We wtorek do południa obserwowaliśmy nowe rekordy hossy na szerokim rynku. WIG zanotował 68 239,6 pkt zyskując 0,6%. Paliwa do dalszych zwyżek jednak zabrakło i indeksy na GPW należały ostatecznie do relatywnie słabszych w Europie. Najgorzej poradził sobie mWIG40, który prawie dotknął czerwcowego szczytu. Na koniec stracił 0,8% obciążony gł. mBankiem (-6%), który rozczarował wynikami za 2Q’21 (zysk netto -9% vs oczek.). Taniał również Mabion (-5,7%) i Stalprodukt, który opublikował… solidne wyniki za 2Q’21 (>200 mln PLN EBITDA, x2 r/r).
Niemniej wtorek był dniem lekkiej korekty na spółkach stalowych bądź mających tylko stal w nazwie jak Stalprodukt. W tydzień papiery Bowimu, Cognoru, Drozapolu czy MFO zyskały wyraźnie dwucyfrowo (BOW >30%), a w tym roku stopy zwrotu są już często trzycyfrowe (BOW, DPL >300% YTD). W tym czasie Stalprodukt podrożał o 6% (+23% YTD), choć spółka z Bochni jest… konsumentem stali, a ponad 70% zysków generuje w segmencie cynku. Z drugiej strony ponownie dobrze wypadły spółki handlowe w tym dystrybutorzy IT (ASB/ABE +4%).
Tegoroczne stopy zwrotu również imponują w tym przypadku (+202% ASB i +94% ABE). Wśród dużych spółek słabiej po szacunkowych danych zachowywało się CCC (-3,2%). Ponad 3% stracił również Mercator, który po sesji poinformował o wynikach sławnego „dywidendowego” skupu akcji. Mimo poważnej awarii nowego bloku B7 w Jaworznie +2% zyskał Tauron.
W Europie tymczasem spadki były nieco mniejsze. Negatywnie wyróżniał się koncern BMW po… „bardzo mocnych” wg analityków wynikach za 2Q’21. Głównym powodem przeceny były ostrzeżenia przed niedoborem czipów (słabsza syt. w 2H’21) wskutek czego spółka spodziewa się utraty do 10% wolumenów samochodów w ’21. W USA z kolei wracają ponownie obawy o wzrost gospodarczy przy rozwoju wariantu Delta i ograniczeniach podażowych, co zobrazowane jest drożejącymi obligacjami (spadającymi rentownościami), które są na najwyższym poziomie od lutego. Tym samym rynek wydaje się kończyć proinflacyjną retorykę, a oczekiwane podwyżki stóp powinny się oddalać w czasie.
SKRÓT INFORMACJI ZE SPÓŁEK
- Pekao: Zysk netto banku w 2Q’21 wyniósł 604,8 mln PLN, powyżej oczekiwań [tabela BDM];
- Alior Bank: Zysk netto banku w 2Q’21 wyniósł 123,8 mln PLN, powyżej konsensusu [tabela BDM];
- AmRest: Przychody spółki wyniosły w 2Q’21 464,4 mln EUR, więcej r/r o 70,7% - wstępne dane;
- Stalprodukt: Mocne szacunki za 2Q’21 (EBITDA ok. 200 mln PLN, +114% r/r) [tabela BDM];
- PKN Orlen: Poprawa otoczenia w rafinerii w lipcu’21 (m. raf. 4,0 USD/bbl vs 2,9 USD/bbl w czerwcu i 1,1 USD/bbl rok temu). Petrochemia słabiej, choć wciąż na ponadprzeciętnych poziomach (m. petchem. 1 356 EUR/t, -7% m/m, +68% r/r) [wykresy BDM];
- PKN Orlen: Obajtek - staramy się bardzo mocno stabilizować ceny paliw w detalu;
- TIM: Słabsze dynamiki sprzedaży w lipcu’21, ale wciąż >100 mln PN- neutralne [wykresy BDM];
