PKN Orlen i Grupy Lotos do 14.01.2022. Kompleksowość procesu przy bardzo wymagającym otoczeniu makro wymaga dodatkowego czasu na negocjacje z partnerami. Formalne zakończenie procesu fuzji nastąpi w 1H’22.

ING

Bank otrzymał zezwolenie KNF na spłatę pożyczki podporządkowanej, zaliczonej do kapitału Tier II, o wartości 150 mln EUR przed upływem jej umownego terminu zapadalności. Zostanie spłacona w najbliższej dacie płatności odsetek tj. 24.11.21.

AmRest

Grupa podejmuje działania służące ochronie marż w związku z presją kosztową, zwiększa inicjatywy sprzedażowe, redukuje koszty, np. poprzez centralizację zakupów, optymalizację menu. Celem jest też optymalizacja portfela restauracji grupy. Spółka chce w przyszłym roku otworzyć więcej restauracji niż planowane 130 otwarć w tym roku.

Wirtualna Polska

Zarząd GPW dopuścił do obrotu giełdowego 3 075 akcji serii D oraz 5 214 akcji serii F o wartości nominalnej 0,05 PLN każda. Akcje zostaną wprowadzone do obrotu giełdowego na rynku podstawowym 19.11.21 pod warunkiem dokonania przez KDPW w tym dniu asymilacji tych akcji z akcjami spółki będącymi w obrocie giełdowym.

PZ Cormay

Spółka zawarła umowę z NCBiR w sprawie dofinansowania projektu badawczo – rozwojowego "Opracowanie nowatorskiego odczynnika do oznaczania stężenia ludzkiej prokalcytoniny z wykorzystaniem aptamerów oraz cząsteczek lateksowych, przeznaczonego do diagnozowania koinfekcji bakteryjnych oraz prognozowania przeżywalności pacjentów z COVID-19". Koszt projektu szacuje się na 2,8 mln PLN, kwota dofinansowania wyniesie 1,6 mln PLN.

Polimex Mostostal, Rafako

Polimex Mostostal i Fundusz Inwestycji Polskich Przedsiębiorstw FIZ AN, według wstępnych warunków umowy inwestycyjnej, mają kupić akcje Rafako należące do PBG i Multaros. Inwestorzy mają również zapewnić Rafako 31 mln PLN finansowania.

Krynica Vitamin

Spółka zawarła aneks do umowy ze spółkami z grupy PepsiCo, który przedłuża termin obowiązywania umowy do marca’24.

ZUE

Spółka Koleje Dolnośląskie wybrały ofertę złożoną przez spółkę ZUE jako najkorzystniejszą w postępowaniu przetargowym. Dotytczy to rozbudowy zaplecza technicznego, a wartość netto złożonej oferty wynosi 49 mln PLN.

MM Conferences (NC)

Spółka w 3Q’21 miała 0,8 mln PLN przychodów (-2,6% r/r), -0,5 mln PLN EBIT oraz 0,5 mln PLN straty netto.

Forever Entertainment (NC)

Spółka zaktualizowała harmonogram premier gier: https://forever-entertainment.com/premiery,4,pl

Komentarz BDM: Spółka przesunęła z 2021 r. na 1Q’22 m.in. długo wyczekiwaną grę „The House of The Dead: Remake” oraz „The Dealer Simulator” co odbieramy negatywnie. W naszej ostatniej rekomendacji Forever Entertainment Kupuj 9,4 PLN/akcję liczyliśmy na ich debiut jeszcze w tym roku, co powinno przełożyć się na istotną poprawę wyników.

Simfabric (NC)

Spółka 11.11 wydała prolog do gry „Gardenia”: https://store.steampowered.com/app/1730560/Gardenia_Prologue/ .

