Analitycy DM PKO BP zmienili rekomendację z Trzymaj na Kupuj dla akcji OMV. Podnieśli przy tym cenę docelową opartą na modelu DCF do 52,2 EUR za akcję (+48%). Dziś na otwarciu sesji za jedną akcję OMV płaciliśmy 46,01 EUR.
Rosyjskie projekty wydobywcze szansą dla spółki
Według analityków na zmianę rekomendacji z Trzymaj na Kupuj mają wpływ następujące czynniki makro:
Podnosimy cenę docelową opartą na modelu DCF do 52,2 EUR za akcję (+48%) głównie ze względu na zmodyfikowane założenia makro dla cen ropy i marż rafineryjnych, uwzględnienie projektów wydobywczych w Rosji oraz upływ czasu w modelu. W efekcie podnosimy rekomendację OMV do Kupuj z Trzymaj. Na bazie zaktualizowanych prognoz szacujemy śr. oczyszczony EPS CCS na 4,13 EUR w 2017P-26P (poprz. 3,48 EUR). Prognozowany FCF OMV w 2017P jest wsparty 1,69 mld EUR z dezinwestycji, a nasze szacunki FCF na lata 2017P-26P zostały podniesione o 6,3 mld EUR. Dzięki temu średni szacowany FCF yield w latach 2017P-19P to 11,9%.
Prognozy dla rynku ropy
Analitycy w rekomendacji uwzględnili także prognozę dla cen ropy.
Zakładamy, że cena ropy wyniesie 52 USD/bbl w 2017P (poprz. 54,5 USD/bbl), w 2018P 55 USD/bbl (poprz. 60 USD/bbl) i 65 USD/bbl od 2020. Marżę rafineryjną OMV szacujemy na 5,8 USD/bbl w 2017P i 5,0 USD/bbl w 2018P (poprzed. 4,8 USD/bbl i 4,3 USD/bbl), przy założeniu słabszego spreadu ropy ciężkiej i lekkiej w tym okresie. Zasadniczo zakładamy średnią marżę rafineryjną OMV na 4,3 USD/bbl (poprz. 4,0 USD/bbl) w 2017P- 26P i stabilne marże petchem.
OMV
Rekomendacje stosowane przez DM PKO BP
- Rekomendacja KUPUJ oznacza, że autor rekomendacji uważa, iż akcje spółki posiadają co najmniej 10% potencjał wzrostu kursu
- Rekomendacja TRZYMAJ oznacza, że autor rekomendacji uważa, iż akcje spółki posiadają potencjał wzrostu kursu w przedziale od 0 do 10%
- Rekomendacja SPRZEDAJ oznacza, że autor rekomendacji uważa, iż akcje spółki posiadają potencjał spadku kursu
- Rekomendacje mogą być opatrzone dodatkiem SPEKULACYJNIEoznaczającym, że horyzont inwestycji jest skrócony do 3 miesięcy, a inwestycja jest obarczona podwyższonym ryzykiem.
OMV
Austriacka spółka rynku raifneryjnego. Przedsiębiorstwo zajmuje się przetwarzaniem ropy naftowej i dystrybucją produktów ropopochodnych. Została założona w 1956 roku. Na autriackiej giełdzie notowana od 2003 roku.