- VRG: Przychody spółki w lipcu wyniosły 107,7 mln PLN, wzrost o 25,3% r/r;
- VRG: Spółka dokona odpisu aktualizacyjnego w wysokości 9,2 mln PLN;
- CCC: Akcjonariusze spółki za emisją obligacji zamiennych o wartości do 360 mln PLN;
- Mercator Medical: Inwestorzy złożyli oferty sprzedaży 9,2 mln akcji Mercator Medical, alokacja wyniesie 6,7%;
- Orange Polska: NN PTE ma ponad 5% akcji spółki;
- mBank: Bank spodziewa się dalszego wzrostu wyniku odsetkowego q/q;
- Quercus TFI: Wartość aktywów Quercus TFI wzrosła m/m do 3,83 mld PLN na koniec lipca;
- Inpro: Spółka zaoferowała 64 mieszkania i 40 domów w VI etapie os. Optima w Gdańsku;
- ZUE: Oferta spółki za 33,4 mln PLN brutto wybrana na prace torowe w Krakowie;
- JSW: JSW Koks zleciła prace modernizacyjne w Koksowni Przyjaźń za 426,5 mln PLN;
- CPD: Spółka kupiła w wezwaniu 33,0% akcji własnych.
WYKRES DNIA
Inflacja wzrosła w lipcu w Turcji mocniej niż oczekiwano. Wzrost cen wyniósł 18,95% w lipcu w skali roku. Stopa procentowa banku centralnego (19%) wciąż jest nieznacznie wyższa od inflacji, a kolejne posiedzenie banku centralnego Turcji w sprawie stóp zaplanowane jest na 12 sierpnia.
Turcja - inflacja CPI r/r [%]
Źródło: Dom Maklerski BDM S.A., tradingeconomics.com, Turkish Statistical Institute
Surowce | ||||||||
Cena |
1D |
1W |
MTD |
YTD |
1R | |||
Ropa Brent [USD/bbl] |
72,4 |
-0,7% |
-2,8% |
-5,1% |
39,8% |
63,0% | ||
Gaz TTF DA [EUR/MWh] |
41,3 |
-2,0% |
9,3% |
1,7% |
115,4% |
549,6% | ||
Gaz TTF 1M [EUR/MWh] |
41,5 |
-1,3% |
11,0% |
2,5% |
117,6% |
517,1% | ||
CO2 [EUR/t] |
54,1 |
-0,4% |
2,4% |
1,6% |
66,1% |
107,7% | ||
Węgiel ARA [USD/t] |
140,1 |
0,2% |
5,5% |
5,5% |
102,3% |
171,0% | ||
Miedź LME [USD/t] |
9 521,5 |
-1,6% |
-2,2% |
-1,9% |
22,9% |
46,6% | ||
Aluminium LME [USD/t] |
2 582,2 |
-1,2% |
3,4% |
-0,6% |
30,8% |
50,7% | ||
Cynk LME [USD/t] |
2 959,0 |
-2,7% |
-0,3% |
-2,3% |
8,4% |
27,9% | ||
Ołów LME [USD/t] |
2 438,5 |
0,0% |
3,1% |
1,0% |
23,4% |
31,9% | ||
Stal HRC [USD/t] |
1 840,0 |
-1,0% |
3,0% |
-2,5% |
83,1% |
281,0% | ||
Ruda żelaza [USD/t] |
181,3 |
0,0% |
-14,9% |
-14,5% |
16,3% |
57,1% | ||
Węgiel koksujący [USD/t] |
208,3 |
-1,9% |
-4,0% |
-3,8% |
93,3% |
82,7% | ||
Złoto [USD/oz] |
1 813,0 |
-0,3% |
0,7% |
-0,1% |
-4,3% |
-9,3% | ||
Srebro [USD/oz] |
25,6 |
0,6% |
4,2% |
0,6% |
-2,7% |
0,0% | ||
Platyna [USD/oz] |
1 052,2 |
-0,9% |
0,0% |
0,1% |
-1,7% |
12,6% | ||
Pallad [USD/oz] |
2 655,0 |
-1,1% |
1,9% |
0,0% |
8,2% |
22,3% | ||
Bitcoin USD |
38 150,9 |
-4,2% |
1,4% |
-7,6% |
33,5% |
241,6% | ||
Pszenica [USd/bu] |
727,8 |
-0,2% |
7,9% |
3,4% |
13,6% |
43,2% | ||
Kukurydza [USd/bu] |
549,8 |
-1,6% |
0,2% |
0,5% |
13,6% |
78,3% | ||
Cukier ICE [USD/lb] |
18,0 |
0,2% |
-2,0% |
0,4% |
28,1% |
42,9% |
WIG20
Źródło: Bloomberg, Dom Maklerski BDM S.A.
