Prezesa Fed J.Powell’a trzykrotnie powtórzył wczoraj, że Fed powinien rozważyć przyspieszenie tempa zmniejszania QE. Dodał, że inflacja „rozlała się szeroko” oraz że zagrożenie trwale wysoką inflacją wzrosło istotnie. Naszym zdaniem tak jasne wypowiedzi wskazują, że na grudniowym posiedzeniu Fed przyspieszy tempo zmniejszania QE, które się skończy raczej w marcu a nie czerwcu. Zakładamy także, że istotnie wzrosły szanse na trzy podwyżki stóp w USA w 2022 roku. Czekaliśmy z tą zmianą aż wyjaśni się zagrożenie jakie niesie Omicron, ale wczorajsze wypowiedzi prezesa Fed przed Senatem są bardzo dobitne.
Euroland: Inflacja w Eurolandzie ma coraz większy zasięg
Inflacja w Eurolandzie w listopadzie wyniosła 4,9%r/r i jest najwyższa od dekad. To pochodna skoku cen energii (gazu, bo paliwa były bez zmian), ale także cen towarów. Nie widać efektów drugiej rundy wciąż, ale długoterminowe prognozy inflacji już nie pokazują HICP poniżej celu. ECB może szybciej normalizować politykę, skończyć PEPP w marcu, przesuwamy także prognozę pierwszej podwyżki na 1poł23 roku.
USA: Solidna poprawa koniunktury w amerykańskim przetwórstwie
Dziś poznamy wskaźnik koniunktury w amerykańskim sektorze przetwórczym (ISM) za listopad. Oczekujemy wzrostu z 60,8pkt. do 61,5pkt. (konsensus 61pkt.). Poprawie aktywności powinno sprzyjać złagodzenie pandemii po szczycie w 3kw21 oraz stopniowe rozładowywanie się zaburzeń w łańcuchach dostaw. W naszej ocenie dane potwierdzą też utrzymującą się presję cenową w amerykańskiej gospodarce, szczególnie w branżach produkcyjnych. Z jednej strony, obserwujemy wciąż problemy w łańcuchach dostaw (te nieco zmalały, ponieważ Azja poluzowała restrykcje covidowe po letnim szczycie, ale wciąż daleko od normalności), z drugiej silny popyt na pracę wymusza wzrosty wynagrodzeń.
Dziś poznamy też dane o zatrudnieniu w sektorze prywatnym wg ADP
Oczekujemy wzrostu zatrudnienia o 460tys. wobec 471tys. miesiąc wcześniej. Nieco słabszy wynik badania nie przekreśla jednak szans na wysoki wynik oficjalnych danych o zatrudnieniu w piątek (payrolls) – w tym przypadku spodziewamy się powstania 550tys. etatów. Wyniki dzisiejszego badania od dłuższego czasu nie korelują dobrze z oficjalnymi payrolls, co może wynikać ze strukturalnych zmian w gospodarce USA.
