Publikowane w ostatnim czasie dane z USA były nieco słabsze, zaś ze strefy euro nieco lepsze od oczekiwań. W przypadku miękkich wskaźników aktywności gospodarczej w obydwu regionach lepiej radzi sobie sektor usług, a znacznie słabiej sektor przemysłowy. W Europie pojawiły się jednak oznaki osłabienia koniunktury usługowej. Wskaźniki zbiorcze wskazują odpowiednio na neutralny poziom aktywności w USA i jej hamowanie w strefie euro. Zarówno w przypadku USA jak i strefy euro należy oczekiwać dalszego spadku wolumenów kredytowych w kolejnych kwartałach. Rynki pracy w Europie i w USA pozostają mocne, choć proces normalizacji postępuje.
Czytaj koniecznie: Tempo wzrostu gospodarczego w USA: nowe prognozy, są zaskoczenia
Dynamiki płac kształtują się wyraźnie powyżej poziomów sprzed pandemii. W przypadku USA widać stabilizację wzrostu płac na podwyższonym poziomie. W strefie euro problemem są negocjacje płacowe, które wyraźnie odbiegają w górę od poprzednich lat. Można jednak wnioskować, że punkt przegięcia w tej materii został minięty. Inflacja w USA zwalnia, co dotyczy także bazowej części koszyka. W strefie euro inflacja ogółem spada, a inflacja bazowa dopiero minęła szczyt.
Czytaj koniecznie: Jakie największe wyzwania stoją przed polską gospodarką? Analiza sytuacji makroekonomicznej
Publikowane w ostatnim czasie dane z Chin okazały się lepsze od oczekiwań. W przypadku miękkich wskaźników aktywności gospodarczej spadek aktywności widoczny jest w usługach. Aktywność w przemyśle pozostaje w pobliżu neutralnego poziomu. Sądzimy, że realizacja celu wzrostu na poziomie ~5% jest osiągalna, ale zmiany polityczne nie sprzyjają pompowaniu wyników sfery realnej, które było widoczne w przeszłości. W sierpniu nastąpił wzrost podaży nowego kredytu. Bazując na 12-miesięcznej sumie kroczącej nowej kreacji kredytu można zauważyć, iż niemal w całości jest to efekt popytu zgłaszanego przez przedsiębiorstwa. Popyt na kredyt w gospodarstwach domowych powinien rosnąć w miarę ożywienia w sektorze nieruchomości, którego na razie nie widać. Impuls kredytowy może rosnąć, lecz nie osiągnie on naszym zdaniem poziomów notowanych w latach ubiegłych. Polityka PBoC powinna wspierać wzrost aktywności gospodarczej w kolejnych kwartałach (obniżki stóp). Inflacja pozostaje niska i w najbliższym czasie nie powinno to ulec zmianie.
Czytaj koniecznie: Gospodarka Rosji upada? Prezes rosyjskiego banku centralnego może słono zapłacić za swoje słowa
Rynek globalnie:
EBC podniósł stopy procentowe na ostatnim posiedzeniu o 25pb. W konsekwencji główna stopa procentowa wynosi 4,5%. Forward guidance wskazuje, iż EBC osiągnął już docelowy poziom stóp procentowych. Podczas kolejnego posiedzenia spodziewamy się utrzymania stóp na obecnym poziomie. W dalszej części roku także nie spodziewamy się zmian stóp. W horyzoncie roku rynek wycenia (stopa depozytowa) osiągnięcie szczytu cyklu na 4,0%, a następnie 60pb obniżek.
Fed pozostawił stopy procentowe na ostatnim posiedzeniu na niezmienionym poziomie. W konsekwencji przedział dla stopy funduszy federalnych wynosi 5,25-5,5%. Forward guidance zostało utrzymane (data dependence). Podczas kolejnego posiedzenia spodziewamy się podwyżki stóp o 25pb. W dalszej części roku nie spodziewamy się zmian stóp. W horyzoncie roku rynek wycenia osiągnięcie szczytu cyklu na 5,4%, a następnie 60pb obniżek.
Czytaj koniecznie: Warto sprzedawać teraz euro (EUR), funta (GBP) i dolara (USD)
|
EUR 3M |
USD 3M |
SARON 3M |
2023 Q1 |
3,04 |
5,19 |
1,45 |
2023 Q2 |
3,58 |
5,55 |
1,72 |
2023 Q3 |
3,95 |
5,40 |
1,77 |
2023 Q4 |
4,00 |
5,60 |
1,77 |
2024 Q1 |
3,80 |
5,60 |
1,77 |
2024 Q2 |
3,50 |
5,20 |
1,77 |
2024 Q3 |
3,20 |
4,70 |
1,45 |
2024 Q4 |
2,80 |
4,55 |
0,95 |
Czy euro wzrośnie w najbliższym czasie?
Notowania EURUSD kontynuowały ruch spadkowy. Naszym zdaniem głównym czynnikiem oddziałującym na zmianę kursu w ostatnim czasie były wyraźnie słabsze dane ze strefy euro, pozytywne zaskoczenia z USA oraz wątpliwości odnośnie do poziomu stopy równowagi w USA. W kolejnych miesiącach spodziewamy się lekkiego spadku kursu, a następnie presji na umocnienie euro. Czynnikiem ryzyka dla prognozy jest pojawienie się głębokiej recesji w światowej gospodarce.
