- W październiku inflacja CPI w USA spowolniła do 7,7%r/r, wobec 8,2% miesiąc wcześniej i konsensusu na poziomie 7,9%. Najprawdopodobniej w ujęciu rocznym CPI osiągnęła swój szczyt we wrześniu. W ujęciu miesięcznym ceny konsumpcyjne wzrosły o 0,4%m/m, analogicznie jak miesiąc wcześniej.
- Największe znaczenie miało jedna spowolnienia inflacji bazowej, do 6,2%r/r z 6,6% miesiąc wcześniej, przy konsensusie 6,5%. Co ważne inflacja bazowa w ujęciu miesięcznym spowolniła do 0,3% z 0,6%. Zarówno dynamika miesięczna inflacji ogółem i komponentu bazowego zbliżają się do poziomu (około 0,17%m/m), który pozwoli sprowadzić inflację do celu Fed (2%r/r) w średnim terminie.
- Dwa komponenty inflacji bazowej zwracają szczególną uwagę, w ich przypadku dane alternatywne pokazywały już spowolnienie presji cenowej od paru miesięcy ale dopiero w październiku to przełożyło się na indeks cen konstruowany przez służby statystyczne USA. Pierwszy z nich to Szczegóły CPI pokazały, ceny najmu mieszkań, tj. kluczowy komponent inflacji bazowej, który kontynuowały wzrost (0,8%m/m), ale jednak wolniejszy od oczekiwań. Drugi ważny komponent to spadek cen używanych aut (2,4%m/m), co było jednym z głównych powodów spadku inflacji. Dołożyły się do tego m.in. niższe ceny lotów, czy opieki medycznej.
- Przed grudniową decyzją Fed czeka nas jeszcze jeden odczyt CPI z USA oraz dane z rynku pracy. O ile nie dojdzie do dużych zaskoczeń, najbardziej prawdopodobnym scenariuszem wydaje się spowolnienie tempa podwyżek stóp Fed do 50pb. Spodziewamy się jednak, że w kolejnych dniach członkowie FOMC będą starać się werbalnie podtrzymywać oczekiwania na podwyżki stóp, obawiając się przedwczesnego złagodzenia warunków finansowych, co utrudniłoby walkę z inflacją.
Gwałtowny spadek indeksu nastrojów konsumentów w USA w listopadzie
- Indeks nastrojów konsumentów Uniwersytetu Michigan spadł w listopadzie do 54,7pkt. przy konsensusie 59,5pkt. z 59,9pkt. w październiku. Spadek indeksu może mieć związek z intensywną kampanią wyborczą przed cząstkowymi wyborami do Kongresu w ubiegły wtorek.
- Republikanie prawdopodobnie uzyskali większość w Izbie Reprezentantów, lecz Demokracji utrzymali kontrolę nad Senatem na najbliższe 2 lata.
Komisja Europejska tnie prognozy gospodarcze dla strefy euro
- W jesiennym raporcie KE obniżyła prognozę wzrostu PKB w strefie euro w 2022 do 2,6% z 3,2% prognozowanego w lipcu, natomiast prognoza inflacji HICP została odpowiednio podniesiona do 8,5% z 7,6%. Na 2023, KE prognozuje wzrost gospodarczy w tempie zaledwie 0,3% (wcześniej 1,4%), a inflację HICP 6,1% (wcześniej 4%), a gospodarka Niemiec ma skurczyć się w przyszłym roku o 0,6%. Na obniżenie prognoz dla strefy euro wpływa podwyższona niepewność, wysokie ceny energii, erozja siły nabywczej gospodarstw domowych, słabsze otoczenie zewnętrzne i zaostrzone warunki finansowania. KE spodziewa się szczytu inflacji pod koniec bieżącego roku.
- W reakcji na widmo recesji, rząd Niemiec wprowadził ulgi podatkowe o wartości około €50mld w najbliższych dwóch latach dla ponad połowy obywateli, w szczególności gorzej sytuowanych gospodarstw domowych. Bundestag zatwierdził m.in. podniesienie kwoty wolnej od podatku, podwyższenie zasiłków mieszkaniowych oraz zasiłków rodzinnych.
Najbliższy tydzień na rynkach bazowych: projekt budżetu Wielkiej Brytanii i szczyt G20 w Indonezji
- W tym tygodniu uwagę inwestorów przyciągną m.in. publikacja projektu budżetu Wielkiej Brytanii (czwartek) po zmianie premiera, szczyt krajów G20 na Bali w Indonezji (środa-czwartek) oraz wystąpienia przedstawicieli EBC i Fed.
- Minister Finansów Wielkiej Brytanii ma przedstawić projekt konsolidacji budżetu i dojścia do deficytu na poziomie 1-1,5%PKB w roku budżetowym 2026-27, niewiadomą pozostaje rozkład cięć wydatków i podwyżek podatków. Zapowiedział, że zmiany w podatkach będą miały charakter progresywny – większe podwyżki dotkną najlepiej zarabiających, co jest zdecydowanym zwrotem w stosunku do planów rządu poprzedniej premier.
- Szczyt G20 jest okazją do pierwszego w czasie obecnej prezydentury osobistego spotkania Prezydenta USA J. Bidena z przywódcą Chin X. Jinpingiem.
Z innych wydarzeń w tym tygodniu:
- Poniedziałek: produkcja przemysłowa w strefie euro za wrzesień; wystąpienia przedstawicieli Fed;
- Wtorek: indeks koniunktury w Niemczech ZEW za listopad, wystąpienia przedstawicieli Fed i EBC;
- Środa: sprzedaż detaliczna i produkcja przemysłowa w USA za październik, wystąpienie Prezes EBC;
- Czwartek: wystąpienia przedstawicieli Fed i EBC; finalna inflacja za październik w strefie euro;
- Piątek: indeks koniunktury Conference Board w USA.
