indeks wig 20

Wczorajsza sesja na warszawskim parkiecie miała dwa oblicza. Przez większość sesji WIG20 świecił na zielono, jednak konferencja min. zdrowia i wprowadzenie narodowej kwarantanny od 28 grudnia, zdołowała blue chipy, które finalnie zamknęły się 0,5% pod kreską. Podobny los spotkał też mWIG40 i sWIG80, które straciły odpowiednio 1,0% i 0,6%. W dużo lepszych nastrojach dzień zakończyli inwestorzy na większych giełdach w Europie (DAX +0,8%, FTSE +1,0%) oraz USA (S&P500 +0,6%, DJIA +0,5%), gdzie rosną nadzieje na zatwierdzenie pakietu wsparcia dla gospodarki. Kalendarium makro nie będzie dziś zbyt bogate w informacje, a ciekawsze wdają się jedynie dane o krajowej produkcji przemysłowej oraz odczyt indeksu instytutu Ifo w Niemczech. Kontrakty terminowe na amerykańskie indeksy lekko tracą, jednak skala spadków nie jest na tyle duża, aby zakładać, że początek notowań zaczniemy na czerwono (kontrakty na S&P500 tracą ok. 0,2%).

SKRÓT INFORMACJI ZE SPÓŁEK

• COVID-19: Codzienny monitoring [tabele BDM];
• COVID-19: Rząd ogłasza narodową kwarantannę w dniach 28.12.20-17.01.2021. W Sylwestra godzina policyjna 19:00-06:00. Zamknięte zostaną centra handlowe, hotele, stoki narciarskie+ kwarantanna z zagranicy;
• CD Projekt: Sony usunęło cyfrową wersję "Cyberpunk 2077" ze sprzedaży na PlayStation Store [komentarz BDM];
• PZU: Spółka chce wypłacić akcjonariuszom jak najwyższą dywidendę.
• PKO BP: KNF obniża dodatkowy bufor kapitałowy PKO BP na kredyty walutowe z 0,36 do 0,24 pkt. proc.
• Energetyka: „Rząd przyjechał do nas z niczym” - Solidarność o umowie społecznej [komentarz BDM];
• Global Cosmed: Spółka drugi raz zrewidowała w górę prognozę wyników finansowych za 2020 rok (obecnie 35 mln PLN EBITDA [tabela BDM];
• Alior Bank: Fitch potwierdził rating banku na poziomie „BB”.
• PGNiG: URE zatwierdził taryfę dla PGNiG Obrót Detaliczny; obniżka ceny paliwa gazowego wynosi 4,5%.
• Kety: Podsumowanie konferencji po publikacji strategii do 2025 roku [komentarz BDM];
• Sygnity: Zysk netto w 2019/2020 r. wyniósł 29,2 mln PLN vs. 15,9 mln PLN w 2019 r.
• GPW: Więcej niż w 2020 r. inwestorów z krótkim stażem było ostatnio osiem lat temu. (Puls Biznesu)
• PEM: Zapisy w wezwaniu na Private Equity Managers przedłużone do 20 stycznia.
• Bumech: Po co Bumech kupił PG Silesia? (Puls Biznesu)
• Action: Układ w postępowaniu restrukturyzacyjnym Action został prawomocnie zatwierdzony.

WYKRES DNIA

Po godzinie 15 Minister Zdrowia ogłasza „narodową kwarantannę” od 28.12.20 do 17.01.21. WIG20 traci 2,3% i kończy dzień 0,5% spadkiem. Na decyzję najmocniej zareagowało CCC (-9% od decyzji, ostatecznie +0,5%), Lotos (-5%) czy JSW (-4%). W związku z zaleceniami KNF o dywidendach słabą sesję zaliczyły również banki Pekao i PKO BP.

WIG20 intraday

✕

Źródło: Dom Maklerski BDM S.A., Bloomberg.

WIG20 vs mWIG40 vs sWIG80 [zmiana % YTD]

✕

Źródło: Bloomberg, Dom Maklerski BDM S.A.

