Piotr Kuczyński swój komentarz dla iWealth z dnia 31.12.2021 r. zatytułował „Rok 2022 rokiem wielkiej niepewności”. Znany analityk - choć sam nie lubi prognozować, postawił tytułową tezę z dużą dozą pewności – i tutaj raczej się nie pomyli. Potwierdza to zachowanie globalnych rynków w okresie siedmiu tygodni tego roku.
podejmowali strategiczne decyzje kierunkowe i reagowali - w razie konieczności - na szybko zmieniającą się rzeczywistość. Nie inaczej będzie w tym roku, w zakresie nieodpłatnego doradztwa inwestycyjnego, oferowanego przez iWealth. Za nami pierwsze posiedzenie dodatkowego Komitetu Inwestycyjnego (regularny KI odbył się na początku stycznia br.), na którym dokładnie przedyskutowaliśmy sytuację makroekonomiczną na świecie i w Polsce oraz obecne składy naszych strategicznych portfeli modelowych.
Wiele informacji skłania do pozostania przy ostrożnym podejściu do inwestowania
Najważniejsze z nich to:
- napięcia geopolityczne w naszym regionie (ewentualny konflikt Rosja-Ukraina);
- rekordowo wysokie odczyty wskaźników inflacji w większości krajów (w Polsce inflacja na poziomie 9,2%);
- oczekiwane zacieśnianie polityk inwestycyjnych przez główne banki centralne, w tym Fed i ECB;
- rosnące rentowności obligacji skarbowych i spłaszczanie się krzywych rentowności;
- oczekiwane spowolnienie gospodarek światowych, zwłaszcza w 2023 r.;
- zwiększona liczba sygnałów o niższych, spodziewanych zyskach i niższym wzroście sprzedaży/zysków spółek w USA;
- wysokie ceny surowców i towarów (energia, metale przemysłowe i żywność), co wpływa na perspektywę zmniejszenia wzrostu zysków spółek;
Mając powyższe na uwadze, jak również to, że nasze strategie modelowe już:
- mają mniej akcji niż zakładany poziom strategiczny (nazywany również poziomem neutralnym);
- posiadają: (i) zapadalność obligacji nie dłuższą (im dłuższa zapadalność, tym większa wrażliwość cen papierów dłużnych przy zmianach rentowności), niż zakładany poziom strategiczny oraz (ii) więcej obligacji korporacyjnych, przynoszących dodatkowy dochód, niż poziom neutralny;
- zawierają (tam, gdzie jest to przewidziane) wysoki poziom ekspozycji na ceny metali szlachetnych
- zdecydowaliśmy się nie dokonywać zmian składu tych portfeli i nie zmieniać tez inwestycyjnych na I kwartał br. (zob. iWealth News 3/2022 z dnia 28.01.2022 r., str. 5).
Poniżej wykres podstawowych portfeli modelowych iWealth, przygotowanych dla różnych profili inwestycyjnych Klientów i ich aktualna, efektywna ekspozycja na zmiany cen poszczególnych klas aktywów.
Autor: Grzegorz Chłopek, Dyrektor Zarządzający, iWealth oraz Jacek Maleszewski, Dyrektor Zespołu Doradztwa, iWealth.
