Kursy walut NBP 19 czerwca

Materializuje się nasz scenariusz „miękkiego lądowania” polskiej gospodarki. Oczekujemy, że dynamika PKB w Polsce obniży się w I kw. br. do -0,8% r/r wobec 2,0% w IV kw. ub.r., a w II kw. wyniesie 0,2%. Wyraźne obniżenie dynamiki wzrostu gospodarczego w I poł. br. będzie efektem silnego wyhamowania konsumpcji oraz inwestycji, a także spadku wkładu zapasów. W III kw. i IV kw. 2023 r. tempo wzrostu PKB przyspieszy odpowiednio do 2,4% i 2,9%, czemu sprzyjać będzie spadek inflacji oraz ożywienie gospodarcze wśród głównych partnerów handlowych Polski.

Zobacz też: Znany i mocno kontrowersyjny inwestor zapowiada krach w nieruchomościach, wtóruje mu Musk

W konsekwencji prognozujemy, że w całym 2023 r. PKB zwiększy się o 1,2% wobec wzrostu o 4,9% w 2022 r. Taka ścieżka wzrostu PKB jest spójna z naszym scenariuszem „miękkiego lądowania”. Zakłada on, że choć dynamika wzrostu gospodarczego w 2023 r. wyraźnie obniży się, to pozostanie ona dodatnia, a spowolnieniu aktywności gospodarczej nie będzie towarzyszyć znaczące zwiększenie bezrobocia. Prognozujemy, że w 2024 r. wzrost PKB przyspieszy do 3,1%.

✕

Kolejne kwartały przyniosą stopniowy spadek inflacji

Uważamy, że w lutym br. inflacja osiągnęła swoje maksimum lokalne i kolejne miesiące przyniosą jej stopniowy spadek wspierany przez niższą dynamikę cen żywności i napojów bezalkoholowych, paliw i nośników energii, a także obniżenie inflacji bazowej. W konsekwencji prognozujemy, że inflacja w 2023 r. spadnie do 12,1% r/r wobec 14,3% w 2022 r., a w 2024 r. obniży się do 4,8%. W naszym scenariuszu bazowym zakładamy, że zerowy VAT na żywność zostanie utrzymany do końca 2023 r., a w 2024 r. stawki podatku będą stopniowo przywracane do pierwotnego poziomu (por. MAKROmapa z 06.02.2023).

Zobacz też: Korona norweska - prognozy. Ile jeszcze potrwa deprecjacja nordyckiej waluty?

Wysoka inflacja nasila presję płacową

Uważamy, że w związku z dobrą sytuacją na rynku pracy i wysoką inflacją presja płacowa w polskiej gospodarce pozostanie silna. Czynnikiem oddziałującym w kierunku wzrostu wynagrodzeń będzie również zaplanowana na 2023 r. dwukrotna podwyżka płacy minimalnej (w styczniu i w lipcu), której skumulowany wzrost wyniesie 19,6% r/r. W konsekwencji prognozujemy, że dynamika wynagrodzeń w gospodarce narodowej wyniesie w 2023 r. 12,0% r/r wobec 12,1% w 2022 r., a w 2024 r. spadnie do 7,5%.

Zobacz też: Dolar idzie na dno, a kurs euro wystrzelił w górę! Prognoza dla euro, dolara i złotego

Pierwsza obniżka stóp procentowych w I kw. 2024 r.

Uważamy, że RPP zakończyła już cykl podwyżek stóp procentowych. Dla większości członków RPP argumentem na rzecz utrzymania przez RPP stóp procentowych na niezmienionym poziomie, mimo uporczywie wysokiej inflacji, jest obserwowane obecnie spowolnienie wzrostu PKB.

Zobacz też: Dziś śmierć banku może być natychmiastowa, ostrożnie z akcjami

✕

Brak perspektyw wyraźnego umocnienia złotego

Prognozujemy, że na koniec 2023 r. kurs EURPLN wyniesie 4,65, a na koniec 2024 r. obniży się do 4,50. Czynnikami ograniczającymi przestrzeń do umocnienia złotego są wojna w Ukrainie, przeciągający się spór polskiego rządu z Komisją Europejską i perspektywa dalszych podwyżek stóp procentowych przez Fed i EBC.

Zobacz też: Dywidendy na GPW – zobacz co się zadziało w mijającym tygodniu

**************

Kursy walut NBP 19.06.2023 r.: ależ szarpnęło głównymi walutami

Tabela nr 108/A/NBP/2023 z dnia 2023-06-19