WIG20

✕

Źródło: Bloomberg, Dom Maklerski BDM S.A.

S&P500

✕

Źródło: Bloomberg, Dom Maklerski BDM S.A.

Informacje o spółkach

COVID-19

Codzienny monitoring COVID-19.

Tempo nowych zarażeń os/dzień

Źródło: BDM, Bloomberg, Worldmeters. *- dzień od pierwszego przypadku. **- UE27+ Szwajc./UK/Norwegia. Dn. 24.11.20 w Polsce zaraportowano dodatkowe 22594 zakażeń w związku z poprzednimi błędami (bez tego 10 139).

Tempo nowych zarażeń os/dzień w województwach

Źródło: BDM, MZ. *- od 24.11.2020 WSSE i MZ nie podają danych o ozdrowieńcach. ŚL- śląskie, MZ- mazowieckie, MP- małopolskie, WP- wielkopolskie, ŁD- łódzkie, DŚ- dolnośląskie, POM- pomorskie, PK- podkarpackie; OP- opolskie, LP- lubelskie, SK- świętokrzyskie, KP- kuj.-pomorskie, ZP- zach-pomorskie, WM- warm.-mazurskie, LS- lubuskie, PO- podlaskie.. **-

COVID-19

Rząd ogłasza narodową kwarantannę w dniach 28.12.20-17.01.2021. W Sylwestra godzina policyjna 19:00-06:00. Zamknięte zostaną centra handlowe (oprócz sklepów spożywczych, aptek), hotele, stoki narciarskie. Wprowadzona zostanie też kwarantanna dla osób przybywających z zagranicy (10 dni). Obostrzenia są nieco łagodniejsze niż te proponowane w listopadzie w rozporządzeniu o kwarantannie narodowej.

CD Projekt

Sony Interactive Entertainment usunęło do odwołania cyfrową wersję gry „Cyberpunk 2077" ze sprzedaży z PlayStation Store.

Decyzja podjęta została po konsultacjach spółki z przedstawicielami SIE dotyczących umożliwienia realizacji zwrotu gry osobom które zakupiły ją w wersji cyfrowej poprzez PlayStation Store i chciałyby dokonać jej zwrotu. Wszystkie dotychczas sprzedane poprzez PlayStation Store cyfrowe egzemplarze gry pozostają dostępne do użytkowania przez dotychczasowych nabywców.

Gracze mogą niezmiennie nabywać pudełkową wersję gry w sprzedaży bezpośredniej lub wysyłkowej. Zarówno cyfrowe, jak i fizyczne kopie gry nieprzerwanie objęte będą wsparciem i otrzymywać będą przyszłe aktualizacje od spółki.

Komentarz BDM: Jest to kolejna negatywna informacja ze strony spółki. Patrząc jednak na oceny gry na PS4 i liczne komentarze odradzające zakupu „Cyberpunka”, wielu graczy i tak zamierzało odłożyć zakup na późniejsze okresy, do czasu kiedy gra zostanie naprawiona. Niestety cyfrowa wersja nie będzie również dostępna dla posiadaczy PS5, na której sprawuje się dobrze. Biorąc pod uwagę gorący okres sprzedażowy jakim są święta, warto zauważyć jednak, że to fizyczne kopie sprzedają się zazwyczaj lepiej. Ponadto, decyzja ze strony SONY skłania do myślenia o skali zwrotów (standard rynkowy wynosi ok. 5-10%, w tym przypadku jednak może być znacznie więcej).

PZU

PZU jest zadowolony z zaprezentowanego przez KNF podejścia do możliwości dystrybucji zysku, chce pozostać spółką dywidendową i wypłacić akcjonariuszom jak najwyższą dywidendę - poinformował członek zarządu ds. finansowych Tomasz Kulik.

Energetyka / Górnictwo

„Rząd przyjechał do nas z niczym. Nie było nawet próby przedstawienia jakiegoś projektu umowy społeczne lub podejmowanych w przyszłości działań” - Jarosław Grzesik, NSZZ Solidarność. Kolejne spotkanie związkowców z Arturem Soboń 13.01.2021. Umowa społeczna ma być zawarta w lutym 2021. Będzie wymagała zgody KE by kopalnie funkcjonowały do 2049 roku.

