Przedstawiamy naszą prognozę wyników spółki Mostostal Zabrze za 4 kwartał 2021r. Pod względem przychodowym, za sprawą wypełnionego portfela zleceń, powinny kolejny raz z rzędu prezentować się one pozytywnie. Na poziomie rentowności zakładamy jednak, że widoczny będzie wzrost kosztów, przez co może być ona niższa niż w poprzednich kwartałach. Rezultat ostatniego kwartału powinien przełożyć się na nieznaczne obniżenie prognozowanych wcześnie przez nas wyników rocznych.
Wzrost kosztów, wraz z efektem prawdopodobnych przesunięć w harmonogramach prac, odbije się w największym stopniu na rentowności segmentów Budownictwa ogólnego i inżynieryjnego oraz Realizacji przemysłowych i inżynieryjnych. Założenie o opóźnieniach wynika z narastającej pod koniec roku fali zachorowań epidemicznych, a opóźnienia prac mogły wpłynąć na możliwość rozliczeń kontraktów pod koniec roku. Zarazem spółka miała już efekt wysokiej bazy, najwyraźniejszy w segmencie Budownictwa ogólnego i inżynieryjnego.
W połowie grudnia spółka poinformowała o rezygnacji przez Alstom Transport z części zamówień na dostawę konstrukcji stalowych dotyczących taboru kolejowego dla realizacji projektu kolei podmiejskiej w Paryżu. Przełożyliśmy to na obniżenie prognozowanych przychodów oraz zysku segmentu Konstrukcji Maszynowych
Kurs EURPLN w trakcie 4Q21 wzrósł o 1,5%, co powinno przełożyć się na wyższe koszty finansowe z tytułu ujemnego wpływu zabezpieczeń walutowych. W październiku 2021r. spółka sprzedała niezabudowaną nieruchomość gruntową o powierzchni 24,7 ha, położonej w Bytomiu, za cenę 25,8 mln zł netto. Zakładamy, że kwota ta zostanie ujęta w pozostałych przychodach operacyjnych. Jednocześnie spółka uprzedza, że nieruchomość ta w księgach spółki miała zbliżoną wartość i z tego powodu zysk wykazany na tej transakcji wyniesie ok. 1,5 mln PLN. Z tego powodu największy wpływ na sprawozdanie transakcja ta będzie miała w pozycji przepływów pieniężnych.
