Źródło grafiki: https://media.pekao.com.pl/pl/presskit/file/1126700
Rejestr krótkiej sprzedaży KNF powiększył się w czwartek (07.10.) o jedną, dość zaskakującą pozycję: fundusz Marshall Wace LLP zajął pozycję krótką na banku PEKAO. Na ten moment wielkość pozycji to 0,5%.
Fundusz Marshall, choć znany z krótkiej sprzedaży polskich spółek, od kilku tygodni nie wykonywał na GPW żadnych ruchów, a w całym 2021 roku skupiał się tylko na CDPROJEKT, KGHM, PKNORLEN i ORAGNEPL.
Decyzja może zaskakiwać, tym bardziej że dzień przed obliczeniem pozycji, RPP podjęła decyzję o podwyższeniu stopy referencyjnej NBP o 0,4 pkt proc., tj. do poziomu 0,5%. Stopa lombardowa została podniesiona do 1% z 0,5%, stopa redyskonta weksli do 0,51% z 0,11%, a stopa dyskontowa weksli do 0,52% z 0,12%. Są to okoliczności sprzyjające rosnącej marżowości banków, toteż WIG-Banki po obwieszczeniu przez RPP powyższych informacji zanotował dynamiczny rajd, a wzrosty były kontynuowane również w czwartek i piątek. Z poziomów około 8300, znajdujemy się obecnie blisko 8700.
Odosobniona opinia Marshall Wace LLP – czy większość się myli?
Sam bank Pekao urósł z około 112 złotych za akcje, do 120 zł. Pod co zatem gra fundusz? Najnowsze rekomendacje dla Pekao pochodzą z DM mBanku oraz DM BOŚ, mówią o cenie docelowej, odpowiednio: 130 zł oraz 140,5 zł.
Raport mBanku, oprócz analizy Pekao, zawiera także analizę innych polskich banków i na tym tle shortowany bank nie wygląda na obarczony dodatkowym, szczególnym ryzykiem.
W ostatnim czasie również agencja Fitch zmieniła perspektywę ratingu Pekao na stabilną z negatywnej, co wskazuje na stabilną jakość aktywów i powrót rentowności operacyjnej w pierwszej połowie 2021 r. Nieco wcześniej doszło do zmiany w zarządzie – nowym wiceprezesem został Paweł Strączyński.
Na forach dla akcjonariuszy pobrzmiewa teoria, że pozycja krótka jest jedynie pozycją zabezpieczająca funduszu Marshall, a w rzeczywistości liczy on na wzrosty.
Jeśli jednak była to inwestycyjna wpadka, a fundusz zdecyduje się ciąć straty, to najwcześniej dowiemy się tego po północy, ponieważ pozycja krótka netto jest obliczana o godzinie 24:00 po zakończeniu dnia handlowego, w którym dana osoba fizyczna lub prawna ją posiadała.