Komentarz BDM: W ostatnich tygodniach stało się jasne, że umowy nie będzie do końca roku. Przypominamy, że dn. 25.09 rząd obiecał umowę społeczną z górnikami 15.12.2020. Wrześniowe porozumienie zakłada harmonogram zamykania kopalń PGG. Od treści umowy społecznej ma także zależeć ostateczny kształt polityki energetycznej państwa. Wrześniowa informacja miała duży wpływ na wyceny podmiotów energetycznych. Akcje spółek energetycznych PGE/Tauron zostały zawieszone ze wzrostami na poziomie 20-30% (ostatecznie +17%/+20%). Ponad 10% (ostatecznie +4%) zyskiwała Bogdanka.

PKO BP

KNF obniżyła wysokość dodatkowego wymogu kapitałowego PKO BP w celu zabezpieczenia ryzyka kredytów walutowych. Bufor ma wynosić 0,24 pkt. proc. funduszy własnych ponad wartość współczynnika kapitałowego wobec 0,36 pkt. proc. poprzednio.

PGNiG

Prezes Urzędu Regulacji Energetyki zatwierdził taryfę dla spółki PGNiG Obrót Detaliczny. Obniżka ceny za paliwo gazowe w stosunku do dotychczasowej taryfy dla wszystkich grup taryfowych wynosi 4,5%.

Stawki opłat abonamentowych pozostały bez zmian. Taryfa detaliczna dotyczy jedynie odbiorców paliw gazowych w gospodarstwie domowym.

Nowa taryfa detaliczna będzie obowiązywać od 1 stycznia 2021 r. Termin jej obowiązywania określono na 31 grudnia 2021 roku.

Alior Bank

Agencja Fitch potwierdziła rating długoterminowy Alior Banku na poziomie "BB" z perspektywą negatywną. Agencja potwierdziła także Viability Rating (VR) na poziomie "bb".

Fitch obniżył jednocześnie krótkoterminowy rating krajowy (National Short-Term Rating) do "F2(pol)" z "F1(pol)".

PEM

Zapisy w wezwaniu na akcje Private Equity Managers zostały przedłużone do 20 stycznia.

Pod koniec listopada Tomasz Czechowicz, a także MCI Management i MCI Capital Alternatywna Spółka Inwestycyjna, wezwali do sprzedaży 100 proc. akcji Private Equity Managers, oferując za jedną akcję 15 zł.

Rozpoczęcie przyjmowania zapisów w wezwaniu nastąpiło 10 grudnia, a koniec wezwania przewidywano wcześniej na 8 stycznia 2021 roku.

Sygnity

Sygnity zwiększyło skonsolidowany zysk netto w roku finansowym zakończonym 30 września 2020 roku do 29,2 mln PLN z 15,9 mln PLN w roku finansowym 2019. Przychody wyniosły 230 mln PLN, wobec 234 mln PLN rok wcześniej, a EBIT 37 mln PLN vs. 29 mln PLN w poprzednim roku.

"Spadek przychodów dotyczy głównie dalszej rezygnacji z transakcji dotyczących sprzętu komputerowego oraz rezygnacji z nierentownych kontraktów serwisowych".

Kęty

Podsumowanie konferencji o strategii 2021-2025

BDM:

- łączny wzrost wartości dla akcjonariuszy (wycena+ dywidenda) +3 mld PLN, >100% w okresie poprzedniej strategii 2016-2020;

- założenia na tle tempa wzrostu rynku bardzo ambitne, 2x wyższe;

- dywidenda jest „pewna jak w banku”;

- trendy będą wspierać produkty z aluminium, które wypierają stal;

- w SWW 80% eksportu to Niemcy, ale to tylko 1% rynku niemieckiego, więc” jest o co walczyć”, motorem ma być eksport, rozwój do automotive;

- SSA, gł. nacisk również na eksport, Aluprof sprzedaje do kilkudziesięciu krajów, spółka chce podwoić sprzedaż w UK (obecnie 100 mln PLN), spółka celuje w rynek francuski, który obecnie niewiele znaczy i USA.

