Zgodnie z przewidywaniami Rada Polityki Pieniężnej (RPP) podczas majowego posiedzenia utrzymała stopy procentowe NBP na niezmienionym poziomie (w tym wynoszącą 6,75% stopę referencyjną). Choć Rada oficjalnie nie zakończyła cyklu podwyżek, to w naszej ocenie stopy procentowe nie będą już podnoszone. Prognozujemy, że teraz czeka nas dłuższy okres ich stabilizacji a pierwszej obniżki spodziewamy się w marcu 2024 r.
Jeśli jednak inflacja zwalniałaby zgodnie ze wskazaniami przygotowanej w marcu przez analityków banku centralnego projekcji, dyskusja na temat łagodzenia warunków monetarno-finansowych może nasilić się jeszcze pod koniec bieżącego roku. Na możliwość łagodzenia polityki pieniężnej jeszcze w tym roku w swoich komentarzach wskazywała w ostatnim czasie część członków Rady, więc temat wydaje się dość żywy. Uważamy jednak, że inflacja pod koniec bieżącego roku będzie o około 1,5 - 2pp wyższa niż w marcu przewidywali analitycy NBP (ich prognoza na czwarty kwartał: inflacja CPI = 7,6% r/r, inflacja bazowa = 8,4% r/r).
Sądzimy więc, że o ile nastawienie RPP może w nadchodzących miesiącach stać się bardziej gołębie, to otoczenie inflacyjne nie będzie na tyle korzystne, aby rozpocząć obniżki stóp procentowych jeszcze w tym roku. Jeśli jednak tempo wyhamowywania inflacja w najbliższych miesiącach zaskakiwałoby in plus uważamy, że Rada mogłaby być gotowa na ruch stóp procentowych w dół w czwartym kwartale br.
Zobacz również: Zobacz, co dalej z kursem dolara, euro, funta oraz eurodolara – prognozy są zaskakujące
Kurs euro do złotego: EUR leci na łeb
W ostatnim miesiącu obserwowaliśmy bardzo silne umocnienie złotego względem euro. Kurs EUR/PLN po wybiciu w dół poziomu 4,66 na początku kwietnia, kontynuował spadki w kolejnych tygodniach docierając poniżej 4,50, czyli do minimów z lutego 2022 r. osiągniętych tuż przed rozpoczęciem wojny Rosja- Ukraina. Oceniamy, że źródłem umocnienia złotego mogą być trzy następujące czynniki.
Po pierwsze na rynku mogą narastać oczekiwania na zakończenie lub zaprzestanie wojny na Ukrainie w wyniku zaangażowania chińskiej dyplomacji w negocjacje pomiędzy stronami konfliktu. Sprzyjałoby to zmniejszeniu premii za ryzyko i napływowi kapitału do krajów regionu.
Po drugie zwracamy uwagę na bardzo dobre dane o krajowym bilansie płatniczym, który wyraźnie poprawił się w ostatnich miesiącach. Wreszcie, w związku z brakiem dalszych negatywnych informacji odnośnie globalnego sektora bankowego oraz ostatnich danych dotyczących schładzania inflacji w USA, na rynkach akcji obserwowaliśmy w ostatnich tygodniach pozytywne nastroje na rynkach finansowych (tzw. risk-on), co sprzyjało osłabieniu się notowań amerykańskiego dolara.
Podtrzymujemy jednak naszą prognozę kursu EURPLN w okolicach 4,65 na koniec roku, przy czym ryzyko dla niej szacujemy w dół. Uważamy jednak, że z uwagi na gołębią retorykę ze strony RPP, notowania EUR/PLN nie powinny póki co zejść na stałe poniżej 4,50.
Zobacz również: W co inwestować w czasach rekordowej inflacji? Oto kilka niezwykle ciekawych strategii i sugestii
Argumenty za spadkiem kursu EURPLN
• Oczekiwania na utrzymanie wyższych stóp procentowych w Polsce przez dłuższy okres czasu
• Lepsze od oczekiwań dane makroekonomiczne w Polsce
• Pozytywne rozwiązanie czynników ryzyka geopolitycznego w kraju i na świecie
Zobacz również: Kursy walut: wstrząs! Trwa masakra głównej waluty!
