Na perspektywę późniejszych obniżek stóp wpłynął też odczyt inflacji w USA, która w styczniu wzrosła o 3,1% r/r, wobec szacowanych 2,9%. Biorąc to pod uwagę, a także silne dane z rynku pracy, ekonomiści BNP Paribas zmienili swoją prognozę i spodziewają się teraz pierwszej obniżki w czerwcu (a nie w maju) i sądzą, że Fed obniży stopy w tym roku łącznie o 100 pb.
Zobacz także: Giełda nie widzi nadciągającej wojny? Tusk: "Sytuacja jest krytyczna. Ważą się nasze losy"
Źródło: BNP Paribas Bank Polska, Bloomberg
Kurs dolara do złotego po 3,70 PLN?
Przez ostatni miesiąc notowania USD/PLN poruszały się w trendzie bocznym i oscylowały blisko poziomu 4,00 zł, odchylając się od niego o około 5 groszy. Ostatni odczyt inflacji w USA (za styczeń) podbił nieco kurs tej pary walutowej, który sięgnął ponad 4,05 zł. Spodziewamy się jednak, że pozytywne nastroje inwestorów związane z nowym rządem koalicyjnym i postawą Narodowego Banku Polskiego (bardziej jastrzębi przekaz na ostatniej konferencji prezesa Adama Glapińskiego) będą wspierać złotego. Na bardziej ostrożne podejście RPP do potencjalnych obniżek wskazują prognozy wzrostu inflacji w drugiej części roku z uwagi na zmiany w polityce fiskalnej.
Zobacz także: Czy masz euro, funty lub dolary? Sprawdzamy, kiedy sprzedawać waluty
Wykres za 12M
Źródło: BNP Paribas Bank Polska, Bloomberg
Podtrzymujemy swoją prognozę, że na najbliższych posiedzeniach RPP nie będzie dokonywała zmian w polityce monetarnej, a pierwszej obniżki spodziewamy się najwcześniej pod koniec roku. W świetle słów Prezesa Glapińskiego uważamy, jednak że prawdopodobieństwo scenariusza, w którym parametry polityki pieniężnej pozostają niezmienione przez cały rok istotnie wzrosło. Liczymy także na odblokowanie przez Komisję Europejską środków z unijnego planu odbudowy co powinno wspierać złotego poprzez napływ kapitału. Nasza prognoza wskazuje, że na koniec I kwartału 2024 r. kurs USD/PLN może oscylować wokół 3,95 zł, a na koniec czerwca sięgnie 3,84 zł. W horyzoncie do końca 2024 r. widzimy kurs USD/PLN na poziomie 3,70 zł.
Zobacz także: Gigant pokazał prognozę dla kursów walut z FOREX
Analiza techniczna EURUSD
Źródło: BNP Paribas Bank Polska, Bloomberg
Argumenty za spadkiem kursu USDPLN
- Załagodzenie konfliktu linii Ukraina-Rosja.
- Powrót do jastrzębiej polityki monetarnej przez Radę Polityki Pieniężnej.
- Koniec cyklu podwyżek stóp procentowych w USA.
- Lepsze od oczekiwań dane makroekonomiczne w kraju i na świecie.
Potencjalna stopa zwrotu 12M vs USD na bazie prognoz
Źródło: BNP Paribas Bank Polska, Bloomberg
Argumenty za wzrostem kursu USDPLN
- Bardziej gołębia polityka RPP niż zakłada konsensus rynkowy.
- Zaostrzenie konfliktu na linii Ukraina-Rosja.
- Zaostrzanie polityki monetarnej przez Rezerwę Federalną Stanów Zjednoczonych.
- Ponowny wzrost inflacji w Stanach Zjednoczonych.
- Pogorszenie się koniunktury gospodarczej w kraju i na świecie
Zobacz także: Kurs euro mocno spadnie w kilka tygodni. Ostrzeżenie dla firm i eksporterów
Kurs dolara, franka, euro, korony oraz funta: prognozy walutowe 2024
**************
