- Według I wyliczenia, wzrost PKB w 4kw23 wyniósł 3,3%kw/kw w ujęciu odsezonowanym i zanualizowanym (SAAR) i przebił konsensus 2,0%, w tym nasze prognozy 2,5%. Niemniej jednak gospodarka zwolniła w porównaniu z imponująco wysokim wzrostem o 4,9% w 2kw23. Wzrost PKB w ostatnim kwartale 2023 wspierała m.in. konsumpcja prywatna (wzrost o 2,8% po 3,1% w poprzednim kwartale). Solidny wzrost gospodarczy nie utrudnił stabilizacji inflacji, która wyniosła 2,0%kw/kw w ujęciu SAAR, dokładnie tyle co kwartał wcześniej i oczekiwania rynkowe.
- Wczorajsze dane o sprzedaży nowych domów w grudniu (664tys. w ujęciu rocznym) były lepsze od konsensusu (649tys.) i lepsze niż miesiąc wcześniej (615tys., po korekcie w górę z 590tys. Tym samym nastąpiła korekta (wzrost o 8%m/m) po słabych wynikach miesiąc wcześniej (-9,0%, po wstępnym szacunku -12,2%).
- Rozczarowały jednak dane o zamówieniach na dobra trwałe w grudniu (0,0%m/m, poniżej konsensusu 1,5%, po 5,5% w listopadzie). Po wyłączeniu środków transportu, wzrost wyniósł 0,6%m/m i był lepszy od 0,5% miesiąc wcześniej i konsensusu 0,2%. W grudniu wzrosły zapasy hurtowników (0,4%m/m) przy konsensusie -0.2% i poprzednim odczycie -0,4%m/m, co może sugerować niedostateczny popyt.
- Wreszcie tygodniowe dane o liczbie nowych bezrobotnych (214tys.) były wyższe niż konsensus 200tys. i zaskakująco dobry odczyt w poprzednim tygodniu (189tys.).
- Dziś poznamy dochody i wydatki Amerykanów i inflację PCE za grudzień (nasza prognoza realnych wydatków konsumpcyjnych 0,5%m/m po 0,3% w listopadzie, nasza prognoza dla bazowego PCE 0,2%m/m i 2,9%r/r, konsensus 0,2% i 3,0%, w listopadzie 0,1% i 3,2%). Dziś zostaną opublikowane również podpisane umowy na kupno domów w USA w grudniu.
Strefa euro: EBC nie zmienił stóp procentowych i retoryki wait-and-see
- Zgodnie z oczekiwaniami analityków, EBC nie zmienił wczoraj stóp procentowych (refinansowa 4,5%, depozytowa 4,0%). Było to trzecie kolejne posiedzenie Rady Prezesów, na którym stopy pozostały bez zmian, po wcześniejszym agresywnym cyklu podwyżek łącznie o 450pb. EBC utrzymał plan zakończenia reinwestycji z programu PEPP z końcem 2024, w 2poł24 reinwestycje będą zmniejszane średnio o €7,5mld miesięcznie.
- Komunikat po posiedzeniu wciąż podkreśla determinację banku w trwałym obniżeniu inflacji do celu 2% i utrzymania wystarczająco restrykcyjnej polityki pieniężnej tak długo, jak będzie to konieczne, a przyszłe decyzje będą zależeć od danych.
- Na konferencji po posiedzeniu, Prezes EBC C. Lagarde powiedziała, ze jest za wcześnie na dyskusję o obniżkach stóp procentowych. Przyznała, że oczekuje dalszego spadku inflacji w trakcie roku i podtrzymała wcześniejsze słowa o możliwości rozpoczęcia obniżek stóp procentowych latem br. Wspomniała o ryzykach dla inflacji (m.in. presja płacowa, napięcia geopolityczne) i wzrostu PKB (osłabienie koniunktury z powodu spowolnienia światowego handlu, wcześniejszych podwyżek stóp procentowych, niepewność także w związku z sytuacją na Bliskim Wschodzie). Stwierdziła, ze bilans ryzyk dla perspektyw PKB jest negatywny.
- Następne posiedzenie EBC odbędzie się 6-7 marca, zostaną wówczas opublikowane nowe projekcje makroekonomiczne. Podtrzymujemy nasze oczekiwania, że pierwsze cięcie stóp procentowych EBC będzie miało miejsce w czerwcu, choć po wczorajszym posiedzeniu wzrosły oczekiwania rynkowe na obniżkę już w kwietniu.
Zobacz także: Dane okazały się ważniejsze od EBC! Złoty (PLN) nie ma lekkich czasów
Niemcy: Rozczarowanie w indeksie koniunktury Ifo za styczeń
- Indeks Ifo wyniósł w styczniu 85,2 pkt., poniżej konsensusu 86,6 pkt. i 86,3pkt. w grudniu. Pogorszył się zarówno indeks oczekiwań (83,5 pkt. po 84,2 pkt. miesiąc wcześniej) oraz wskaźnik ocen obecnej sytuacji (87 pkt. po 88,5 pkt. poprzednio). Badanie Ifo obejmuje 9tys. firm z różnych branż: produkcji, usług budownictwa. Wczorajszy odczyt słabo rokuje na ożywienie w gospodarce niemieckiej w perspektywie krótkoterminowej, co sugerowały także środowe dane PMI (osłabienie w usługach, poprawa w przemyśle, ale poniżej granicy 50pkt.).
- Na koniunkturę w Niemczech wpływa osłabienie w handlu światowym. Według danych biura CPB na zlecenie Komisji Europejskiej, wolumen światowego handlu spadł o 1,4%m/m w listopadzie 2023, po wzroście o 0,7% w październiku.
Inne banki centralne: Stopy procentowe bez zmian w Norwegii i podwyżka w Turcji
- Zgodnie z oczekiwaniami analityków Norges Bank nie zmienił wczoraj stóp procentowych. Stopa referencyjna wynosi 4,5%. Oficjalny komunikat stwierdził, że stopy procentowe mogą pozostać na obecnym poziomie przez jakiś czas.
- Natomiast Bank Turcji ponownie podniósł stopy procentowe, tym razem o 250pb do 45% (jednodniowa stopa benchmarkowa). Było to zgodne z oczekiwaniami analityków. Bank stwierdził w komunikacie, że zacieśnienie osiągnęło odpowiedni poziom, choć nie wykluczył ponownej oceny w razie potrzeby.
