Odbudowa gospodarki po pandemicznym szoku sprzyja poprawie sytuacji budżetu państwa. Wzrost gospodarczy, napędzany odradzającą się konsumpcją prywatną, a także wysoka inflacja wspierają realizację dochodów z podatku VAT, natomiast obniżające się bezrobocie, rosnące dochody gospodarstw domowych oraz poprawa sytuacji finansowej firm zwiększają dochody z CIT i PIT.
Przy spadku wydatków, a jednocześnie wsparciu w postaci wpłaty z zysku NBP (8,9 mld PLN)
saldo budżetu państwa po maju wykazało nadwyżkę 9,35 mld PLN wobec deficytu 25,9 mld PLN w analogicznym okresie roku ubiegłego Realizacja budżetu wróciła więc na ścieżkę sprzed pandemii. Dobra sytuacja budżetu państwa oraz wygasanie rządowych programów wsparcia sprzyja spadkowi deficytu całego sektora finansów publicznych, którego skala jest dodatkowo wzmocniona lepszym wynikiem budżetów sektora samorządowego (nadwyżka 14,7 mld PLN w 1Q 2021).
Pomimo spadku deficytu budżetu centralnego
polityka fiskalna pozostaje wciąż akomodacyjna, a realizacja programu Polski Ład wzmocni propopytowy charakter polskiego budżetu. Dług sektora general government wyniósł w ub. roku 57,5% PKB i był o 11,9 pkt. proc. wyższy niż w roku 2019. Skala jego wzrostu była zauważalnie mniejsza niż średnio w UE (+16 pkt. proc.), a poziom długu jest niższy niż wartość referencyjna 60% PKB, co nie zagraża ocenie wiarygodności kredytowej Polski.
W całym bieżącym roku deficyt budżetu
będzie zapewne znacznie niższy niż założony w ustawie budżetowej poziom 82,3 mld PLN i według naszych szacunków może wynieść ok. 40 mld PLN. Spadkowi deficytu sprzyjać będzie utrwalenie wzrostu gospodarczego na wysokim poziomie i podwyższona inflacja. Deficyt sektora general government powinien obniżać się i w całym 2021 roku wyniesie według naszych szacunków ok. 4% PKB. Opublikowane przez rząd założenia do przyszłorocznego budżetu, które zakładają dynamikę PKB na poziomie 4,3% oraz inflację na poziomie 2,8% oceniamy jako bardzo konserwatywne, a jednocześnie dające przestrzeń do lepszej realizacji budżetu niż szacunki oparte na zaprezentowanym scenariuszu.
Czynnikiem obciążającym przyszłoroczny budżet będzie realizacja programu Polski Ład,
ponieważ zmniejszy stronę dochodową. Sytuacja w obszarze finansów publicznych nie powinna stanowić ryzyka dla oceny wiarygodności kredytowej Polski, choć przedłużenie okresu wyłączenia stabilizacyjnej reguły wydatkowej nie sprzyja budowie przejrzystości finansów publicznych.
