Wartość spółki Compremum szacujemy na podstawie wyceny DCF i wyceny porównawczej. Szacowana cena w perspektywie 9 miesięcy wynosi 4,01 PLN.
Wycena porównawcza
W analizie porównawczej wycenę Compremum odnosimy do polskich spółek przemysłowych. Zdecydowaliśmy się jeszcze nie ujmować w wycenie porównawczej spółek z obszaru modernizacji taboru kolejowego i OZE, jako że Compremum dopiero przedstawił plany rozwoju w tych obszarach, co będzie mieć wpływ na wyniki w perspektywie kolejnych lat.
Wycena DCF
Założenia modelu DCF:
- W wycenie zakładamy parametr Beta na poziomie 1,3x. Wyższa wartość związana jest z cyklicznością działalności prowadzoną przez spółkę, dużym udziałem niepewnych zamówień przetargowy w sprzedaży spółki oraz z powodu podwyższonej wartości długu.
- Przyszłe przepływy pieniężne dyskontujemy na koniec maja 2022 roku.
- Tempo wzrostu FCF po okresie prognozy wynosi 2%.
- Wartość amortyzacji w okresie rezydualnym jest równa sumie nakładów inwestycyjnych.
- Dług netto przyjmujemy na poziomie z końca grudnia 2021.
