Giełda kryptowalutowa Coinbase Global pokazała 2,6 mld USD straty za 2022 rok. Co ciekawe, analitycy są generalnie „byczo” nastawieni do waloru.
- Giełda Coinbase straciła 2,6 mld USD w 2022 roku.
- EBITDA wyniosła -371 mln USD, ale był to wynik lepszy od prognozy spółki (-500 mln USD).
- W IV kw. 2022 giełda miała 182 mln USD przychodu z odsetek (wzrost o 44% k/k).
- Aż 10 analityków po publikacji wyników przez Coinbase podniosło cenę docelową akcji spółki.
Coinbase to jedna z najpopularniejszych platform handlu aktywami cyfrowymi - kryptowalutami. Odnotowała w 2022 roku 2,6 mld USD straty, przy 3,15 mld USD przychodu. W IV kwartale 2022 miała 557 mln USD straty przy przychodach w wysokości 629 mln USD (analitycy oczekiwali 585 mln USD straty i 588 mln USD przychodów).
Za cały rok 2022 Coinbase odnotował skorygowaną stratę EBITDA w wysokości 371 mln USD, aczkolwiek to mniej niż prognozowane 500 mln USD straty. W 2023 roku giełda chce poprawić całoroczny skorygowany wynik EBITDA w bezwzględnych wartościach dolarowych w ujęciu rok do roku.
Zobacz również: Co czwarta inwestycja zostawi Cię z niczym - porażająca skala manipulacji na rynku
Wyniki finansowe Coinbase
Źródło: spółka
Przychody Coinbase
Źródło: spółka
Dlaczego analitycy patrzą łaskawym okiem na Coinbase
Rok 2022 był bardzo nieudany dla kryptowalut. Wielka bessa przeceniła bardzo mocno wszystkie aktywa cyfrowe tego rodzaju, w tym bitcoina. Tymczasem Coinbase jest silnie uzależniona od opłat od indywidualnych transakcji jako źródła przychodów. Przychody z transakcji detalicznych w wysokości 309 mln USD były o 86% niższe rok do roku (oczekiwania były na poziomie 327 mln USD).
Jednak niektórzy analitycy patrzą się łaskawym okiem na giełdę. Aż 10 podniosło cenę docelową akcji Coinbase po publikacji wyników – wynika z danych firmy FactSet.
„Spółka Coinbase wreszcie dąży do generowania pozytywnego EBITDA w każdych warunkach rynkowych" - uważa Kenneth B. Worthington, analityk J.P. Morgan. „Wcześniej starała się o to tylko podczas dobrego okresu cyklu. Uważamy, że jest to godna uwagi zmiana, biorąc pod uwagę zakres restrukturyzacji biznesu w ciągu ostatnich kilku kwartałów” – wskazał. Już po publikacji wyników za 2022 rok podniósł cenę docelową dla Coinbase do 57 USD z 52 USD, zachowując rekomendację „neutralnie”.
Analitycy szczególnie podkreślają wzrost przychodów z odsetek od dolarowych stablecoinów w środowisku wyższych stóp procentowych, oraz wzrost w działalności subskrypcyjnej i usługowej. Coinbase całkiem nieźle zarabia na usłudze tzw. "stakingu", pytanie jednak jak długo, gdyż pojawia się tutaj coraz większe ryzyko prawne ze strony regulatorów.
„Wierzymy, że zarząd Coinbase zrobił wszystko, aby spełnić wymogi regulacji amerykańskich. Pamiętać jednak należy, że są one poza kontrolą firmy” – mówi Richard Repetto, analityk Piper Sandler. Podniósł on cenę docelową dla Coinbase do 70 USD z 65 USD, utrzymując rekomendację „przeważaj”.
Zobacz również: Legendarny inwestor gra na spadki kursu trzech wielkich amerykańskich spółek technologicznych
Notowania Coinbase na tle Nasdaq 100 – 1 rok 
Źródło: TradingView
Nad Coinbase wisi ryzyko regulacyjne
Niektórzy analitycy są jednak wciąż dość negatywnie nastawieni do Coinbase. „Uważamy, że Coinbase nadal boryka się z istotnymi problemami: regulacyjnymi, konkurencyjnymi, brakiem zróżnicowania przychodów. To każe zachować najwyższą ostrożność wobec waloru" - stwierdza Jason Kupferberg z Bank of America, który utrzymał rekomendację „niedoważaj”.
Podobnie widzi to analityk firmy Raymond James, Patrick O'Shaughnessy, który utrzymał „niedoważaj”. „Oczywiście, z uwagi na wzrost przychodów z odsetek w środowisku wyższych stóp, pozytywny wynik EBITDA w 2023 roku jes jak najbardziej możliwy, jednak nad Coinbase wiszą istotne ryzyka regulacyjne” – stwierdził.
Z kolei Dan Dolev, analityk Mizuho Securities, nie zachwyca się wynikami Coinbase. „Są one sztucznie napompowane, bo przychody z odsetek wzrosły o 80 mln USD k/k, a jest mało prawdopodobne, aby było to trwałe i jest to tak naprawdę nieistotne dla Coinbase w długim terminie” – stwierdził Dolev, utrzymując rekomendację „niedoważaj” i cenę docelową na poziomie 30 USD.
