Wiadomości zagraniczne
Wąskie gardła w amerykańskim przemyśle – we wrześniu spadek o 1,3%m/m po wzroście o 0,4% w sierpniu
Amerykański przemysł coraz bardziej odczuwa zaburzenia podażowe i niedobory pracowników. Produkcja przemysłowa w USA we wrześniu spadła o 1,3%m/m w ujęciu odsezonowanym przy konsensusie zakładającym wzrost o 0,2% i po wzroście o 0,4% w sierpniu (spadek o 0,1% przed korektą). Moce produkcyjne były wykorzystane w 75,2% wobec 76,2% w poprzednim miesiącu.
Na słabsze od oczekiwanych wyniki w dużym stopniu wpłynęły spadki w górnictwie i usługach komunalnych, co miało związek ze zjawiskami pogodowymi (ochłodzenie i huragan Ida) i mniejszym zużyciem prądu. Niemniej jednak wyraźnie spadło również przetwórstwo przemysłowe – o 0,7%m/m, w tym m.in. spadek w produkcji pojazdów samochodowych o 12,5% i części samochodowych o 2,9%, co wynika z niedoborów chipów.
Spadki w większości sektorów sugerują, że utrzymują się również niedobory pracowników, a to oznacza, że dłużej poczekamy na wyraźniejsze odbicie produkcji. Przy niedoborach podażowych z jednej strony i wypełnionych książkach zakupów konsumenci są gotowi zaakceptować wyższe ceny, co przekłada się na wzrost inflacji i oczekiwań inflacyjnych. Dochodzą do tego rosnące ceny frachtu i energii, co równiej podbija tempo inflacji.
Wiadomości krajowe
Zubelewicz, RPP: Dziś stopa proc. na poziomie 2% nie byłaby zbyt wysoka
Zdaniem K.Zubelewicza z RPP tylko wyższa cena pieniądza niż przed kryzysem zagwarantowałaby w średnim okresie powrót inflacji do celu. Nie liczy jednak na taki scenariusz, choć uważa, że szybsze od oczekiwań zmiany stóp (październikowa podwyżka) pozwalają na zmniejszenie ich skali. Stwierdził też, że obawy przed szybkim dostosowaniem stóp w Polsce świadczą tylko o tym, że gospodarkę uzależniono od zbyt taniego pieniądza kosztem większości obywateli, którzy nie zaciągają kredytów. Zwrócił też uwagę na ryzyko rozpoczęcia w najbliższych latach nierentownych inwestycji z uwagi na niskie stopy procentowe. Jego zdaniem naturalne, wynikające ze wzrostu gospodarczego umacnianie się złotego obniżyłoby inflację, zwłaszcza wobec importowania do Polski wielu szybko drożejących dóbr.
NBP: Inflacja bazowa we wrześniu już 4,2%r/r, najwyżej w 2021
We wrześniu wzrosły wszystkie miary inflacji bazowej. Najbardziej popularna, po wyłączeniu cen żywności i energii do 4,2%r/r z 3,9% w sierpniu. Inflacja po wyłączeniu cen podlegających kontroli państwa wyrosła do 5,5%r/r z 5,1% w sierpniu, po wyłączeniu cen najbardziej zmiennych do 4,1%r/r z 3,8% w sierpniu, a tzw. 15% średnia obcięta, która eliminuje wpływ 15% koszyka cen o najmniejszej i największej dynamice, wzrosła do 4,5% z 4,1% w sierpniu.
Dane wskazują, że presja inflacyjna w Polsce jest powszechna, nie tylko związana z europejskim kryzysem gazowym czy rosnącymi światowymi cenami ropy i żywności. Dostawcy dóbr i usług w warunkach utrzymującego się popytu są w stanie przenosić rosnące koszty na konsumentów. Naszym zdaniem rosnącą presją inflacyjną pokaże też listopadowa aktualizacja projekcji NBP. Uważamy, że powinna ona skłonić RPP do kolejnej podwyżki stóp w Polsce, choć spodziewamy się raczej ruchu w górę o 25pb. Zachowanie inflacji bazowej także wspiera nasz scenariusz zakładający, że docelowa stopa to około 2%.
GUS: Dzisiaj wyniki rynku pracy za wrzesień
Podobnie jak konsensus prognoz, spodziewamy się, że tempo wzrostu zatrudnienia wyhamowało do 0,6%r/r. To efekt problemów z dopasowaniem popytu do podaży pracy. Liczba nowych ofert pracy od kilku miesięcy utrzymuje się na wysokim poziomie, ale pracodawcy szukają konkretnych kompetencji, których może brakować. Są w stanie za te kompetencje dobrze zapłacić, stąd nasza prognoza wynagrodzeń jest nieco wyższa od konsensusu. Spodziewamy się, że wynagrodzenie w sektorze przedsiębiorstw wzrosło o 9,5%r/r, mediana prognoz ankiety Parkiet to 8,6%.
Fitch: Agencje ratingowe ostrożnie nt sporu prawnego z UE, widzą ryzyka dla wzrostu PKB oraz governance
Zdaniem analityków agencji ratingowej Fitch Polexit jest mało prawdopodobny, jednakże ostatni wyrok TK znacząco zaostrza napięcia pomiędzy Polską i UE. Analitycy Fitch ocenili, że bez względu na ostateczne konsekwencje wyroku TK jest on negatywny dla perspektyw wzrostu gospodarczego w Polsce i że nie ma obecnie szans, by KE uruchomiła wypłatę środków dla Polski z Funduszu Odbudowy w bieżącym roku.
Wcześniej agencja ratingowa Moody's - oceniła, że wyrok TK z 7 października pogarsza relacje Polski z UE i jest negatywny dla profilu kredytowego Polski. Planowany przez Moody's przegląd ratingu kredytowego Polski to 29 października. Zakończy on jesienną rundę przeglądów ratingu przez główne agencje ratingowe. Dotychczas agencje, które zakończyły jesienną rundę przeglądów utrzymały rating i jego perspektywy bez zmian.
