Surowce
Wojna za naszą wschodnią granicą przypomniała inwestorom o złocie jako aktywie inwestycyjnym. Skutki konfliktu w postaci wyższych cen surowców napędzą dodatkowo inflację, która pogłębi ujemne realne rentowności. Utrzymujemy zatem pozytywne nastawienie do metali szlachetnych. Nasze nastawienie do surowców przemysłowych jest pozytywne, jednak prognozowanie cen ropy czy gazu w obecnym otoczeniu jest obarczone bardzo dużym ryzykiem błędu. Zwracamy zatem szczególną uwagę na zasadność dywersyfikacji i rozłożeniu ciężaru portfela na różne „podsegmenty”, np. surowce energetyczne i metale przemysłowe.
Waluty
Szok, którym wojna na Ukrainie okazała się dla kursu PLN, będzie naszym zdaniem stopniowo wygasał, czego potwierdzenie widzimy w bieżącym zachowaniu rynku obligacji i akcji. Absolutnie nie tłumaczy on tak silnej deprecjacji, wywołanej przynajmniej w części chwilową paniką i widocznymi na poziomie anegdotycznym dowodami na masowe przewalutowania dokonywane przez obywateli i przedsiębiorstwa. Spodziewamy się także kolejnych interwencji NBP w celu zatrzymania osłabienia waluty.
