W 2q22 dynamika przychodów handlu hurtowego utrzymała się na wysokim poziomie (efekt dwucyfrowej inflacji), nieco wyższym w porównaniu z 1q22 (30% r/r vs 25% r/r), przy kosztach większych o 31% r/r (vs 24% r/r). Wzrost kosztów wynikał m.in. z podwyżek wynagrodzeń na pracownika (12% r/r wobec 13% r/r w 1q22) oraz wyższych kosztów logistyki i energii elektrycznej. Wynik finansowy netto zwiększył się o 21% r/r wobec 39% r/r w 1q22. Przychody hurtowni ze sprzedaży eksportowej w 2q22 były wyższe o 29% r/r, a ich udział w przychodach ogółem sięgał 9%. Płynność bieżąca pozostała na akceptowalnym poziomie.
W strukturze przychodów działu w 2q22 największy udział (39%) miała grupa PKD 46.7 - pozostała wyspecjalizowana sprzedaż hurtowa obejmująca sprzedaż m.in. paliw, metali, rud metali, drewna, wyrobów chemicznych (wzrost przychodów o 44% r/r, ROS=3,4%), grupa 46.9 - sprzedaż hurtowa niewyspecjalizowana (18%, wzrost przychodów o 30% r/r, ROS=5,5%) oraz grupa 46.3 - sprzedaż hurtowa żywności, napojów i wyrobów tytoniowych (18%, wzrost przychodów o 26% r/r, ROS=2,7%). Poprawa dynamiki przychodów wynikała z silnie rosnących cen surowców (m.in. metale, surowce organiczne, ropa) i żywności.
Przewidujemy, że sprzedaż hurtowa w 3q22 w cenach bieżących zwiększy się o ok. 35% r/r, jednak silny wzrost cen energii elektrycznej oraz podwyżki inflacyjne płac pracowników będą oddziaływać na zmniejszenie marż hurtowni. Skutkiem działań Rosji są silne wzrosty cen surowców, metali i artykułów rolnych na giełdach światowych w porównaniu z 2021. Obniżający się popyt ze strony przedsiębiorców w sytuacji osłabienia gospodarczego może utrudnić hurtowniom podnoszenie cen i przerzucenie wyższych kosztów na odbiorców.
Na sytuację finansową hurtowni wpływ będzie miało silne hamowanie polskiej gospodarki w 2h22 i w 1h23. Mniejsze zamówienia ze strony przetwórstwa przemysłowego (odwrócenie cyklu zapasów) i budownictwa (spowolnienie inwestycji) będą skutkować mniejszymi zakupami półproduktów, materiałów i towarów w hurtowniach. We wrześniowym badaniu koniunktury GUS ankietowane przedsiębiorstwa hurtowe słabiej oceniły perspektywy swojej sytuacji finansowej wskazując m.in. na pogorszenie w zakresie przewidywanego popytu i sprzedaży, zamówień u dostawców oraz zwiększanie się bariery „wysokie odsetki bankowe”. W relatywnie dobrej sytuacji pozostaną hurtownie zaopatrujące sklepy w żywność, choć handel detaliczny wywiera coraz większą presję na obniżenie marży hurtowej.
***Materiał pochodzi z raportu PKO BP: “Kwartalnik Branżowy 3q22. Analizy Sektorowe”, którego pełną zawartość możesz zobaczyć i pobrać klikając w poniższy przycisk:
