2 maja Votum opublikuje swój raport finansowy za rok 2021. Zakładamy, że IV kw. 2021 był dobry pod względem biznesowym, co powinno być szczególnie widoczne w segmencie dochodzenia roszczeń od klauzul abuzywnych w umowach kredytowych.
Ten czynnik staje się decydujący dla przychodów i rentowności. Lekką poprawę zakładamy również w pozostałych segmentach, chociaż nie będzie ona aż tak spektakularna. Reasumując, oczekujemy bardzo dobrego kwartału, przy wyraźnej poprawie bazy przychodowej i rosnącej rentowności.
Poprawa poziomu przychodów r/r
Oczekujemy, że przychody w IV kwartale pokażą dalszą poprawę r/r pod wpływem lawinowo rosnącej liczby orzeczeń sądowych, które pozwalają Spółce na rozpoznanie przychodów success-fee w segmencie dochodzenia klauzul abuzywnych (Spółka poinformowała o tym w raporcie bieżącym). Dodatkowo zakładamy utrzymanie sprzedaży w segmencie dochodzenia roszczeń od szkód majątkowych i osobowych. Prognozujemy również lekką poprawę przychodów w segmencie rehabilitacyjnym. W ujęciu r/r dynamika skonsolidowanych przychodów Grupy Votum powinna być dwucyfrowa, mimo dekonsolidacji spółki z segmentu OZE.
Mocna poprawa rentowności
Zakładamy mocną poprawę marż EBITDA i EBIT w ujęciu kw./kw., co będzie pochodną rozliczania tzw. success-fee, jednocześnie negatywny wpływ rozwoju działalności OZE i modyfikacji modelu w segmencie dochodzenia roszczeń od szkód osobowych powinien być coraz mniejszy. Szacujemy, że Grupa Votum powinna zaraportować w IV kw. 2021 roku marżę EBIT na poziomie 19,8% w porównaniu do 6,8% rok temu, co powinno przełożyć się na zysk operacyjny w wysokości 9,9 mln zł. Nasze prognozy zysku netto dla Grupy Votum w omawianym kwartale wskazują 7,9 mln zł (216% r/r).
