Początek nowego tygodnia przyniósł dalsze umocnienie złotego co przełożyło się na spadek kursu EUR/PLN w pobliże 4,56 oraz kursu USD/PLN w pobliże 4,14 przy dalszej konsolidacji kursu EUR/USD w pobliżu 1,10.
- Rynek stopy procentowej - Rentowności polskich obligacji mogą krótkoterminowo spaść nawet do 5,50%.
- Rynek walutowy - Kurs EUR/PLN testował 11-miesięczne minima w pobliżu 4,56.
Cisza przed burzą?
Poniedziałek był ubogi w wydarzenia makroekonomiczne a słabsze od oczekiwań odczyty produkcji przemysłowej z Niemiec oraz indeksu Sentix dla strefy euro nie miały istotnego przełożenia na kurs EUR/USD. Wtorek również nie obfitował w istotne wydarzenia rynkowe stąd większa zmienność na głównej parze walutowej może pojawić się dopiero wraz ze środową publikacją inflacji CPI z USA. Kontynuacja procesu dezinflacji poprzez jej spadek poniżej 5% r/r oraz inflacji bazowej poniżej 5,6% r/r wywarłaby dalszą presję do dolara co według naszej oceny przełożyłoby się na wzrost kursu EUR/USD w pobliże 1,12. Jednak w przypadku wyższych odczytów inflacji, wskazujących na wyhamowanie wspominanego procesu, kurs EUR/USD powinien wyraźnie przełamać poziom 1,10 dołem rozpoczynając korektę.
Złotówka łamie wielomiesięczne rekordy
Podczas poniedziałkowej sesji kurs EUR/PLN zaliczył nowe 11-miesięczne minima testując wsparcie techniczne przebiegające na poziomie 4,56. Jednak według naszej oceny brak jest obecnie nowych, pozytywnych impulsów płynących zarówno z rynku lokalnego czy otoczenia globalnego uzasadniających dalsze umocnienie złotego w najbliższych dniach. Zdecydowanie większe jest prawdopodobieństwo zapoczątkowania korekty spadkowej na złotym pod wpływem mocniejszych od oczekiwań i wspierających dolara danych inflacyjnych z USA (środa) czy bardziej gołębiego przekazu prezesa NBP podczas konferencji komentującej decyzję RPP (czwartek). Stąd do końca tygodnia oczekujemy odbicia kursu EUR/PLN w kierunku 4,60.
Sprawdź także: Prognozy dla walut od najlepszych polskich analityków - będzie się działo na FOREX
Luzowanie będzie mocne
Na krajowym rynku stopy procentowej na początku tygodnia krzywa dochodowości obligacji trzymała się w większej części poniżej 5,80%, sięgając w niektórych sektorach nawet 5,60%. Podobnie jak w ostatnich dniach cały czas polskie instrumenty zachowywały się lepiej niż europejskie, których rentowności istotnie wzrosły. W Polsce przed zbliżającym się posiedzeniem RPP widać wzrost oczekiwań na obniżki stóp procentowych w 2023 r., a rynek jest już bliski wyceny ruchu w łącznej skali 75 pb. Oznacza to, że polskie FRA zakładają nawet mocniejsze luzowanie polityki pieniężnej niż czeskie.
Sprawdź także: Kursy walut: krach coraz bliżej! Najgorsze jeszcze przed nami
Dezinflacja i obniżki stóp na świeczniku
Podczas wtorkowej sesji nie zaplanowane zostały istotne wydarzenia, które mogłyby potencjalnie zmienić nastroje na krajowym rynku długu. Wysokie wyceny obligacji w regionie CEE-4 mogą podtrzymywać oczekiwania na posiedzenia banków centralnych w Polsce i w Rumunii, a także publikacje danych nt. inflacji. W większości przypadków będą to gwałtowne spadki, ale najbardziej spektakularny w Rumunii. Inflacja konsumencka w tym kraju może obniżyć się poniżej 11,5% r/r, czyli o ponad 3 pkt. proc. Wcześniej bank centralny sygnalizował, że rozważy możliwość luzowania polityki pieniężnej w momencie, gdy inflacja spadnie do poziomu głównej stopy procentowej (7%). Ekonomiści dostrzegają możliwość zmiany stóp jeszcze w 2023 r. Istotne znaczenie z punktu widzenia wyceny instrumentów na polskim rynku długu może mieć również widoczna aprecjacja walut regionu CEE-4. Coraz lepsze wyceny walut oddziałują w kierunku wzmocnienia dezinflacji i zwiększają prawdopodobieństwo obniżek stóp. W tej sytuacji nie można wykluczyć, że rentowności polskich obligacji przejściowo spadną nawet w kierunku 5,50%, chociaż pod koniec kwartału powinny jeszcze powrócić w okolice 5,80%.
Sprawdź także: Czy prezes Glapiński pośle narodową walutę na dno?
Wykres dnia: Polski rynek FRA zaczął bardziej zdecydowanie niż czeski wyceniać obniżki stóp procentowych w 2023 r.