Argumenty za wzrostem kursu EURPLN
• Szybsze od oczekiwań obniżki stóp procentowych w Polsce
• Wyższe od oczekiwań dane dotyczące inflacji w Polsce
• Ucieczka kapitału z rynków rozwijających się w związku z awersją do ryzyka wywołaną np. przez czynniki geopolityczne w Europie i na świecie
Euro, dolar, funt, frank i korona norweska: prognozy dla kursów walut z rynku FX
*************
Kursy walut NBP 03.07.2023 r.: tabela walut NBP
bieżące kursy średnie walut obcych w złotych określonych w § 2 pkt 1 i 2 uchwały Nr 51/2002 Zarządu Narodowego Banku Polskiego z dnia 23 września 2002 r. w sprawie sposobu wyliczania i ogłaszania bieżących kursów walut obcych (Dz. Urz. NBP z 2022 r. poz. 10 i 21):
Tabela nr 108/A/NBP/2023 z dnia 2023-07-03
| Nazwa waluty | Kod waluty | Kurs średni |
|---|---|---|
| bat (Tajlandia) | 1 THB | 0,1156 |
| dolar amerykański | 1 USD | 4,0714 |
| dolar australijski | 1 AUD | 2,7103 |
| dolar Hongkongu | 1 HKD | 0,5197 |
| dolar kanadyjski | 1 CAD | 3,0689 |
| dolar nowozelandzki | 1 NZD | 2,5020 |
| dolar singapurski | 1 SGD | 3,0113 |
| euro | 1 EUR | 4,4321 |
| forint (Węgry) | 100 HUF | 1,1865 |
| frank szwajcarski | 1 CHF | 4,5288 |
| funt szterling | 1 GBP | 5,1587 |
| hrywna (Ukraina) | 1 UAH | 0,1102 |
| jen (Japonia) | 100 JPY | 2,8132 |
| korona czeska | 1 CZK | 0,1867 |
| korona duńska | 1 DKK | 0,5952 |
| korona islandzka | 100 ISK | 2,9806 |
| korona norweska | 1 NOK | 0,3792 |
| korona szwedzka | 1 SEK | 0,3754 |
| lej rumuński | 1 RON | 0,8945 |
| lew (Bułgaria) | 1 BGN | 2,2661 |
| lira turecka | 1 TRY | 0,1563 |
| nowy izraelski szekel | 1 ILS | 1,0967 |
| peso chilijskie | 100 CLP | 0,5078 |
| peso filipińskie | 1 PHP | 0,0736 |
| peso meksykańskie | 1 MXN | 0,2380 |
| rand (Republika Południowej Afryki) | 1 ZAR | 0,2174 |
| real (Brazylia) | 1 BRL | 0,8507 |
| ringgit (Malezja) | 1 MYR | 0,8714 |
| rupia indonezyjska | 10000 IDR | 2,7097 |
| rupia indyjska | 100 INR | 4,9694 |
| won południowokoreański | 100 KRW | 0,3116 |
| yuan renminbi (Chiny) | 1 CNY | 0,5618 |
| SDR (MFW) | 1 XDR | 5,4252 |
**************
Kursy walutowe 04.07.2023 r.: to masakra najważniejszych walut
Tabela nr 108/A/NBP/2023 z dnia 2023-07-04
| Nazwa waluty | Kod waluty | Kurs średni |
|---|---|---|
| bat (Tajlandia) | 1 THB | 0,1165 |
| dolar amerykański | 1 USD | 4,0636 |
| dolar australijski | 1 AUD | 2,7143 |
| dolar Hongkongu | 1 HKD | 0,5189 |
| dolar kanadyjski | 1 CAD | 3,0695 |
| dolar nowozelandzki | 1 NZD | 2,5097 |