S&P500
Źródło: Bloomberg, Dom Maklerski BDM S.A.
Informacje o spółkach
Pekao
Spółka opublikowała wyniki za 2Q’21.
Wybrane dane finansowe [mln PLN]
2Q’21 |
konsensus |
różnica | |||
Wynik odsetkowy |
1 339,5 |
1 348,0 |
-0,6% | ||
Wynik z prowizji |
672,8 |
639,8 |
5,1% | ||
Koszty operacyjne |
968,2 |
986,7 |
-1,9% | ||
Saldo rezerw |
-191,9 |
-175,9 |
9,1% | ||
Zysk netto |
604,8 |
529,4 |
14,2% |
Źródło: BDM, spółka.
Więcej w KOMENTARZU ANALITYKA
Alior Bank
Spółka opublikowała wyniki za 2Q’21.
Wybrane dane finansowe [mln PLN]
2Q’21 |
konsensus |
różnica | |||
Wynik odsetkowy |
666,7 |
675,2 |
-1% | ||
Wynik z prowizji |
183,4 |
182,1 |
1% | ||
Koszty ogółem |
379,3 |
391,5 |
-3% | ||
Saldo rezerw |
-266,4 |
-273,5 |
-3% | ||
Zysk netto |
123,8 |
112,3 |
10% |
Źródło: BDM, spółka.
Więcej w KOMENTARZU ANALITYKA
Stalprodukt
Spółka opublikowała szacunkowe dane za 2Q’21. Pełny raport 30.08.
Poprawa wyników jest efektem osiągnięcia wyższych rezultatów w stosunku do okresów porównawczych we wszystkich Segmentach Operacyjnych Grupy.
Wybrane dane finansowe [mln PLN]
1Q'19 |
2Q'19 |
3Q'19 |
4Q'19 |
1Q'20 |
2Q'20 |
3Q'20 |
4Q'20 |
1Q'21 |
2Q'21S |
3Q'21 |
r/r | ||
Przychody |
957 |
993 |
961 |
906 |
890 |
757 |
806 |
868 |
1 011 | ||||
blachy elektrotechniczne |
231 |
234 |
210 |
199 |
211 |
177 |
144 |
174 |
212 | ||||
profile |
179 |
179 |
155 |
142 |
154 |
127 |
135 |
150 |
178 |
436 |
243,9% | ||
cynk |
467 |
505 |
524 |
499 |
460 |
401 |
468 |
485 |
554 | ||||
pozostała działalność, tow i mat |
79 |
75 |
73 |
66 |
66 |
52 |
60 |
59 |
66 | ||||
Wynik po segmentach |
108 |
100 |
90 |
104 |
89 |
75 |
91 |
87 |
138 | ||||
blachy elektrotechniczne |
22 |
25 |
23 |
14 |
16 |
28 |
8 |
10 |
17 | ||||
profile |
1 |
-3 |
-7 |
4 |
5 |
5 |
0 |
3 |
19 | ||||
cynk |
81 |
74 |
65 |
83 |
61 |
36 |
74 |
77 |
93 | ||||
pozostała działalność, tow i mat |
4 |
3 |
9 |
4 |
7 |
6 |
8 |
-3 |
9 | ||||
EBITDA |
109 |
105 |
92 |
64 |
83 |
95 |
111 |
74 |
152 |
204* |
114,1% | ||