**************
Kursy walut NBP 10.05.2023 r.: tabela walut NBP
bieżące kursy średnie walut obcych w złotych określonych w § 2 pkt 1 i 2 uchwały Nr 51/2002 Zarządu Narodowego Banku Polskiego z dnia 23 września 2002 r. w sprawie sposobu wyliczania i ogłaszania bieżących kursów walut obcych (Dz. Urz. NBP z 2022 r. poz. 10 i 21):
Tabela nr 041/A/NBP/2023 z dnia 2023-05-10
| Nazwa waluty | Kod waluty | Kurs średni |
|---|---|---|
| bat (Tajlandia) | 1 THB | 0,1231 |
| dolar amerykański | 1 USD | 4,1532 |
| dolar australijski | 1 AUD | 2,8045 |
| dolar Hongkongu | 1 HKD | 0,5302 |
| dolar kanadyjski | 1 CAD | 3,1011 |
| dolar nowozelandzki | 1 NZD | 2,6294 |
| dolar singapurski | 1 SGD | 3,1272 |
| euro | 1 EUR | 4,5488 |
| forint (Węgry) | 100 HUF | 1,2254 |
| frank szwajcarski | 1 CHF | 4,6633 |
| funt szterling | 1 GBP | 5,2424 |
| hrywna (Ukraina) | 1 UAH | 0,1125 |
| jen (Japonia) | 100 JPY | 3,0704 |
| korona czeska | 1 CZK | 0,1942 |
| korona duńska | 1 DKK | 0,6110 |
| korona islandzka | 100 ISK | 3,0225 |
| korona norweska | 1 NOK | 0,3933 |
| korona szwedzka | 1 SEK | 0,4064 |
| lej rumuński | 1 RON | 0,9242 |
| lew (Bułgaria) | 1 BGN | 2,3258 |
| lira turecka | 1 TRY | 0,2127 |
| nowy izraelski szekel | 1 ILS | 1,1327 |
| peso chilijskie | 100 CLP | 0,5263 |
| peso filipińskie | 1 PHP | 0,0746 |
| peso meksykańskie | 1 MXN | 0,2339 |
| rand (Republika Południowej Afryki) | 1 ZAR | 0,2208 |
| real (Brazylia) | 1 BRL | 0,8328 |
| ringgit (Malezja) | 1 MYR | 0,9319 |
| rupia indonezyjska | 10000 IDR | 2,8205 |
| rupia indyjska | 100 INR | 5,0599 |
| won południowokoreański | 100 KRW | 0,3136 |
| yuan renminbi (Chiny) | 1 CNY | 0,5997 |
| SDR (MFW) | 1 XDR | 5,6004 |
**************
Kursy najważniejszych walut 11.05.2023 r.: te trzy waluty wystrzeliły do góry
Tabela nr 041/A/NBP/2023 z dnia 2023-05-11
| Nazwa waluty | Kod waluty | Kurs średni |
|---|---|---|
| bat (Tajlandia) | 1 THB | 0,1226 |
| dolar amerykański | 1 USD | 4,1414 |
| dolar australijski | 1 AUD | 2,7889 |
| dolar Hongkongu | 1 HKD | 0,5285 |
| dolar kanadyjski | 1 CAD | 3,0884 |
| dolar nowozelandzki | 1 NZD | 2,6271 |
| dolar singapurski | 1 SGD | 3,1170 |
| euro | 1 EUR | 4,5259 |
| forint (Węgry) | 100 HUF | 1,2209 |
| frank szwajcarski | 1 CHF | 4,6284 |
| funt szterling | 1 GBP | 5,2109 |
| hrywna (Ukraina) | 1 UAH | 0,1121 |
| jen (Japonia) | 100 JPY | 3,0722 |
| korona czeska | 1 CZK | 0,1926 |
| korona duńska | 1 DKK | 0,6077 |
| korona islandzka | 100 ISK | 3,0193 |
| korona norweska | 1 NOK | 0,3927 |
| korona szwedzka | 1 SEK | 0,4025 |
| lej rumuński | 1 RON | 0,9179 |
| lew (Bułgaria) | 1 BGN | 2,3140 |
| lira turecka | 1 TRY | 0,2117 |
| nowy izraelski szekel | 1 ILS | 1,1376 |
| peso chilijskie | 100 CLP | 0,5250 |
| peso filipińskie | 1 PHP | 0,0743 |
| peso meksykańskie | 1 MXN | 0,2356 |
| rand (Republika Południowej Afryki) | 1 ZAR | 0,2192 |
| real (Brazylia) | 1 BRL | 0,8376 |
| ringgit (Malezja) | 1 MYR | 0,9278 |
| rupia indonezyjska | 10000 IDR | 2,8126 |
| rupia indyjska | 100 INR | 5,0451 |
| won południowokoreański | 100 KRW | 0,3113 |
| yuan renminbi (Chiny) | 1 CNY | 0,5970 |
| SDR (MFW) | 1 XDR | 5,5706 |
