PL: Dziś Narodowy Bank Polski opublikuje Raport o inflacji, w którym przedstawione zostaną szczegóły projekcji listopadowej.
Wydarzenia i komentarze
US: Liczba etatów poza rolnictwem (non-farm payrolls) w amerykańskiej gospodarce wzrosła w październiku o 531 tys. po solidnie zrewidowanym w górę odczycie za wrzesień wynoszącym 312 tys. Dane okazały się lepsze od konsensusu prognoz, który kształtował się na poziomie 400 tys. Rosnące zatrudnienie pozwoliło obniżyć stopę bezrobocia do 4,6% z 4,8%, tj. do najniższego poziomu od wybuchu pandemii COVID-19 w Stanach Zjednoczonych. Przeciętna płaca godzinowa w październiku okazała się natomiast wyższa niż przed miesiącem o 0,4%, nieco mniej od oczekiwań.
Warto zauważyć jednak, że w stosunku do grudnia 2020 r. wynagrodzenie w całej gospodarce wzrosło o 3,8%,
natomiast w rozrywce i zakwaterowaniu aż o 11,0%, co jest skutkiem braku pracowników gotowych do podjęcia zatrudnienia. Popyt na pracę pozostaje bardzo silny w USA, lecz nie udaje się go w pełni zaspokoić, do czego przyczynił się odpływ części pracowników do nieaktywności zawodowej, możliwe, że z powodu przejścia na (wcześniejszą) emeryturę, czy opiekę nad członkami rodziny.
W kolejnych miesiącach zatrudnienie powinno przyrastać,
a konkurencja o pracownika najpewniej nadal będzie wzmagać presję płacową. Tym samym poprawie zatrudnienia będzie towarzyszył solidny wzrost płac, który powinien przekuwać się na inflację. W przypadku realizacji tych oczekiwań Fed może być zmuszony dla stabilizacji oczekiwań inflacyjnych do podwyżki stóp procentowych już w 2022 r., co jest zgodne z oczekiwaniami rynkowymi.
PL: Według szacunków Ministerstwa Rodziny i Polityki Społecznej stopa bezrobocia rejestrowanego obniżyła się w październiku do 5,5% z 5,6% miesiąc wcześniej, a więc zgodnie z naszą prognozą. Po korekcji czynników sezonowych stopa bezrobocia obniżyła się do 5,7% z 5,8%, co jest najniższą wartością od kwietnia 2020 r. Dane te wskazują, że popyt na pracę pozostaje silny, a zatrudnienie odbudowuje się po wybuchu pandemii. Oczekiwania na przyszłość dotyczące zatrudnienia pozostają optymistyczne, natomiast pewnym ryzykiem dla rynku pracy jest okres trwania wymuszonego obniżenia zdolności wytwórczych w przemyśle z uwagi na „wąskie gardła" w powiązaniach produkcji.
Rynki na dziś - Rozpoczynający się tydzień jest dość ubogi w istotne wydarzenia makroekonomiczne
Z tego powodu trudno będzie o zmienność rynków finansowych. Najbardziej interesujące wydarzenia tj. jutrzejszy odczyt indeksu ZEW i środowa publikacja inflacji CPI w Stanach Zjednoczonych nie powinny – w zależności od wymowy – decydować o losach np. eurodolara. Ten pozostaje pod wpływem bieżącego sentymentu inwestycyjnego, który kształtowany jest niezmiennie m.in. przez stagflacyjne obawy w światowej gospodarce.
Dziś nieznacznie nasilać je mogą dalsze perturbacje na rynku gazu ziemnego,
po tym jak – wbrew zapowiedziom prezydenta Rosji – Gazprom nie zdecydował o dzisiejszym zwiększeniu przesyłu surowca do Europy. Słabsze nastroje nieznacznie wspierać powinny waluty powszechnie uznawane za bezpieczniejsze tj. dolara amerykańskiego i franka szwajcarskiego. Tym bardziej, iż waluta Stanów Zjednoczonych zyskała w piątek wieczorem nowy argument w postaci uchwalenia przez Izbę Reprezentantów pakietu inwestycji infrastrukturalnych o wartości 1,2 bln USD w ciągu najbliższych siedmiu lat.
Dla szwajcarskiej waluty natomiast niezwykle istotne okazać się mogą dzisiejsze dane dotyczące skali ubiegłotygodniowych interwencji walutowych tamtejszego banku centralnego. Pokażą one determinację SNB do osłabiania franka w warunkach, gdy był on w ostatnich dniach najmocniejszy do euro od lipca 2020 roku. Kurs EUR/PLN walczy zaś o utrzymywanie się poniżej poziomu 4,60, co na gruncie analizy technicznej kreśli umiarkowanie pozytywny obraz notowań złotego. Wsparciem dla polskiej waluty niezmiennie pozostają agresywne oczekiwania dalszych podwyżek stóp procentowych i prawdopodobnie mocne piątkowe dane o krajowym PKB za Q3. Ryzykiem natomiast przedłużający się konflikt z Unią Europejską w kwestii praworządności, który blokuje akceptację dla unijnych funduszy.
