Uwaga na koniec tygodnia skupiła się na wieściach dotyczących pierwszej dużej ofiary rekordowo szybkich podwyżek stóp procentowych w USA, którą stał się Silicon Valley Bank z Kalifornii. Choć złoty początkowo oparł się presji, doścignęły go rynkowe obawy i kurs EUR/PLN wzrósł w poniedziałek 13.03 powyżej psychologicznego poziomu 4,70.
Akcje spadły przed zamknięciem piątkowego handlu, a postrzegane tradycyjnie jako bezpieczne frank szwajcarski i jen japoński były najlepiej radzącymi sobie walutami. Warto zauważyć, że euro się nie osłabiło, a funt nawet nieco zyskał, co sugeruje, że rynki postrzegają problem jako ograniczony do USA.
Upadek SVB w połączeniu z mieszanym piątkowym raportem dot. amerykańskiego rynku pracy (NFP) doprowadził także w ostatnich dniach do gwałtownego spadku rynkowych oczekiwań wobec poziomu stóp procentowych w USA, co dodatkowo obciążyło dolara. Wygląda na to, że podwyżka o 50 pb., którą – jak się wydaje – zasygnalizował we wtorek 7.03 przewodniczący FOMC Jerome Powell obecnie nie wchodzi w grę.
Od piątkowego zamknięcia byliśmy świadkami zdecydowanej interwencji władz amerykańskich w celu powstrzymania potencjalnego runu na banki, na zakup brytyjskiego oddziału SVB zdecydował się zaś HSBC. Uważamy, że interwencja ta wystarczy, by uspokoić deponentów amerykańskich banków regionalnych, i pozwoli rynkom walutowym ponownie skupić się na danych dotyczących inflacji i polityki banków centralnych.
Ten tydzień jest pod tym względem niezwykle istotny. W czwartek 16.03 odbędzie się marcowe posiedzenie Europejskiego Banku Centralnego. Przed informacjami o problemach SVB podwyżka o 50 pb. była uznawana za pewną, obecnie wyceny rynkowe doświadczyły sporej korekty. Niemniej ruch o takiej skali pozostaje naszym bazowym scenariuszem.
Sprawdź również: Potężne spadki na giełdach po zamknięciu dwóch amerykańskich banków. Kolejne bankructwa kwestią czasu?
PLN
Ubiegły tydzień był dla złotego korzystny. W przeciwieństwie do innych głównych walut regionu oparł się on presji i znalazł się pod koniec tygodnia poniżej poziomu 4,70 w parze z euro. Rynkowe obawy doścignęły jednak złotego i kurs EUR/PLN wzrósł w poniedziałek 13.03 powyżej wspomnianego psychologicznego poziomu.
Zeszłotygodniowe posiedzenie RPP przeszło bez większego echa. Wyniki nowych projekcji niemal nie różnią się od listopadowych – największa różnica to niższa niż zakładana wcześniej inflacja w tym roku (11,9% zamiast 13,1%) za sprawą cen energii. Ton prezesa Narodowego Banku Polskiego Adama Glapińskiego na konferencji prasowej był optymistyczny, ale ostrożny. Nowe sygnały z banku centralnego nie zmieniają naszej opinii, że na obniżki stóp najpewniej przyjdzie poczekać do 2024 r.
W tym tygodniu krajowa uwaga skupi się na odczycie inflacji w lutym (środa 15.03). Dynamika cen najpewniej podbije wyraźnie powyżej 18%, osiągając szczyt. To powinno być jej ostatnie słowo – od marca inflacja powinna kierować się w dół.
Sprawdź również: Rakietowy wzrost dolara ⚠️ Nadchodzi rynkowa katastrofa?
EUR
Wyniki europejskiej gospodarki, podobnie jak presja inflacyjna, wciąż przewyższają oczekiwania, co oznacza, że podwyżka stóp procentowych o 50 pb. na zbliżającym się w tym tygodniu posiedzeniu Europejskiego Banku Centralnego pozostaje naszym bazowym scenariuszem. Spodziewamy się zdecydowanej rewizji w górę prognoz inflacji bazowej w 2023 r., jednak sygnały z EBC mogą nie być równie jednoznacznie jastrzębie jak zakładaliśmy wcześniej.
Wraz ze spadkiem oczekiwań wobec podwyżek stóp w USA obserwujemy podobne, choć nieco bardziej stonowane, cofnięcie oczekiwań wobec docelowej stopy EBC. Uważamy, że skala tych zmian była zbyt duża – jeśli oczekiwania ulegną korekcie, euro powinno wrócić na ścieżkę wzrostu.
Sprawdź również: Najważniejsze waluty idą na łeb! A przed nami szalony tydzień
USD
Wieści dotyczące Silicon Valley Bank przyćmiły inne informacje z USA. W raporcie z amerykańskiego rynku pracy widoczne były jednak pewne wstępne i znaczące oznaki jego rozluźnienia, co powinno być dobrą wiadomością dla Rezerwy Federalnej. Obawy dotyczące sytuacji sektora bankowego powinny zostać rozwiane dzięki działaniom podjętym w weekend, w tym pełnej gwarancji depozytów. Sprawi to jednak prawdopodobnie, że Fed będzie miał większe opory przed podnoszeniem stóp procentowych, co zdecydowanie negatywnie wpływa na dolara.
Wciąż znaczący w kontekście decyzji Fedu pozostaje wtorkowy (14.03) raport dotyczący inflacji. Spodziewamy się dalszych oznak stabilizacji miary bazowej na nieakceptowalnym poziomie ok. 5% w ujęciu zanualizowanym, co oznacza, że wspomniana wcześniej możliwa niechęć do podwyżek stóp procentowych może być krótkotrwała. Aby inwestorzy ponownie zaczęli rozważać możliwość podwyżki stóp o 50 pb. jeszcze w tym miesiącu, musielibyśmy odnotować jednak znaczną inflacyjną niespodziankę w górę.
Sprawdź również: Euro, dolar, korona, funt, frank - aktualne prognozy walutowe
CHF
Frank szwajcarski znalazł się w minionym tygodniu na szczycie zestawienia G10, umacniając się względem wszystkich innych walut G10. EUR/CHF spadł poniżej 0,98, najniższego poziomu od listopada 2022 r. Po raz pierwszy od dłuższego czasu waluta odniosła korzyść z tytułu swojego statusu bezpiecznej przystani, reagując pozytywnie na obawy związane z upadkiem SVB. Dodatkowe wsparcie zapewniła walucie także skromniejsza niż w przypadku innych krajów korekta oczekiwań dot. podwyżek stóp procentowych.
Przemawiający w ubiegłym tygodniu prezes SNB Thomas Jordan stwierdził, że nie można wykluczyć dalszego zacieśniania polityki monetarnej. W naszej opinii bank zdecyduje się na kolejną sporą podwyżkę już w przyszłym tygodniu. W międzyczasie skupimy się przede wszystkim na wiadomościach z zewnątrz, liczba odczytów ze Szwajcarii w najbliższych dniach będzie bowiem ograniczona – dotrą do nas jedynie wtorkowe (14.03) dane dot. cen producenckich i importowych za luty.
Sprawdź również: Jeden z najstarszych banków w Szwajcarii zaliczył dwa rekordy w jeden dzień - oba dają powody do niepokoju
CNY
Juan zakończył ubiegły tydzień niżej zarówno w stosunku do dolara amerykańskiego, jak i w ujęciu ważonym handlem, nowy rozpoczyna jednak, odrabiając straty. Wśród zeszłotygodniowych odczytów z Chin szczególnie interesujące wydają się te dot. inflacji. Inflacja CPI nieoczekiwanie spadła o połowę, notując w lutym wartość 1% (w porównaniu do 2,1% w uprzednim miesiącu). Jest to najniższa stopa inflacji konsumenckiej od roku. W przypadku inflacji PPI dysproporcja między oczekiwaniami a rzeczywistym odczytem była łagodniejsza, spadek cen o 1,4% oznacza jednak, że luty był piątym miesiącem deflacji cen producenckich. Dane potwierdzają, że w przeciwieństwie do większości reszty świata Chiny nie muszą zbytnio przejmować się presją cenową.
Jednocześnie niekoniecznie jesteśmy zdania, że otwiera to drogę do większego wsparcia gospodarki przez rząd – władze wydają się raczej ostrożne, widać także pewne oznaki ożywienia popytu. Z kronikarskiego obowiązku warto dodać zaś, że Xi Jinping zapewnił sobie trzecią kadencję jako prezydent ChRL. Jego bliski sojusznik, Li Qiang został nowym premierem, zastępując na tym stanowisku Li Keqianga.
