Pierwszy tydzień nowego roku na rynkach akcji upłynął pod znakiem relatywnej przewagi krajowych indeksów względem bazowych. Parkiety w Europie Zachodniej i Stanach Zjednoczonych mocno traciły w drugiej połowie tygodnia, co było konsekwencją publikacją minutek z grudniowego posiedzenia Fed sygnalizujących możliwość zarówno szybszych podwyżek stóp procentowych, jak i rozpoczęcia procesu zmniejszania wielkości bilansu banku centralnego USA.
Jest to dość mocny zwrot względem obecnie panującego konsensusu inwestorów, który zakładał stosunkowo łagodną ścieżkę normalizacji polityki monetarnej w USA. Doprowadziło to do gwałtownej wyprzedaży amerykańskich akcji, szczególnie tych z sektorów wzrostowych, a indeks spółek technologicznych - Nasdaq Composite zanotował największy dzienny spadek od prawie roku. Skalę wyprzedaży obrazują min. tygodniowe stopy zwrotu największych spółek reprezentujących obszar półprzewodników i oprogramowania, np. Nvidia (-7,36%), Salesforce (-10,16%) oraz Adobe (-9,94%). Na drugim biegunie znalazły się min. akcje banków, którym tradycyjnie sprzyjało otoczenie rosnących oczekiwań odnośnie podwyżek kosztu pieniądza – akcje Bank Of America zyskały 10,54%, a Wells Fargo 14,15%. Finalnie, S&P500 stracił w ciągu całego tygodnia 1,87%, a Nasdaq Composite 4,53%. W powyższym otoczeniu mocno rosły rentowności 10-letnich amerykańskich obligacji skarbowych, przebijając ubiegłoroczne maksima z okolic 1,80%. Pomimo czwartkowych i piątkowych spadków, indeksom bazowym z Europy Zachodniej udało się utrzymać lekko dodatnią stopę zwrotu z uwagi na solidne wzrosty w pierwszych dniach tygodnia. DAX zyskał 0,40%, a CAC40 0,93%
Ostatni tydzień na warszawskim parkiecie stał pod znakiem mocnego wzrostu szerokiego WIG-u, który zyskał 2,24%
Kluczowe w tym zakresie było zachowanie małych i średnich spółek, których indeksy mocno odbijały po ostatniej korekcie trendu wzrostowego. W konsekwencji, mWIG40 zyskał 2,71%, a sWIG80 2,56%. Na tym tle, relatywną słabość pokazały spółki skupione w ramach indeksu WIG20, który wzrósł o 1,99%. Niemniej jednak sytuacja techniczna indeksu wygląda o wiele lepiej niż na koniec zeszłego roku, a w chwili obecnej kluczowe pozostaje utrzymanie się powyżej istotnego wsparcia z okolic 2300 punktów. Sektorowo, najlepiej zachowywały się min podmioty z indeksu WIG-Paliwa, który kontynuował odbicie po listopadowej wyprzedaży związanej min. z obawami o ustanowienie cen urzędowych na sprzedaż produktów
Na rynku walutowym byliśmy świadkami aprecjacji krajowej waluty
Kurs USD/PLN powrócił po raz pierwszy od początku listopada do poziomu 4,0, natomiast EUR/PLN znajduje się poniżej 4,55, czyli najniżej od lokalnego minimum z początku października. Jest to pochodna kolejnych zaskakująco wysokich odczytów inflacji w Polsce – w grudniu tempo wzrostu cen przyspieszyło do 8,6% r/r w porównaniu do 8,3% prognoz i 7,8% w listopadzie. Takie dane podkreślają więc zmianę narracji RPP przedstawionej na ostatniej konferencji, iż jesteśmy w cyklu podwyżek stóp procentowych i dalsze zacieśnienie polityki monetarnej będzie konieczne. W efekcie, obserwowaliśmy również kontynuację wzrostu rentowności obligacji skarbowych, które w przypadku 10- letniego długu znajdują się blisko poziomu 4,0%, ostatnio widzianego w lutym 2017 r.
Informacja dot. rynku funduszy inwestycyjnych
Ostatni tydzień był udany dla krajowego rynku akcji, co przełożyło się na wynik zarządzających funduszami akcji polskich, które średnio zyskały 1,44% i były najlepszym segmentem funduszy na rynku. Relatywnie lepiej radziły sobie fundusze skoncentrowane na krajowych małych i średnich spółkach (2,07%) niż fundusze akcji polskich uniwersalne (1,34%). Fundusze akcji zagranicznych znalazły się na przeciwstawnym końcu zestawienia i z średnią stopą zwrotu na poziomie -0,68% były najgorszym segmentem rynku funduszy. Relatywnie dobrze w powyższym segmencie radziły sobie fundusze akcji europejskich rynków rozwiniętych (0,69%), natomiast najwięcej od wyniku odejmowały fundusze akcji amerykańskich (-1,95%).
W dalszym ciągu otoczenie dla funduszy dłużnych PLN pozostaje niesprzyjające
Średnio fundusze dłużne PLN straciły w ubiegłym tygodniu 0,03%. Niezmiennie relatywnie najlepsza pozostaje grupa funduszy dłużnych polskich korporacyjnych, która przyniosła średnią stopę zwrotu na poziomie 0,05%, przy stracie funduszy dłużnych polskich długoterminowych uniwersalnych na poziomie 0,26%
