EURCHF analiza pary walutowej

Nasze oczekiwania - rynek walutowy

EUR/USD

Niewiele obecnie jest czynników, które mogą wywołać reakcję eurodolara. Kurs EUR/USD pozostaje w uśpieniu wokół poziomu 1,1350 zachowując niewielką zmienność oczekując na rozwój wydarzeń geopolitycznych, wśród których plany spotkania pomiędzy W.Putinem i J.Bidenem wydają się być najistotniejsze.

✕

Dolar pozostaje stabilny nawet w obliczu weekendowej eskalacji napięcia militarnego (częściowo ostudzonej zapowiedzią wspomnianego spotkania prezydentów USA i Rosji). Wrażenia na amerykańskiej walucie nie robi także nasilenie oczekiwań na podwyżki stóp procentowych przez Fed (w tym prognoza jednego z banków inwestycyjnych zakładająca dziewięć z rzędu 25 bps podwyżek kosztu pieniądza w USA).

✕

Uważamy, iż do czasu istotnych rozstrzygnięć w sprawie potencjalnego konfliktu zbrojnego wrażliwość na zmiany w ocenie ryzyka geopolitycznego pozostanie po stronie pary EUR/CHF aniżeli EUR/USD, która powinna się stabilizować.

Nasze oczekiwania na nadchodzący tydzień

10Y PL (%)

Uważamy, iż w tym tygodniu dochodowość polskiej 10- latki pozostanie zmienna reagując na sentyment inwestycyjny związany z rosnącym ryzykiem konfliktu militarnego. Ubiegłotygodniowy spadek dochodowości 10-latki był w naszej ocenie zbyt silny niż wynikałoby to z panującej obecnie na rynku strategii (risk-off a więc ograniczania pozycji bardziej ryzykownych, w tym polskich SPW).

✕

Sądzimy, iż w najbliższych dniach powrót rentowności polskiego długu do bariery 4% jest dość prawdopodobny. Na gruncie fundamentalnym nie napłyną w najbliższych dniach dane, które w istotny sposób mogłyby kształtować oczekiwania co do stóp procentowych, stąd ten czynnik lokalny będzie prawdopodobnie neutralny w tym tygodniu.

10Y DE (%)

Dochodowość Bunda prawdopodobnie obniży się w tym tygodniu z racji utrzymującego się wysokiego poziomu awersji do ryzyka. Póki co nie jest natomiast zagrożone pozostanie rentowości niemieckiej 10-latki na dodatnich poziomach. Ryzykiem dla wyceny Bunda w tym tygodniu pozostaną ewentualne wypowiedzi przedstawicieli Europejskiego Banku Centralnego, które mogą wpływać na oczekiwaną przez rynek finansowy trajektorię zmian stóp procentowych w 2022 roku.

✕

10Y US (%)

Pobyt dochodowości amerykańskiej 10-latki powyżej poziomu 2% nie trwał długo a nasze oczekiwania na najbliższe dni zakładają, iż rentowność pogłębi zniżkę. Będzie to typowa reakcja na trwający systematyczny wzrost awersji do ryzyka. Z tego powodu uważamy, iż rentowność 10-latki amerykańskiej może powrócić w okolice bariery 1,85%. Nasilające oczekiwania na szybki wzrost stóp procentowych w USA w tym roku są obecnie dość skutecznie przygaszone obawami dotyczącymi eskalacji napięcia militarnego w Europie.