W tym tygodniu skupimy się na pakiecie twardych danych publikowanych w środę. Kompleksowy zbiór odczytów z pierwszych dwóch miesięcy roku da nam lepszy obraz w zakresie stanu chińskiej konsumpcji, sektora przemysłowego czy mieszkaniowego. Poza tym w środę ustalona zostanie stopa MLF. Jej zmiana nie jest oczekiwana, uwaga skoncentruje się więc na kwestii rolowania kredytów.
Sprawdź również: Inwestorzy rzucili się na ten rynek! Kto rozdaje tutaj karty i dlaczego nie jest to rynek dla każdego?
**************
Kursy walut NBP 15.03.2023 r.: tabela walut NBP
bieżące kursy średnie walut obcych w złotych określonych w § 2 pkt 1 i 2 uchwały Nr 51/2002 Zarządu Narodowego Banku Polskiego z dnia 23 września 2002 r. w sprawie sposobu wyliczania i ogłaszania bieżących kursów walut obcych (Dz. Urz. NBP z 2022 r. poz. 10 i 21):
Tabela nr 041/A/NBP/2023 z dnia 2023-03-15
| Nazwa waluty | Kod waluty | Kurs średni |
|---|---|---|
| bat (Tajlandia) | 1 THB | 0,1272 |
| dolar amerykański | 1 USD | 4,4030 |
| dolar australijski | 1 AUD | 2,9292 |
| dolar Hongkongu | 1 HKD | 0,5609 |
| dolar kanadyjski | 1 CAD | 3,2103 |
| dolar nowozelandzki | 1 NZD | 2,7328 |
| dolar singapurski | 1 SGD | 3,2713 |
| euro | 1 EUR | 4,7015 |
| forint (Węgry) | 100 HUF | 1,1981 |
| frank szwajcarski | 1 CHF | 4,7938 |
| funt szterling | 1 GBP | 5,3341 |
| hrywna (Ukraina) *) | 1 UAH | 0,1258 |
| jen (Japonia) | 100 JPY | 3,2808 |
| korona czeska | 1 CZK | 0,1972 |
| korona duńska | 1 DKK | 0,6314 |
| korona islandzka | 100 ISK | 3,1281 |
| korona norweska | 1 NOK | 0,4148 |
| korona szwedzka | 1 SEK | 0,4188 |
| lej rumuński | 1 RON | 0,9556 |
| lew (Bułgaria) | 1 BGN | 2,4039 |
| lira turecka | 1 TRY | 0,2319 |
| nowy izraelski szekel | 1 ILS | 1,2172 |
| peso chilijskie | 100 CLP | 0,5487 |
| peso filipińskie | 1 PHP | 0,0800 |
| peso meksykańskie | 1 MXN | 0,2347 |
| rand (Republika Południowej Afryki) | 1 ZAR | 0,2408 |
| real (Brazylia) | 1 BRL | 0,8380 |
| ringgit (Malezja) | 1 MYR | 0,9820 |
| rupia indonezyjska | 10000 IDR | 2,8656 |
| rupia indyjska | 100 INR | 5,3300 |
| won południowokoreański | 100 KRW | 0,3356 |
| yuan renminbi (Chiny) | 1 CNY | 0,6378 |
| SDR (MFW) | 1 XDR | 5,8558 |
*) kurs UAH z dnia 29.07.2022 r.
