Miniony tydzień przyniósł dalsze umocnienie złotego co przełożyło się na spadek kursu EUR/PLN do 2,5 letniego minimum poniżej 4,44. Z kolei kurs USD/PLN spadł w pobliże 4,13 przy nieznacznym wzroście kursu EUR/USD w pobliże 1,0750.
- Rynek stopy procentowej - Rentowności polskich obligacji powinny utrzymywać się poniżej 6%.
- Rynek walutowy - Złoty najmocniejszy do euro od 2,5 roku.
Piątkowe umocnienie złotego, przy braku nowych, istotnych fundamentalnych driverów, nastąpiło prawdopodobnie wskutek zamykania przez inwestorów stratnych długich pozycji na EUR/PLN po wcześniejszym przełamaniu przez kurs istotnego wsparcia na poziomie 4,48. Doprowadziło to do zejścia kursu w pobliże poziomów widzianych ostatnio pod koniec 2020 roku. Jednak skala umocnienia złotego, przekraczająca w przeciągu ostatnich 2 miesięcy 5% do euro oraz 4% do dolara, jest dość zaskakująca nawet po uwzględnieniu mocnych fundamentów lokalnych (rynek pracy, wyraźna poprawa bilansu handlowego oraz solidny wzrost PKB w I kwartale) oraz umiarkowanie pozytywnych globalnych nastrojów inwestycyjnych.
Sprawdź także: Kursy walut: trzęsienie na głównych walutach ⚠️ Ależ szarpnęło dolarem
Sesja nie będzie obfitowała w istotne dla notowań złotego wydarzenia. Kurs EUR/PLN może więc siłą spadkowego rozpędu przetestować minima z grudnia 2020 r. w pobliżu 4,4150. Taki ruch wspierać będą oczekiwania uczestników rynku na kolejny mocny odczyt salda rachunku bieżącego Polski za kwiecień (spodziewana jest jego dalsza poprawa w relacji do PKB). Jednak już w kolejnych dniach siła złotego zostanie przetestowana pod wpływem kluczowych dla globalnych graczy decyzji Fed i EBC (szczególnie w przypadku podtrzymania przez oba banki swoich jastrzębich przekazów). Dodatkowo bezpośrednią presję na naszą walutę najprawdopodobniej wywrze wyjątkowo niekorzystny dla polskich banków wyrok TSUE w sprawie kredytów frankowych. Stąd w dalszej części tygodnia spodziewamy się odbicia kursu EUR/PLN w kierunku 4,48.
Sprawdź także: Ceny węgla i gazu wystrzeliły! Sprawdzamy ceny paliw, gazu, węgla i pelletu po weekendzie
Na globalnym rynku stopy procentowej kluczowymi wydarzeniami tygodnia będą posiedzenia Fed (14 VI) i EBC (15 VI). Chociaż oba banki centralne znajdują się w trakcie cyklu zaostrzania polityki pieniężnej, podwyżki stóp zbliżają się do końca lub wręcz osiągnęły poziomy docelowe. Rynek zakłada pauzę w czerwcu. W II połowie 2023 r. instrumenty wyceniają blisko 50% prawdopodobieństwo jednej podwyżki stóp o 25 pb. w USA na lipcowym posiedzeniu i podobne prawdopodobieństwo ich spadku pod koniec 2023 r. Taki scenariusz jest zbliżony do naszego bazowego, dlatego nie widzimy powodu do istotnej zmiany rentowności obligacji amerykańskich. Nie można natomiast wykluczyć, że potwierdzenie w środę silnego spadku inflacji w USA w maju (konsensus: 4,1% r/r wobec 4,9% w kwietniu) zwiększy oczekiwania na obniżki stóp, z których rynek właściwie się wycofał.
Sprawdź także: Te wydarzenia mogą posłać główne waluty na dno! Będzie się działo na kursie złotego
To dawałoby przestrzeń do spadku rentowności 10-letnich US Treasuries w okolice 3,45% na koniec II kw. Z kolei w przypadku EBC podwyżka stóp w czerwcu o 25 pb. wydaje się przesądzona, jednak perspektywy rynku będą uzależnione od retoryki komentarza. Rynek wycenia dalszy wzrost stóp w strefie euro o 25 pb. na kolejnym lipcowym posiedzeniu. Biorąc pod uwagę kontynuację cyklu podwyżek stóp i brak pewności, czy EBC nie zdecyduje się na nieco mocniejszą odpowiedź, rentowności niemieckich obligacji mogą lekko wzrosnąć osiągając okolice 2,50% na koniec II kw.
Sprawdź także: Masz dolary, euro, korony, franki czy funty? Nad walutami zbierają się ciemne chmury
W regionie CEE publikowane będą z kolei dane nt. majowej inflacji, które powinny zbliżyć się do psychologicznej bariery 10%. W przypadku mocniejszego zaskoczenianie można nawet wykluczyć pierwszych wartości jednocyfrowych. Przy napływie istotnych mieszanych informacji ze świata rentowności polskich obligacji powinny utrzymywać się blisko 5,80% w kolejnych tygodniach.
