inflacja czechy 2021

Europejski Bank Centralny widzi aktualne ryzyka inflacyjne i uznaje, że potrzeba więcej czasu, aby dynamika wzrostu cen ponownie wyhamowała. Po ostatnim wzroście inflacji prezes EBC nie mogła uniknąć przyznania, że prawdopodobnie potrzeba więcej czasu, aby zobaczyć wyhamowanie na tym polu. Podtrzymany został jednak pogląd, że obecna inflacja jest zjawiskiem przejściowym i że w średnim terminie ponownie zobaczymy poziom mniejszy niż 2 proc.

Lagarde zwróciła uwagę, że aktualne oczekiwania rynku dotyczące stóp procentowych nie są zgodne z forward guidance EBC. Większość stwierdzeń rynek usłyszał już wcześniej z usta poszczególnych członków EBC, zatem ostatnie wypowiedzi nie były zaskakująco gołębie. To wystarczyło do wzrostu EUR/USD w okolice 1,1692, czyli tuż pod horyzontalny opór na 1,17. Umocnienie euro pod koniec października wynikało prawdopodobnie również z faktu, że EBC nie odsunął bardziej otwarcie i stanowczo oczekiwań rynku na podwyżki stóp. Widać, że rynek nie wierzy w wyraźnie słabnący trend inflacyjny, który prognozuje europejska instytucja. Moim zdaniem szacunki EBC dotyczące ryzyka inflacyjnego są niedoszacowane. Dopiero jednak kolejne odczyty dadzą nam tego potwierdzenie.

✕

Program APP

Zakupy netto w ramach programu APP będą kontynuowane w miesięcznym tempie 20 mld EUR. Rada Prezesów nada oczekuje, że miesięczne zakupy będą trwały tak długo jak będzie to konieczne dla wzmocnienia akomodacyjnego wpływu stóp i zakończą się na krótko przed rozpoczęciem podnoszenia kluczowych stóp procentowych. Rada Prezesów zamierza również kontynuować reinwestowanie w całości płatności kapitałowe z zapadających papierów wartościowych nabytych w ramach APP przez dłuższy okres po dacie rozpoczęcia podnoszenia podstawowych stóp procentowych, a w każdym razie tak długo, jak będzie to konieczne do utrzymania korzystnych warunków płynnościowych i wystarczającego poziomu wsparcia monetarnego.

✕

Program PEPP

Rada Prezesów będzie kontynuować zakupy aktywów netto w ramach PEPP z łączną pulą środków wynoszącą 1 850 mld EUR co najmniej do końca marca 2022 r., a w każdym razie do czasu, gdy uzna, że faza kryzysu wywołanego przez koronawirusa zakończyła się. Przedstawiciele EBC będą dokonywać zakupów w sposób elastyczny, stosownie do warunków rynkowych.

CNB – Bank Czech

Bank Centralny Czech to kolejna instytucja, która zaskakuje rynki. Tym razem oczekiwana podwyżka wg agencji Bloomberg była na poziomie 75 bps a okazała się o 50 bps wyższa. Poprzednia główna stopa była na poziomie 1,5 proc. Rynek wyceniał skromniejszą podwyżkę o 75 bps, do 2,25 proc. Ruch o 125 bps jest dużym zaskoczeniem. Oczekiwania mocniejszej normalizacji wzrosły gwałtownie po tym jak wrześniowa inflacja zaskoczyła skokiem do 4,9 proc. co skłoniło szefa Banku Jiriego Rusnoka do niewykluczenia większego ruchu niż 25 bps w listopadzie, aby stawić czoło spirali cen płac.

✕

Wicegubernator Tomas Nidetzky powiedział pod koniec października, że nie będzie to standardowa podwyżka o 25 bps dodając także, że oczekuje on debaty na temat tego, czy kolejny ruch powinien być na poziomie 50 czy 75 bps. Tą decyzją CNB osiągnęło poziom stóp procentowych w przedziale 2,75 – 3 proc. który uważa za neutralny. Moim zdaniem możliwy jest jeszcze jeden ruch do 3 proc. i wówczas może nastąpić pauza w kolejnych decyzjach. Widać, że restrykcyjne podejście Banku Czech wspiera siłę waluty i będzie to robić w krótkim i średnim terminie. Para walutowa EURCZK przełamuje poziom techniczny poziom 25,26. Tam zlokalizowane było wsparcie horyzontalne i tym samym dolna banda konsolidacji, w której para poruszała się od dłuższego czasu.

✕

Chcesz wiedzieć więcej? Pobierz bezpłatnie raport trendów bankowych