**************
Kursy walut NBP 16 marca 2023 r.: szaleństwo trwa, perturbacje złotego
Tabela nr 041/A/NBP/2023 z dnia 2023-03-16
| Nazwa waluty | Kod waluty | Kurs średni |
|---|---|---|
| bat (Tajlandia) | 1 THB | 0,1286 |
| dolar amerykański | 1 USD | 4,4248 |
| dolar australijski | 1 AUD | 2,9401 |
| dolar Hongkongu | 1 HKD | 0,5636 |
| dolar kanadyjski | 1 CAD | 3,2180 |
| dolar nowozelandzki | 1 NZD | 2,7306 |
| dolar singapurski | 1 SGD | 3,2841 |
| euro | 1 EUR | 4,6978 |
| forint (Węgry) | 100 HUF | 1,1874 |
| frank szwajcarski | 1 CHF | 4,7718 |
| funt szterling | 1 GBP | 5,3427 |
| hrywna (Ukraina) *) | 1 UAH | 0,1258 |
| jen (Japonia) | 100 JPY | 3,3301 |
| korona czeska | 1 CZK | 0,1959 |
| korona duńska | 1 DKK | 0,6309 |
| korona islandzka | 100 ISK | 3,1298 |
| korona norweska | 1 NOK | 0,4117 |
| korona szwedzka | 1 SEK | 0,4191 |
| lej rumuński | 1 RON | 0,9549 |
| lew (Bułgaria) | 1 BGN | 2,4019 |
| lira turecka | 1 TRY | 0,2329 |
| nowy izraelski szekel | 1 ILS | 1,2142 |
| peso chilijskie | 100 CLP | 0,5388 |
| peso filipińskie | 1 PHP | 0,0806 |
| peso meksykańskie | 1 MXN | 0,2327 |
| rand (Republika Południowej Afryki) | 1 ZAR | 0,2406 |
| real (Brazylia) | 1 BRL | 0,8367 |
| ringgit (Malezja) | 1 MYR | 0,9824 |
| rupia indonezyjska | 10000 IDR | 2,8770 |
| rupia indyjska | 100 INR | 5,3477 |
| won południowokoreański | 100 KRW | 0,3375 |
| yuan renminbi (Chiny) | 1 CNY | 0,6413 |
| SDR (MFW) | 1 XDR | 5,9284 |
*) kurs UAH z dnia 29.07.2022 r.
**************
Kursy walutowe 17 marca: Dolar potężnie w górę
Tabela nr 041/A/NBP/2023 z dnia 2023-03-16
| Nazwa waluty | Kod waluty | Kurs średni |
|---|---|---|
| bat (Tajlandia) | 1 THB | 0,1291 |
| dolar amerykański | 1 USD | 4,4202 |
| dolar australijski | 1 AUD | 2,9637 |
| dolar Hongkongu | 1 HKD | 0,5631 |
| dolar kanadyjski | 1 CAD | 3,2269 |
| dolar nowozelandzki | 1 NZD | 2,7610 |
| dolar singapurski | 1 SGD | 3,2915 |
| euro | 1 EUR | 4,7062 |
| forint (Węgry) | 100 HUF | 1,1934 |
| frank szwajcarski | 1 CHF | 4,7728 |
| funt szterling | 1 GBP | 5,3620 |
| hrywna (Ukraina) *) | 1 UAH | 0,1258 |
| jen (Japonia) | 100 JPY | 3,3203 |
| korona czeska | 1 CZK | 0,1965 |
| korona duńska | 1 DKK | 0,6320 |
| korona islandzka | 100 ISK | 3,1480 |
| korona norweska | 1 NOK | 0,4143 |
| korona szwedzka | 1 SEK | 0,4219 |
| lej rumuński | 1 RON | 0,9567 |
| lew (Bułgaria) | 1 BGN | 2,4062 |
| lira turecka | 1 TRY | 0,2325 |
| nowy izraelski szekel | 1 ILS | 1,2057 |
| peso chilijskie | 100 CLP | 0,5366 |
| peso filipińskie | 1 PHP | 0,0808 |
| peso meksykańskie | 1 MXN | 0,2370 |
| rand (Republika Południowej Afryki) | 1 ZAR | 0,2411 |
| real (Brazylia) | 1 BRL | 0,8450 |
| ringgit (Malezja) | 1 MYR | 0,9854 |
| rupia indonezyjska | 10000 IDR | 2,8806 |
| rupia indyjska | 100 INR | 5,3552 |
| won południowokoreański | 100 KRW | 0,3382 |
| yuan renminbi (Chiny) | 1 CNY | 0,6417 |
| SDR (MFW) | 1 XDR | 5,9211 |
*) kurs UAH z dnia 29.07.2022 r.
Informacje zawarte w niniejszym dokumencie służą wyłącznie do celów informacyjnych. Nie stanowią one porady finansowej lub jakiejkolwiek innej porady, mają charakter ogólny i nie są skierowane dla konkretnego adresata. Przed skorzystaniem z informacji w jakichkolwiek celach należy zasięgnąć niezależnej porady. Ebury nie ponosi odpowiedzialności za konsekwencje działań podjętych na podstawie informacji zawartych w raporcie. Ebury Partners Belgium NV / SA jest autoryzowaną i regulowaną przez Narodowy Bank Belgii instytucją płatniczą na mocy ustawy z dnia 11 marca 2018 r., zarejestrowaną w Crossroads Bank for Enterprises pod numerem 0681.746.187.