Sprawdź także: Tuż przed wyrokiem TSUE - jaka jest kondycja sektora bankowego w Polsce? KNF odsłania karty
Wykres dnia: Spadająca inflacja w regionie CEE powinna wspierać notowania obligacji.
**************
Kursy walut NBP 13.06.2023 r.: tabela walut NBP
bieżące kursy średnie walut obcych w złotych określonych w § 2 pkt 1 i 2 uchwały Nr 51/2002 Zarządu Narodowego Banku Polskiego z dnia 23 września 2002 r. w sprawie sposobu wyliczania i ogłaszania bieżących kursów walut obcych (Dz. Urz. NBP z 2022 r. poz. 10 i 21):
Tabela nr 108/A/NBP/2023 z dnia 2023-06-13
| Nazwa waluty | Kod waluty | Kurs średni |
|---|---|---|
| bat (Tajlandia) | 1 THB | 0,1199 |
| dolar amerykański | 1 USD | 4,1439 |
| dolar australijski | 1 AUD | 2,8084 |
| dolar Hongkongu | 1 HKD | 0,5289 |
| dolar kanadyjski | 1 CAD | 3,1038 |
| dolar nowozelandzki | 1 NZD | 2,5473 |
| dolar singapurski | 1 SGD | 3,0910 |
| euro | 1 EUR | 4,4783 |
| forint (Węgry) | 100 HUF | 1,2096 |
| frank szwajcarski | 1 CHF | 4,5802 |
| funt szterling | 1 GBP | 5,2055 |
| hrywna (Ukraina) | 1 UAH | 0,1122 |
| jen (Japonia) | 100 JPY | 2,9697 |
| korona czeska | 1 CZK | 0,1881 |
| korona duńska | 1 DKK | 0,6009 |
| korona islandzka | 100 ISK | 2,9955 |
| korona norweska | 1 NOK | 0,3841 |
| korona szwedzka | 1 SEK | 0,3855 |
| lej rumuński | 1 RON | 0,9027 |
| lew (Bułgaria) | 1 BGN | 2,2897 |
| lira turecka | 1 TRY | 0,1750 |
| nowy izraelski szekel | 1 ILS | 1,1635 |
| peso chilijskie | 100 CLP | 0,5136 |
| peso filipińskie | 1 PHP | 0,0741 |
| peso meksykańskie | 1 MXN | 0,2394 |
| rand (Republika Południowej Afryki) | 1 ZAR | 0,2222 |
| real (Brazylia) | 1 BRL | 0,8523 |
| ringgit (Malezja) | 1 MYR | 0,8974 |
| rupia indonezyjska | 10000 IDR | 2,7886 |
| rupia indyjska | 100 INR | 5,0306 |
| won południowokoreański | 100 KRW | 0,3252 |
| yuan renminbi (Chiny) | 1 CNY | 0,5795 |
| SDR (MFW) | 1 XDR | 5,5446 |
**************
Kursy walut 14.06.2023 r.: poszarpało główne waluty
Tabela nr 108/A/NBP/2023 z dnia 2023-06-14
| Nazwa waluty | Kod waluty | Kurs średni |
|---|---|---|
| bat (Tajlandia) | 1 THB | 0,1194 |
| dolar amerykański | 1 USD | 4,1393 |
| dolar australijski | 1 AUD | 2,8083 |
| dolar Hongkongu | 1 HKD | 0,5286 |
| dolar kanadyjski | 1 CAD | 3,1151 |
| dolar nowozelandzki | 1 NZD | 2,5532 |
| dolar singapurski | 1 SGD | 3,0855 |
| euro | 1 EUR | 4,4715 |
| forint (Węgry) | 100 HUF | 1,2042 |
| frank szwajcarski | 1 CHF | 4,5779 |
| funt szterling | 1 GBP | 5,2298 |
| hrywna (Ukraina) | 1 UAH | 0,1121 |
| jen (Japonia) | 100 JPY | 2,9573 |
| korona czeska | 1 CZK | 0,1874 |
| korona duńska | 1 DKK | 0,6000 |
| korona islandzka | 100 ISK | 3,0071 |
| korona norweska | 1 NOK | 0,3889 |
| korona szwedzka | 1 SEK | 0,3865 |
| lej rumuński | 1 RON | 0,9020 |
| lew (Bułgaria) | 1 BGN | 2,2862 |
| lira turecka | 1 TRY | 0,1748 |
| nowy izraelski szekel | 1 ILS | 1,1575 |
| peso chilijskie | 100 CLP | 0,5150 |
| peso filipińskie | 1 PHP | 0,0741 |
| peso meksykańskie | 1 MXN | 0,2410 |
| rand (Republika Południowej Afryki) | 1 ZAR | 0,2235 |
| real (Brazylia) | 1 BRL | 0,8513 |
| ringgit (Malezja) | 1 MYR | 0,8961 |
| rupia indonezyjska | 10000 IDR | 2,7787 |
| rupia indyjska | 100 INR | 5,0403 |
| won południowokoreański | 100 KRW | 0,3240 |
| yuan renminbi (Chiny) | 1 CNY | 0,5781 |
| SDR (MFW) | 1 XDR | 5,5238 |