Czytaj koniecznie: Dolar (USD) i funt (GBP) także tracą na wartości. Prognoza i AT
| ||
2023 Q1 |
1,08 |
0,99 |
2023 Q2 |
1,09 |
0,98 |
2023 Q3 |
1,06 |
0,97 |
2023 Q4 |
1,05 |
0,97 |
2024 Q1 |
1,04 |
0,97 |
2024 Q2 |
1,06 |
0,98 |
2024 Q3 |
1,08 |
0,98 |
2024 Q4 |
1,10 |
0,98 |
**************
Kursy walut NBP 20.11.2023 r.: kurs euro najniżej od 3 lat
Tabela nr 212/A/NBP/2023 z dnia 2023-11-20
Nazwa waluty | Kod waluty | Kurs średni |
---|---|---|
bat (Tajlandia) | 1 THB | 0,1138 |
dolar amerykański | 1 USD | 3,9938 |
dolar australijski | 1 AUD | 2,6211 |
dolar Hongkongu | 1 HKD | 0,5124 |
dolar kanadyjski | 1 CAD | 2,9152 |
dolar nowozelandzki | 1 NZD | 2,4128 |
dolar singapurski | 1 SGD | 2,9819 |
euro | 1 EUR | 4,3680 |
forint (Węgry) | 100 HUF | 1,1522 |
frank szwajcarski | 1 CHF | 4,5248 |
funt szterling | 1 GBP | 4,9960 |
hrywna (Ukraina) | 1 UAH | 0,1107 |
jen (Japonia) | 100 JPY | 2,6948 |
korona czeska | 1 CZK | 0,1782 |
korona duńska | 1 DKK | 0,5858 |
korona islandzka | 100 ISK | 2,8680 |
korona norweska | 1 NOK | 0,3720 |
korona szwedzka | 1 SEK | 0,3815 |
lej rumuński | 1 RON | 0,8787 |
lew (Bułgaria) | 1 BGN | 2,2333 |
lira turecka | 1 TRY | 0,1390 |
nowy izraelski szekel | 1 ILS | 1,0726 |
peso chilijskie | 100 CLP | 0,4495 |
peso filipińskie | 1 PHP | 0,0721 |
peso meksykańskie | 1 MXN | 0,2328 |
rand (Republika Południowej Afryki) | 1 ZAR | 0,2175 |
real (Brazylia) | 1 BRL | 0,8140 |
ringgit (Malezja) | 1 MYR | 0,8557 |
rupia indonezyjska | 10000 IDR | 2,5859 |
rupia indyjska | 100 INR | 4,7915 |
won południowokoreański | 100 KRW | 0,3097 |
yuan renminbi (Chiny) | 1 CNY | 0,5575 |
SDR (MFW) | 1 XDR | 5,3312 |
**************
Kursy walut 21.11.23 NBP: burza na walutach, złotówka mocno rośnie
Tabela nr 212/A/NBP/2023 z dnia 2023-11-21
Nazwa waluty | Kod waluty | Kurs średni |
---|---|---|
bat (Tajlandia) | 1 THB | 0,1132 |
dolar amerykański | 1 USD | 3,9882 |
dolar australijski | 1 AUD | 2,6159 |
dolar Hongkongu | 1 HKD | 0,5116 |
dolar kanadyjski | 1 CAD | 2,9051 |
dolar nowozelandzki | 1 NZD | 2,4174 |
dolar singapurski | 1 SGD | 2,9827 |
euro | 1 EUR | 4,3647 |
forint (Węgry) | 100 HUF | 1,1475 |
frank szwajcarski | 1 CHF | 4,5106 |
funt szterling | 1 GBP | 4,9971 |
hrywna (Ukraina) | 1 UAH | 0,1106 |
jen (Japonia) | 100 JPY | 2,6988 |
korona czeska | 1 CZK | 0,1780 |
korona duńska | 1 DKK | 0,5854 |
korona islandzka | 100 ISK | 2,8621 |
korona norweska | 1 NOK | 0,3739 |
korona szwedzka | 1 SEK | 0,3828 |
lej rumuński | 1 RON | 0,8779 |
lew (Bułgaria) | 1 BGN | 2,2316 |
lira turecka | 1 TRY | 0,1386 |
nowy izraelski szekel | 1 ILS | 1,0744 |
peso chilijskie | 100 CLP | 0,4544 |
peso filipińskie | 1 PHP | 0,0719 |
peso meksykańskie | 1 MXN | 0,2330 |
rand (Republika Południowej Afryki) | 1 ZAR | 0,2169 |
real (Brazylia) | 1 BRL | 0,8215 |
ringgit (Malezja) | 1 MYR | 0,8571 |
rupia indonezyjska | 10000 IDR | 2,5830 |
rupia indyjska | 100 INR | 4,7842 |
won południowokoreański | 100 KRW | 0,3083 |
yuan renminbi (Chiny) | 1 CNY | 0,5588 |
SDR (MFW) | 1 XDR | 5,3172 |