Bez niespodzianek zakończyło się ostatnie w tym roku posiedzenie Rady Polityki Pieniężnej. Zgodnie z oczekiwaniami analityków stopy procentowe w Polsce pozostały bez zmian.
Na skróty:
- Na grudniowym posiedzeniu RPP stopy procentowe pozostały bez zmian
- To oznacza, że w tym cyklu stopy spadły jak dotąd o 100 punktów bazowych
- Wg części analityków na jakiekolwiek ruchy ze strony Rady nie ma co liczyć aż do marca
- Wtedy NBP opublikuje kolejne projekcje inflacji i tempa wzrostu PKB
- Kurs polskiego złotego umacnia się, dolar znów spada w okolice 4 PLN
- Więcej ważnych informacji znajdziesz na stronie głównej FXMAG
Stopy procentowe w Polsce znów bez zmian
Na grudniowym posiedzeniu Rada Polityki Pieniężnej zdecydowała się na pozostawienie stóp procentowych bez zmian.
Zobacz także: Kiedy będą spadać raty kredytu hipotecznego? Spora ulga na horyzoncie
Dzisiejsza decyzja oznacza, że stopy procentowe w Polsce będą wynosić, podobnie jak wcześniej:
- stopa referencyjna: 5,75% w skali roku,
- stopa lombardowa 6,25% w skali roku;
- stopa depozytowa 5,25% w skali roku;
- stopa redyskontowa weksli 5,80% w skali roku;
- stopa dyskontowa weksli 5,85% w skali rocznej,
- stopa rezerwy obowiązkowej 3,50% w skali rocznej, czyli bez zmian od 31 marca 2022 roku
Grudniowa decyzja Rady Polityki Pieniężnej jest w pełni zgodna z oczekiwaniami analityków. Po trzech kolejnych zaskoczeniach przyszedł czas na scenariusz zakładany przez rynek. Dotychczas stopy procentowe w Polsce spadły łącznie o 100 punktów bazowych, w „trybie przedwyborczym”, na posiedzeniach RPP we wrześniu i październiku. Na listopadowym posiedzeniu Rada również zaskoczyła, tym razem jednak decyzją o pozostawieniu stóp na niezmienionym poziomie. Wówczas zaś analitycy spodziewali się kolejnej obniżki stóp o 25 punktów bazowych, do 5,50 proc. stopy referencyjnej.
Ekonomiści mBanku argumentowali prognozę pozostawienia w grudniu stóp bez zmian tym, że „funkcja reakcji Rady (w naszej ocenie) zmieniła się od listopadowego posiedzenia w kierunku bardziej jastrzębiego. Komunikat po poprzednim posiedzeniu wskazywał na niepewność związaną z polityką fiskalną i regulacyjną, które przemawiały wówczas za pozostawianiem stóp bez zmian. Dodatkowo, RPP zmiękczyła przekonanie dotyczące podróży inflacji: znów w kierunku celu, a nie do celu.”
Podobnego zdanie byli analitycy PKO BP, którzy zwracali również uwagę na to, że „Tempo dezinflacji spowolniło, popyt konsumpcyjny przybiera na sile, a skłonność większości RPP do obniżek stóp zdecydowanie osłabła. Dodatkowo, utrzymuje się wysoka niepewność regulacyjna”.
RPP utrzymała stopy procentowe bez zmian. Główna stopa NBP wynosi 5,75%. Kolejne miesiące również przyniosą stabilizację – wysokość stopy realnej z uwzględnieniem przyszłorocznej inflacji jest dzisiaj niska na tle państw regionu. pic.twitter.com/ZR7KnTsGFm
— Polski Instytut Ekonomiczny (@PIE_NET_PL) December 6, 2023
Przypomnijmy, że w listopadzie szacunkowy odczyt inflacji wyniósł 6,5 proc. w skali roku i aż 0,7 proc. w ujęciu miesięcznym. W październiku roczna dynamika inflacji wyniosła zaś 6,6 proc. Efekt wysokiej bazy statystycznej w kolejnych miesiącach nie będzie już wspierał tak silnej, jak dotychczas dezinflacji. Ma to swoje odzwierciedlenie również w ostatniej projekcji NBP, wedle której - przy założeniu pozostawienia stóp na obecnym poziomie - wskaźnik CPI w 2025 roku ukształtuje się na poziomie 3,8 proc., czyli wyższym niż w lipcowej projekcji (3,6 proc). Projekcja zakłada więc, że nawet w 2025 roku nie uda się „dotknąć” górnych widełek celu inflacyjnego, który wynosi 2,5 proc. z odchyleniem o 1 pkt. proc. w obie strony.
Zobacz także: Ile Polacy wydadzą na święta 2023? Wysokie ceny drenują portfele
Wbrew naszym oczekiwaniom horyzont listopadowej projekcji NBP nie został wydłużony na 2026. Nowa ścieżka inflacji jest nieco niższa w krótkim terminie, jednak w 2025 inflacja ma być wyższa niż oczekiwano w lipcu. W przypadku PKB prognoza na 2023 została obniżona, a na 2024 i 2025… pic.twitter.com/Olpr1qBa15
— PKO Research (@PKO_Research) November 8, 2023