| dolar singapurski | 1 SGD | 3,0114 |
| euro | 1 EUR | 4,4273 |
| forint (Węgry) | 100 HUF | 1,1811 |
| frank szwajcarski | 1 CHF | 4,5359 |
| funt szterling | 1 GBP | 5,1588 |
| hrywna (Ukraina) | 1 UAH | 0,1100 |
| jen (Japonia) | 100 JPY | 2,8143 |
| korona czeska | 1 CZK | 0,1865 |
| korona duńska | 1 DKK | 0,5945 |
| korona islandzka | 100 ISK | 2,9733 |
| korona norweska | 1 NOK | 0,3804 |
| korona szwedzka | 1 SEK | 0,3749 |
| lej rumuński | 1 RON | 0,8942 |
| lew (Bułgaria) | 1 BGN | 2,2636 |
| lira turecka | 1 TRY | 0,1559 |
| nowy izraelski szekel | 1 ILS | 1,0967 |
| peso chilijskie | 100 CLP | 0,5086 |
| peso filipińskie | 1 PHP | 0,0736 |
| peso meksykańskie | 1 MXN | 0,2387 |
| rand (Republika Południowej Afryki) | 1 ZAR | 0,2173 |
| real (Brazylia) | 1 BRL | 0,8452 |
| ringgit (Malezja) | 1 MYR | 0,8734 |
| rupia indonezyjska | 10000 IDR | 2,7103 |
| rupia indyjska | 100 INR | 4,9548 |
| won południowokoreański | 100 KRW | 0,3126 |
| yuan renminbi (Chiny) | 1 CNY | 0,5630 |
| SDR (MFW) | 1 XDR | 5,4193 |
**************
Kursy walutowe NBP 5 lipca 2023: fatalne dane
Tabela nr 108/A/NBP/2023 z dnia 2023-07-05
| Nazwa waluty | Kod waluty | Kurs średni |
|---|---|---|
| bat (Tajlandia) | 1 THB | 0,1171 |
| dolar amerykański | 1 USD | 4,0869 |
| dolar australijski | 1 AUD | 2,7267 |
| dolar Hongkongu | 1 HKD | 0,5224 |
| dolar kanadyjski | 1 CAD | 3,0791 |
| dolar nowozelandzki | 1 NZD | 2,5301 |
| dolar singapurski | 1 SGD | 3,0234 |
| euro | 1 EUR | 4,4498 |
| forint (Węgry) | 100 HUF | 1,1767 |
| frank szwajcarski | 1 CHF | 4,5511 |
| funt szterling | 1 GBP | 5,1953 |
| hrywna (Ukraina) | 1 UAH | 0,1106 |
| jen (Japonia) | 100 JPY | 2,8310 |
| korona czeska | 1 CZK | 0,1872 |
| korona duńska | 1 DKK | 0,5975 |
| korona islandzka | 100 ISK | 2,9804 |
| korona norweska | 1 NOK | 0,3830 |
| korona szwedzka | 1 SEK | 0,3766 |
| lej rumuński | 1 RON | 0,8995 |
| lew (Bułgaria) | 1 BGN | 2,2751 |
| lira turecka | 1 TRY | 0,1567 |
| nowy izraelski szekel | 1 ILS | 1,1020 |
| peso chilijskie | 100 CLP | 0,5115 |
| peso filipińskie | 1 PHP | 0,0738 |
| peso meksykańskie | 1 MXN | 0,2397 |
| rand (Republika Południowej Afryki) | 1 ZAR | 0,2179 |
| real (Brazylia) | 1 BRL | 0,8442 |
| ringgit (Malezja) | 1 MYR | 0,8783 |
| rupia indonezyjska | 10000 IDR | 2,7219 |
| rupia indyjska | 100 INR | 4,9713 |
| won południowokoreański | 100 KRW | 0,3144 |
| yuan renminbi (Chiny) | 1 CNY | 0,5642 |
| SDR (MFW) | 1 XDR | 5,4469 |