EBITDA adj. |
110 |
104 |
93 |
97 |
94 |
80 |
93 |
88 |
145 | ||||
w tym hedging |
-12 |
4 |
12 |
24 |
15 |
27 |
14 |
0 |
-13 | ||||
EBIT |
69 |
64 |
50 |
22 |
41 |
53 |
70 |
32 |
107 |
160 |
203,5% | ||
Wynik netto |
41 |
48 |
33 |
20 |
29 |
48 |
45 |
50 |
78 |
143 |
197,0% | ||
Marża EBITDA |
11,4% |
10,6% |
9,6% |
7,1% |
9,3% |
12,6% |
13,8% |
8,5% |
15,0% | ||||
Marża netto |
4,3% |
4,9% |
3,4% |
2,2% |
3,3% |
6,4% |
5,6% |
5,8% |
7,7% | ||||
FCF |
-91 |
-8 |
150 |
74 |
-17 |
45 |
58 |
38 |
77 | ||||
12m/kapitalizacja |
-2% |
-4% |
1% |
6% |
9% |
12% |
7% |
6% |
10% | ||||
Dług netto |
-69,0 |
-60,9 |
-178,3 |
-249,2 |
-236,1 |
-256,1 |
-223,0 |
-337,9 |
-345,6 | ||||
Dług netto skoryg*** |
227,1 |
235,3 |
117,8 |
46,9 |
60,1 |
40,1 |
73,1 |
-126,3 |
-67,8 | ||||
Cynk USD/t |
2 707 |
2 759 |
2 353 |
2 387 |
2 124 |
1 970 |
2 339 |
2 628 |
2 749 |
2 916 |
2 952 |
48,0% | |
Ołów USD/t |
2 034 |
1 883 |
2 029 |
2 042 |
1 843 |
1 679 |
1 873 |
1 902 |
2 011 |
2 135 |
2 342 |
27,1% | |
Stal USD/t |
701 |
629 |
562 |
523 |
576 |
500 |
498 |
744 |
1 179 |
1 538 |
1 802 |
207,8% | |
USD/PLN |
3,79 |
3,81 |
3,88 |
3,87 |
3,92 |
4,09 |
3,80 |
3,78 |
3,77 |
3,76 |
3,86 |
-8,1% | |
Treatment Charge (TC)** USD/t |
209 |
264 |
277 |
291 |
303 |
193 |
161 |
101 |
81 |
72 |
82 |
-62,5% | |
r/r | |||||||||||||
Cynk |
-21% |
-11% |
-7% |
-9% |
-22% |
-29% |
-1% |
10% |
29% |
48% |
26% | ||
Ołów |
-19% |
-21% |
-3% |
4% |
-9% |
-11% |
-8% |
-7% |
9% |
27% |
25% | ||
Stal |
-6% |
-29% |
-37% |
-34% |
-18% |
-21% |
-11% |
42% |
105% |
208% |
262% | ||
USD/PLN |
11% |
7% |
5% |
3% |
4% |
7% |
-2% |
-2% |
-4% |
-8% |
1% | ||
Treatment Charge spot (TC)** |
1097% |
1340% |
865% |
113% |
45% |
-27% |
-42% |
-65% |
-73% |
-63% |
-49% | ||
P/E 12m |
9,7 |
6,8 | |||||||||||
EV/EBITDA 12m |
4,2 | ||||||||||||
EV/EBITDA skoryg. 12m |
5,1 |
Źródło: BDM, spółka. *- przy amortyzacji z 1Q’21; **- wpływa na koszt zakupu koncentratów cynku. ***- o koszty likwidacji kopalni.
