Normalizacja polityki pieniężnej marzec 2024

Według analizy Deutsche Banku opublikowanej w ostatnich dniach, dane makroekonomiczne z czwartego kwartału 2023 roku dla Japonii wywołały pewne zaniepokojenie na rynkach. Zgodnie z tym raportem, Produkt Krajowy Brutto wzrósł nominalnie jedynie o 1,2 procent w porównaniu z poprzednim kwartałem, co oznacza spowolnienie gospodarcze. Niemniej jednak, w ujęciu rzeczywistym gospodarka skurczyła się o 0,4 procent, co było poniżej oczekiwań rynkowych i oznaczało pierwszą recesję techniczną od pięciu lat.

Kurs jena z ostatnich 5 lat

grafika numer 1 ✕

Reklama

Według analityków Deutsche Banku, dane dotyczące inflacji w metropolii Tokio również przyniosły niespodziankę. Inflacja ogólna spadła z 2,4 do 1,7 procent w styczniu, a nowa wskaźnik bazowej inflacji, wyłączająca cenę świeżych produktów spożywczych i energii, spadła z 3,5 do 3,1 procent, co również było mocniejszym spadkiem niż się oczekiwało. Analitycy wyrażają zdziwienie, ponieważ oczekiwano jedynie spadku do 3,4 procent.

Kurs jena (6 miesięcy)

grafika numer 2 ✕

Powyższe dane mogą mieć wpływ na decyzje Banku Japonii odnośnie polityki pieniężnej. Według raportu, wraz ze spadkiem rentowności w strefie euro, japoński jen kontynuuje swoje osłabienie i pozostaje najsłabszą walutą G10 w tym roku. W krótkim terminie spadł do poziomu EUR/JPY 163,00, ale w ciągu najbliższych sześciu miesięcy może się podnieść do EUR/JPY 157,00, jeśli Bank Japonii faktycznie zacznie normalizować swoją politykę pieniężną.

Reklama

Gospodarka wpada w techniczną recesję, a różnice w rentownościach zaczynają ponownie rosnąć

grafika numer 3 ✕

Warto również zauważyć, że na rynku rośnie niepewność co do czasu ewentualnego wyjścia Banku Japonii z bardzo luźnej polityki pieniężnej. W świetle ostatnich danych, oczekiwana przez rynek podwyżka stóp procentowych na posiedzeniu w kwietniu jest teraz wyceniana na mniej niż 75 procent, w porównaniu do ponad 80 procent przed opublikowaniem danych dotyczących PKB. Analiza Deutsche Banku sugeruje, że bank centralny może zwlekać z podjęciem decyzji w tej sprawie.