- SOG: Alupol działa na bardzo konkurencyjnym rynku foli polipropylenowych, nic nie wskazuje na zmianę struktury tego rynku, niemniej oczekuje się wprowadzenia przez firmy obowiązku recyklingu swoich produktów. Alupol ma ok. 1% w całym europejskim rynku, ale w koncentratach spożywczych kilka procent; SOG ma bardzo udany rok za sobą, 60 mln PLN EBITDA efektu „covidowego”. Utrzymanie wysokiej marży 19% EBITDA do 2025 roku;

Q&A:

- 4 segment z poprzedniej strategii ? Jak się pojawi okazja to zawsze można rozważyć nowy biznes;

- jaki może być udział eksportu w 2025 ? Dynamika eksportu 2x wyższa od sprzedaży krajowej;

- czy spółka planuje raport roczny ESG ? Nie ma planu osobnego dokumentu;

- mniejsze wzrosty sprzedaży niż poprzednia strategia ? efekt bazy, wyniki 2020 rekordowe;

- M&A? kilka akwizycji SOG już wykonał, wszystkie sukcesem, ale rozwój tych spółek nie szedł w parze z oczekiwaniami, najlepiej się czują w rozwoju organicznym;

- wyroby walcowane ? spółka dyskutowała o tym w ramach strategii, ale ostatecznie się nie zdecydowała;

- efekt lockdownu w SOG był już widoczny w 1Q’20 ? tak w marcu już był widoczny, apogeum 2Q’20, 3Q’20 tez dobry, 4Q’20 realny/powtarzalny;

- na dziś grudzień w SOG może być lepszy niż zakładali bo klienci w okresie międzyświatecznym pracują;

- spółka może sondować rynek o IPO SOG. Spółka nie chce sprzedaż SOG, ale chce sprawdzić jego wartość;

- na jakich wskaźnikach wyceny spółek z obszaru SOG ? Mnożniki były dwucyfrowe, spółka chce porównać wartość, mnożnik jest wtórny;

- CAPEX ? w pierwszych 2 latach połowa zaplanowanej kwoty (ok. 550 mln PLN);

- rozwój SWW na Ukrainie ? nie rozważany;

- zielone aluminium ? spółka oferuje, ale z uwagi na wysokie ceny nie ma chętnych; właściwości takiego metalu są gorsze;

- 14 prasa w 2022 roku w SWW;

- systemy przeciwpożarowe ? organiczne czy przejęcia ? Organicznie;

- dlaczego najwięcej inwestycji w SWW skoro najmniej przyczynił się do poprawy wyników ? spółka rozwija SWW i SSA. Utrzymanie majątku w SWW jest dużo większy żeby robić 100-110 tys. ton w przyszłości;

- czy sprzedaż SOG na wskaźnikach wyższych niż Kety ? Tylko wtedy transakcja może mieć miejsce;

- Skawina z Boryszewa dla SWW ? Nie byłaby to wartość, inna działalności;

Global Cosmed

Spółka drugi raz zrewidowała w górę prognozę wyników finansowych za 2020 rok (obecnie 35 mln PLN EBITDA vs 28 mln PLN we wrześniu 2020. Rewizja prognozy jest spowodowana wyższym niż oczekiwano wolumenem zamówień na produkty marki Apart i bobini na rynku niemieckim w listopadzie 2020 r.

Wybrane dane finansowe [mln PLN]

Źródło: BDM, spółka

Action

Sąd Okręgowy w Warszawie oddalił zażalenie Naczelnika Drugiego Mazowieckiego Urzędu Skarbowego na postanowienie Sądu Rejonowego o zatwierdzeniu układu w Action, co oznacza, że układ w postępowaniu restrukturyzacyjnym został prawomocnie zatwierdzony.