PKN Orlen
W 07.21 marża rafineryjna (z dyferencjałem) rośnie do 4,0 USD/bbl vs 2,9 USD w czerwcu (+38% m/m) i 1,1 USD przed rokiem.
W 07.21 marża petrochemiczna spada z rekordowych poziomów do 1 356 EUR/t (-7% m/m, +68% r/r).
W ostatnich dniach lipca’21 i pierwszych dniach sierpnia widać utrzymanie korzystnego dyferencjału Brent-Ural i marż w rafinerii (bardzo niska baza rok temu).
Marża rafineryjna z dyferencjałem [USD/bbl] Źródło: BDM, spółka |
Marża rafineryjna z dyferencjałem [PLN/bbl] Źródło: BDM, spółka |
Marża petrochemiczna [EUR/t] Źródło: BDM, spółka |
Marża petrochemiczna [PLN/t]] Źródło: BDM, spółka |
Dzienna marża rafineryjna z dyferencjałem [USD/bbl] Źródło: BDM, Bloomberg, Neste |
Dyferencjał Brent-Ural [USD/bbl]* Źródło: BDM, Neste. *- średnia 5d |
PKN Orlen
Staramy się naprawdę bardzo mocno stabilizować ceny paliw w detalu - prezes PKN Orlen Daniel Obajtek. Dodał, że rekordowe zyski spółki za 2Q’21 to efekt m.in właściwych decyzji inwestycyjnych.
AmRest
AmRest Holdings odnotował w 2Q’21 464,4 mln EUR skonsolidowanych przychodów, co oznacza wzrost r/r o 70,7%. W porównaniu q/q wzrost wyniósł 22,2% - wstępne dane. Udział funkcjonujących restauracji wyniósł na koniec czerwca 97% wobec 95% na koniec marca.
TIM
W 07.21 przychody ze sprzedaży wzrosły o +22,7 r/r (YTD +30,6% r/r).
W 07.21 przychody z e-commerce wzrosły o +30,6% r/r (YTD +30,4% r/r) i stanowiły 73% przychodów ogółem.
W 07.21 przychody ze sprzedaży w przeliczeniu na dzień roboczy wzrosły o +28% r/r wobec +46% r/r w maju. W lipcu’21 mieliśmy 1 dzień roboczy mniej. W sierpniu’21 będzie jeden więcej
Przychody ze sprzedaży [mln PLN] Źródło: BDM, spółka |
Sprzedaż na dzień roboczy [mln PLN/dzień] Źródło: BDM, spółka |
VRG
Skonsolidowane przychody VRG w lipcu 2021 roku wyniosły około 107,7 mln PLN, co oznacza wzrost o 25,3% r/r. Narastająco od początku roku przychody VRG wyniosły 523,8 mln PLN i były wyższe r/r o 14,3%.
Zarząd VRG zdecydował o dokonaniu odpisu aktualizacyjnego w wysokości 9,2 mln PLN. Odpis zostanie ujęty w sprawozdaniu finansowym VRG za 1H’21.
CCC
Akcjonariusze CCC zgodzili się na emisję 6-letnich obligacji zamiennych o wartości do 360 mln PLN na sfinansowanie zakupu 10% akcji spółki eobuwie.
Orange Polska
NN PTE zwiększyło zaangażowanie w akcje Orange Polska powyżej progu 5% i ma obecnie 5,01% akcji tej spółki. Przed zwiększeniem zaangażowania NN PTE miał 4,96%.
mBank
- mBank spodziewa się dalszego, kwartalnego wzrostu wyniku odsetkowego;
- Bank liczy, że koszty ryzyka w kolejnych kwartałach będą powracały do poziomów sprzed pandemii i ocenia, że zanotowany w 2Q’21 spadek współczynnika kapitału Tier I był jednorazowy;
- mBank ocenia, że obecny poziom rezerw utworzonych na sądowe sprawy dotyczące kredytów w CHF w stosunku do całego portfela tych kredytów jest "satysfakcjonujący".
