Drugi odczyt PKB Stanów Zjednoczonych za czwarty kwartał przyniósł rewizję w dół wcześniejszych danych ze stycznia. Z najnowszych danych wciąż jednak wynika, że w ostatnim kwartale zeszłego roku gospodarka USA rozwijała się szybciej niż zakładały to prognozy. Dzisiejszy odczyt może być jednak pewnym rozczarowaniem, na które amerykańskie indeksy giełdowe zareagowały niewielkimi wzrostami, a dolar uległ nieznacznemu osłabieniu do euro.
Na skróty:
- drugi wstępny odczyt PKB Stanów Zjednoczonych pokazał gorszy wynik niż w styczniu
- Wg dzisiejszych danych PKB USA w IVQ wzrosło o 2,7% w ujęciu zanualizowanym, wobec wcześniejszego odczytu na poziomie 2,9%
- Deflator PKB został zrewidowany w górę, do 3,9% k/k z wcześniejszych 3,5%
- Wskaźnik PCE Core za czwarty kwartał również został zrewidowany w górę, z wcześniejszych 3,9% w ujęciu kwartalnym, do obecnych 4,3% k/k
- Więcej ważnych informacji znajdziesz na stronie głównej FXMAG
PKB USA z rewizją w dół
W czwartek Biuro Analiz Ekonomicznych opublikowało drugi odczyt wstępnych danych na temat wzrostu gospodarczego Stanów Zjednoczonych w czwartym kwartale 2022 roku. Rewizja amerykańskiego wskaźnika PKB przyniosła słabszy odczyt niż w styczniowej publikacji - PKB USA w ujęciu annualizowanym w czwartym kwartale 2022 roku wyniosło 2,7%, wobec opublikowanych wcześniej 2,9%. Mimo tego, że doszło do rewizji tempa wzrostu gospodarczego w dół, trzeba pamiętać o tym, że styczniowy wstępny odczyt PKB był zauważalnie wyższy od oczekiwań - analitycy spodziewali się wówczas annualizowanego PKB w czwartym kwartale na poziomie 2,6%. Dzisiejszy odczyt był więc swego rodzaju urealnieniem styczniowych danych, jednocześnie wciąż utrzymujący się powyżej wcześniejszych prognoz.
Nieznacznej rewizji w dół dokonano również w zakresie wzrostu PKB w rok do roku - wg pierwszego odczytu wzrost miał wynieść równy 1%, podczas gdy dzisiejszy odczyt zrewidował ten wynik do 0,9% r/r.
Dla przypomnienia - PKB Stanów Zjednoczonych w trzecim kwartale wyniosło 3,2% w ujęciu annualizowanym.
Był to pierwszy odczyt PKB w 2022 roku wskazujący na dodatnią dynamikę amerykańskiej gospodarki, przerywający trwającą od początku roku techniczną recesję (dwa odczyty PKB z rzędu o ujemnej dynamice). W drugim kwartale finalne dane o PKB wskazały na spadek o -0,6% w ujęciu annualizowanym, a w pierwszym kwartale spadek PKB wyniósł -1,6% (annualizowany).
Sprawdź także: Inflacja w USA jednak nie spada tak szybko, jak oczekiwano
Wzrost w oparciu o zapasy
Podobnie jak w styczniowym odczycie, struktura amerykańskiego PKB w czwartym kwartale rosła w oparciu o zapasy - ich wzrost dodał 1,47 pkt. proc. do PKB. Konsumpcja prywatna dodała 0,93 pkt. do annualizowanego wskaźnika wzrostu gospodarczego, natomiast eksport 0,46 pp.
Inwestycje obniżyły PKB za IVQ o 0,81 pkt. proc.
Bez wątpienia największa rewizja struktury PKB miała jednak miejsce w przypadku konsumpcji prywatnej (w dół) i wydatków inwestycyjnych (w górę).
Warto przypomnieć, że na styczniowy odczyt, który był lepszy od rynkowych oczekiwań wpłynęła przede wszystkim zmiana zapasów w czwartym kwartale, która odpowiadała za 1,46 pkt. proc. PKB w ujęciu zannualizowanym. Konsumpcja prywatna odpowiadała za wzrost PKB o 1,42 pkt. proc., konsumpcja usług 1,16 pkt. proc., a eksport netto 0,56 pkt. proc. Warto jednak zwrócić uwagę na to, że inwestycje w czwartym kwartale odjęły aż 1,2 pkt. proc. od wskaźnika PKB. Dla porównania: w trzecim kwartale od annualizowanego wskaźnika PKB inwestycje odjęły 0,74 pkt. proc.
Sprawdź także: Ta spółka jeszcze do niedawna była w WIG20. Dziś ma rekordowe straty
???????? Pierwsza rewizja amerykańskiego PKB wskazuje na nieco słabszy wzrost (przede wszystkim spożycie prywatne) oraz nieco wyższe deflatory.
— mBank Research (@mbank_research) February 23, 2023
Jednocześnie wnioski o zasiłek dla bezrobotnych ponownie < 2⃣0⃣0⃣ Rynkowe stopy lekko ⬆️ w reakcji na odczyt. pic.twitter.com/G0mqaGFrVS
Deflator PKB, czyli wskaźnik, który pokazuje jak duża część zmiany poziomu PKB wynika wyłącznie ze zmiany wysokości cen (inflacji), został zrewidowany w górę, do 3,9% z wcześniejszych 3,5% w ujęciu kwartalnym. Dla porównania: w trzecim kwartale zeszłego deflator wynosił 4,4% k/k.
Biuro Analiz Ekonomicznych, wraz z danymi o wzroście gospodarczym, publikuje również odczyty wskaźnika PCE Core, który obrazuje zmianę wydatków konsumentów w Stanach Zjednoczonych na dobra i usługi w konkretnym kwartale (z wyłączeniem wydatków na żywność, paliwa i energię). Wskaźnik PCE Core za czwarty kwartał również został zrewidowany w górę, z wcześniejszych 3,9% w ujęciu kwartalnym, do obecnych 4,3% k/k.
W całym 2022 roku gospodarka Stanów Zjednoczonych zanotowała wzrost o 2,1% r/r, wobec wzrostu PKB o 5,9% r/r w 2021 roku i spadku o -2,8% w pandemicznym 2022 roku.
Sprawdź także: Jeden z najbogatszych ludzi świata kupuje akcje kontrowersyjnej spółki na górce
Dzisiejszy odczyt jest rewizją wstępnych danych ze stycznia i on również ma charakter szacunkowy. Pełne dane na temat wzrostu amerykańskiej gospodarki w czwartym kwartale zeszłego roku Biuro Analiz Ekonomicznych zaprezentuje pod koniec przyszłego miesiąca - na sesji w czwartek 30 marca.
Rynek, na który dane z #USA ???????? mogły wpłynąć najmocniej?
— CMC Markets Polska (@CMCMarkets_PL) February 23, 2023
Rynek obligacji, zwłaszcza 2l, których notowania spadły do najniższego poziomu od 2007 r.#obligacje pic.twitter.com/kYPcQ7tvwV
