W ubiegłym tygodniu kurs EURPLN spadł do 4,7672 (umocnienie złotego o 0,9%). Przez cały ubiegły tydzień kurs EURPLN kształtował się w łagodnym trendzie spadkowym. Spadek obserwowany był również w przypadku kursu EURHUF, co wskazuje, że źródłem aprecjacji złotego oraz forinta było obniżenie awersji do ryzyka w regionie. Publikacje licznych krajowych danych makroekonomicznych (patrz powyżej) nie miały istotnego wpływu na kurs polskiej waluty.
Z kolei kurs EURUSD, z uwagi na relatywnie ubogi kalendarz wydarzeń makroekonomicznych w światowej gospodarce, charakteryzował się relatywnie niską zmiennością. Dopiero w piątek na koniec dnia doszło do osłabienia dolara względem euro. Było ono efektem pojawienia się w mediach informacji sugerujących, że Fed będzie kalibrował swoje przyszłe podwyżki stóp procentowych, tak aby uniknąć zbyt silnego zacieśnienia polityki pieniężnej. Ponadto, negatywna dla kursu dolara była również wypowiedź członkini FOMC, M. Daly, która zasugerowała, że w Rezerwie Federalnej rośnie świadomość czynników ryzyka związanych z ostatnimi silnymi podwyżkami stóp procentowych w USA.
Sprawdź: Kursy walut: dolar najdroższy od 32 lat
W tym tygodniu w kluczowe dla kursu złotego będzie posiedzenie EBC, które może przyczynić się do jego podwyższonej zmienności. Uważamy, że zaplanowane na ten tydzień pozostałe publikacje danych dotyczących światowej gospodarki nie będą miały istotnego wpływu na kurs polskiej waluty. Piątkowa aktualizacja polskiego ratingu przez agencję Moody’s. zostanie ogłoszona po zamknięciu europejskich rynków, tym samym jej wpływ na kurs złotego zmaterializuje się dopiero w przyszłym tygodniu. Istotnym czynnikiem determinującym kurs złotego pozostaną informacje dotyczące ryzyka wystąpienia przerw w produkcji na skutek szoku gazowego w Europie oraz przebiegu działań wojennych w Ukrainie, które mogą istotnie wpłynąć na ocenę perspektyw wzrostu gospodarczego w strefie euro oraz w Polsce.
Sprawdź: Kursy franka i euro z ostrą przeceną. Co z ceną złotego? [analizy techniczne i prognozy walutowe]
Posiedzenie EBC w centrum uwagi rynku
W ubiegłym tygodniu 2-letnie stawki IRS zwiększyły się do 8,43 (wzrost o 56pb), 5-letnie do 8,01 (wzrost o 69pb), a 10-letnie do 7,89 (wzrost o 73pb). W ubiegłym tygodniu doszło do dalszego silnego zwiększenia stawek IRS na całej długości krzywej w ślad za rynkami bazowymi. W kierunku wzrostu rentowności na rynkach bazowych oddziaływały oczekiwania inwestorów na dalsze podwyżki stóp procentowych przez główne banki centralne. Lokalnie czynnikiem oddziałującym w kierunku wzrostu stawek IRS była zapowiedź BGK, zgodnie z którą emisja obligacji na rzecz Funduszu Wsparcia Sił Zbrojnych do końca 2022 r. może sięgnąć 15,2 mld zł. W kierunku wzrostu stawek IRS oddziaływała również aukcja długu, na której Ministerstwo Finansów sprzedało obligacje za 5,3 mld PLN przy popycie równym 7,3 mld PLN. Piątkowa decyzja BGK o odwołaniu zaplanowanej na dzisiaj aukcji obligacji na rzecz Funduszu Przeciwdziałania COVID-19 oraz obligacji na rzecz Funduszu Wsparcia Sił Zbrojnych, związana najprawdopodobniej z wysoką zmiennością warunków rynkowych, nie wpłynęła istotnie na stawki IRS.
Sprawdź: Kalendarz makroekonomiczny: Decyzja EBC o kolejnej podwyżce stóp i wstępne odczyty PKB z USA - będzie się działo
Uważamy, że w tym tygodniu podwyższonej zmienności stawek IRS będzie sprzyjać posiedzenie EBC. Przewidziane na ten tydzień publikacje danych ze światowej gospodarki nie będą miały naszym zdaniem istotnego wpływu na stawki IRS. Piątkowa aktualizacja polskiego ratingu przez agencję Moody’s zostanie ogłoszona po zamknięciu europejskich rynków, tym samym jej wpływ na stawki IRS zmaterializuje się dopiero w przyszłym tygodniu. Ważnym czynnikiem kształtującym krzywą pozostaną informacje dotyczące ryzyka wystąpienia przerw w produkcji na skutek szoku gazowego w Europie oraz przebiegu działań wojennych w Ukrainie, które mogą istotnie wpłynąć na ocenę perspektyw wzrostu gospodarczego w strefie euro oraz w Polsce.
Prognozy miesięcznych wskaźników makroekonomicznych
Prognozy kwartalnych wskaźników makroekonomicznych