Pekao
Paweł Strączyński, do niedawna prezes Tauronu, został nowym wiceprezesem Banku Pekao.
Quercus TFI
Wartości aktywów pod zarządzaniem Quercus TFI wyniosła 3 833,5 mln PLN na koniec lipca br. Miesiąc wcześniej wartość aktywów pod zarządzaniem wynosiła 3 805,8 mln PLN.
Polnord
Cordia Polska spodziewa się sprzedaży ok. 750 mieszkań w Polsce w bieżącym roku i zwiększenia tej liczby na drodze spokojnego, organicznego wzrostu do ok. 1000 w perspektywie dwóch lat.
Inpro
Inpro rozpoczęło sprzedaż VI zadania inwestycyjnego osiedla Optima w Gdańsku Jasieniu, podała spółka. W ramach projektu powstanie 40 domów w zabudowie wolnostojącej, szeregowej i bliźniaczej oraz dwa budynki oferujące łącznie 64 mieszkania.
ZUE
Oferta ZUE, warta 27,2 mln PLN netto (33,4 mln PLN brutto), została wybrana przez Zarząd Dróg Miasta Krakowa jako najkorzystniejsza w postępowaniu przetargowym dotyczącym zamówienia pn.: "Przebudowa torowiska tramwajowego w ciągu ul. Jana Pawła II od Placu Centralnego do ul. Ptaszyckiego i ul. Ptaszyckiego do ul. Bardosa wraz z przebudową sieci trakcyjnej, odwodnieniem, przebudową kolidującej infrastruktury technicznej".
JSW
JSW Koks - spółka zależna JSW - podpisała umowę z Zarmen Sp. z o.o. jako wykonawcą zadania głównego modernizacji baterii koksowniczej nr 4 w koksowni Przyjaźń w Dąbrowie Górniczej. Umowa ma wartość 426,5 mln PLN i przewiduje zakończenie zakontraktowanych prac do 19 lutego 2024 r.
Mercator Medical
Inwestorzy w odpowiedzi na zaproszenie do składania ofert sprzedaży akcji Mercator Medical z 31 maja złożyli 6.835 ofert na łączną liczbę 9.342.400 akcji, po cenie 500,0 PLN za sztukę. Zgodnie z zaproszeniem przedmiotem nabycia będzie 623,8 tys. akcji, w związku z czym w wyniku redukcji przewidywana stopa alokacji wyniesie 6,7%.
CPD
CPD kupił w wezwaniu 8.705.110 akcji własnych, stanowiących 33,01% kapitału zakładowego. W wezwaniu CPD oferował za jedną akcję 19,71 PLN.
Games Operators
Games Operators zawarł ze 100 Games umowę, której przedmiotem jest wykonanie na rzecz spółki portu oraz wydanie gry o nazwie "Artificer: Science of Magic" na platformę Nintendo Switch.
The Farm 51 (NC)
The Farm 51 Group zanotowała przychody netto ze sprzedaży gry "Chernobylite"w formule wczesnego dostępu na poziomie 7,87 mln PLN na koniec czerwca br (koszty produkcji na dzień 30 czerwca 2021 roku wyniosły 7,1 mln PLN). Na koniec 2Q’21 projekt ten osiągnął próg rentowności, zwracając wszelkie nakłady poniesione na produkcję gry.
Od dnia premiery gry w wersji wczesnego dostępu na PC do dziś wolumen sprzedanych kopii gry na komputery PC wyniósł ponad 200 tys. sztuk.
Forever Entertainment (NC)
Forever Entertainment ustalił datę premiery gry "Rise Eterna" na platformie Sony PlayStation 4 na 6 sierpnia br. Cena gry ustalona została na 19,99 euro/USD.