jakie wyniki miała kgl

Przedstawiamy nasze prognozy wyników spółki KGL za 3Q22. Szacunkową wielkość przychodów spółka podała już w październiku i łącznie po 3 kwartałach 2022 r. wyniosła 512.2 mln PLN (+20% r/r), z czego segment produkcji odpowiadał za 330.6 mln PLN (+43% r/r), a dystrybucji 181.6 mln PLN (-7% r/r). Oznacza to, że w III kwartale KGL miał 162.7 mln PLN przychodów (+8.7% r/r), w tym przychody z segmentu produkcji wyniosły 116.5 mln PLN (+38.4% r/r), natomiast z segmentu dystrybucji 46.2 mln PLN (-29.4% r/r).

W naszej ocenie nadal wyraźny wpływ na wielkość sprzedaży miały zmiany cen surowców bazowych wykorzystywanych przy produkcji opakowań oraz będących przedmiotem dystrybucji. W III kwartale ceny polipropylenu były wyższe o ok. 3% r/r, a PET o ok. 51% r/r. Równocześnie ceny tworzyw na początku III kw. ustanowiły maksima i zaczęły spadać. W relacji kw/kw ceny spadły o ok. 2% w przypadku PET i o ok. 21% w przypadku polipropylenu. Tym samym na koniec kwartału ceny plastików spadły do najniższego w tym roku poziomu dla PP, a w przypadku PET były niewiele wyższe od poziomów notowanych na początku roku. Spadki cen na przestrzeni kwartału powinny stanowić wsparcie dla marż brutto, tym niemniej spółka wskazuje na wzrosty pozostałych kosztów działalności produkcyjnej, szczególnie energii elektrycznej i kosztów pracowniczych.

Prognozujemy, że marża segmentu produkcyjnego w III kw. zbliżyła się do poziomu notowanego w I kw. i wyniosła 9.5%. Oznaczałoby to, że była niższa o 0.6 p.p. r/r oraz aż o 3 p.p. kw/kw. Oczekujemy spadku marży kw/kw w związku ze wzrostem kosztu działalności produkcyjnej, szczególnie energii elektrycznej. Szacujemy, że zysk brutto na sprzedaży w segmencie produkcyjnym wyniósł 11.1 mln PLN (-3.3 mln PLN kw/kw oraz +2.5 mln PLN r/r/).

W segmencie dystrybucyjnym oczekujemy takichsamych marż jak kwartał wcześniej (10%) oraz ich wzrostu r/r o 0.4 p.p. Zysk brutto na sprzedaży w tym segmencie, według naszych prognoz, wyniósł 4.6 mln PLN (-1.8 mln PLN kw/kw, -1.6 mln PLN r/r). W sumie oczekujemy zysku brutto na sprzedaży w spółce na poziomie 15.7 mln PLN (+6.1% r/r). Zakładamy, że koszty SG&A wzrosły o 9.6% r/r do 16.3 mln PLN a linia pozostałych przychodów i kosztów operacyjnych wyniosła zero. W związku z powyższym wg naszych szacunków EBIT w III kw. wyniósł -0.6 mln PLN vs 0.6 mln PLN rok wcześniej. Oczekujemy dalszego wzrostu kosztów odsetkowych do 4.5 mln PLN oraz 1.7 mln PLN różnic kursowych (w związku ze wzrostem kursu EUR/PLN na koniec kwartału). W sumie strata netto według naszych prognoz wyniosła 6.8 mln PLN vs 1.8 mln PLN straty rok wcześniej. Spółka poda wyniki za III kw. 2022 w dniu 29 listopada.

✕

Program Wsparcia Pokrycia Analitycznego