Komentarz BDM: Prolog gry „Gardenia” w pierwszym dniu osiągnął peak graczy na platformie Steam na poziomie 128 osób. Od tego czasu ok. 188 osób oceniło grę (177 pozytywnych) ocena na poziomie 85,7%. Wzrok przykuwa duży wskaźnik ocen do peaku (po dwóch dniach ok. 1,1/1 obecnie 1,5/1). Dla porównania wskaźniki ostatnio debiutujących tytułów: „Prison Simulator” (0,2/1), „Junkyard Simulator” (0,1/1). Naszym zdaniem udało się go osiągnąć m.in. dzięki serwisowi : https://opquests.com/ - który oferuje klucze do gier po wykonaniu różnych zadań - w tym zagranie w „Gardenia Prolog” przez godzinę, dodanie jej do wishlisty czy wystawienie pozytywnej oceny. Oczywiście SimFabric, nie jest jedyną spółką, która korzysta z tych „narzędzi” (w serwisie można znaleźć takie tytuły jak np. „Bum Simulator”, „Farming Life” czy „The Amazing American Circus”) – jest to jednak popularna strategia marketingowa, która zachęca graczy do zakupu danych produktów. Jednak jeżeli chodzi o prolog „Gardenii”, który był darmowy, tego typu „giveaway” naszym zdaniem zniekształca zainteresowanie tytułem oraz szacowanie jego potencjału monetyzacji. Spółka (Emil Leszczyński) oficjalnie informuje, iż wspomniany giveaway to fake i że, wystosuje prośbę do tego portalu aby usunął wszystkie nieprawdziwe wątki/ konta. Powyższe stanowisko, nie zmienia jednak faktu, iż oceny i zainteresowanie tą produkcją zostało zniekształcone, przez co ciężko szacować jej potencjał.

Baked Games (NC)

Po tygodniu od dnia premiery przychody ze sprzedaży gry Prison Simulator przekroczyły równowartość połowy kosztów jej produkcji, które wyniosły 1,7 mln PLN.

WAT (NC)

Spółka otrzymała zwiększenie zamówienia od klienta z Niemiec. Pierwotna wartość wynosiła 0,5 mln EUR, aktualna wartość wynosi 0,9 mln EUR.

InteliWise (NC)

Spółka podpisała umowę podwykonawczą z Comarch Polska. Wynagrodzenie spółki nie przekroczy kwoty 1,3 mln PLN brutto.

Cloud Technologies (NC)

Szacunkowa dynamika sprzedaży danych do kluczowych klientów w segmencie Data enrichment za wrzesień’21 wyniosła +27%.

Gaming – podsumowanie tygodnia

Gaming – podsumowanie wiadomości tygodnia

Gaming 08/10.2021-15/11.2021

OZE

Boom na elektryczne samochody w Europie może wyhamować, a obecne cele redukcji emisji z aut są mało ambitne – ostrzega brukselska pozarządowa organizacja Transport&Environment (T&E) w niepublikowanym jeszcze raporcie „Electric car boom at risk” - Rzeczpospolita

Nieruchomości

- Po kolejnej podwyżce stóp procentowych część mniej doświadczonych inwestorów może uciec z rynku nieruchomości. Ale nie ma co liczyć na wielkie wyprzedaże mieszkań i spadki rzędu 20% - Parkiet

- NREP (Nordic Real Estate Partners), inwestor i deweloper w segmencie magazynowym i mieszkań na wynajem, ma portfel 10 tys. mieszkań na wynajem w krajach skandynawskich. Zamierza podwoić tę liczbę dzięki inwestycjom
w Polsce. Do końca 2025 r. na inwestycje PRS (segment mieszkań na wynajem instytucjonalny) w Polsce przeznaczy ok. 2 mld PLN – Puls Biznesu

Przemysł

BGK ułatwi finansowanie inwestycji w przemysł 4.0. Prawie 70 proc. krajowych firm z sektora przemysłu, starających się o bankowe finansowanie technologii 4.0 lub bezpieczeństwa cyfrowego, nie otrzymało finansowania w ogóle lub mogło z niego skorzystać na warunkach gorszych niż wnioskowane – Dziennik Gazeta Prawna

Budownictwo

W Polsce wciąż ogromnym problemem dla branży budowlanej są dołki w zamówieniach na styku perspektyw unijnych – Dziennik Gazeta Prawna