Wyrok sądu w USA w sprawie Epic vs. Apple ma bardzo pozytywny wpływ na wycenę Ten Square Games i Huuuge Games, lecz godzinę po poniedziałkowym otwarciu sesji kursy obu deweloperów nie reagują silnymi wzrostami
10 września sędzia Yvonne Gonzalez-Rogers wydała nakaz w sprawie pozwu Epic przeciwko Apple dotyczącego m.in. sprzedaży gier poprzez sklep App Store. Nakaz ma wejść w życie za 90 dni, czyli 9 grudnia, chyba ze zostanie uchylony przez sąd wyższej instancji.
Amerykański sąd wydał wyrok w procesie, który ponad rok temu Epic wytoczył Apple. Nie zgodził się w nim z zarzutami gamingowej spółki, że App Store ma cechy monopolu, choć stwierdził, że działania Apple były zachowaniem antykonkurencyjnym w świetle kalifornijskich przepisów o ochronie konkurencji.
Wyrok nie ma bezpośredniego wpływu na 30 proc. stawkę prowizji pobieranych w App Store, jednak otwiera drogę do tego, żeby deweloperzy sugerowali klientom korzystanie z innych opcji płatności.
Jest to już drugi pozytywny wyrok w tym zakresie, który zapadł w ostatnim czasie. Poprzedni zapadł w Korei Płd., a jego rezultacie Apple i Google zostały zmuszone do dopuszczenia alternatywnych systemów płatności).
Po godzinie od otwarcia poniedziałkowej sesji na GPW w Warszawie kurs akcji Ten Square Games zniżkuje o 0,3 proc. do 550 zł, a Huuuge Games traci 0,8 proc. spadając do 37,7 zł.
|
Michał Wojciechowski, analityk sektora gamingowego DM Ipopema dla FXMAG "Informacja o korzystnym rozstrzygnięciu procesu Epic Games vs Apple ma pozytywny wpływ na sytuację deweloperów mobilnych monetyzujących gry za pomocą mikropłatności - nie dotyczy zupełnie modelu monetyzacji opartego o reklamy. W Polsce dotyczy to de facto Ten Square Games (TEN) i Huuuge Games (HUGE). W tym kontekście powstają oczywiście dwa zasadnicze pytania - na ile niższe byłby prowizje płacone w alternatywnych kanałach niż te płacone na rzecz sklepów i na ile użytkownicy alternatywnych opcji korzystaliby z tego kanału ? Zakładając, że Apple pobiera 30 proc., to spodziewam się, że po wyroku mogą one spokojnie przepołowić się - do 10-15 proc., może nawet jest tam większy potencjał obniżki. Ważne z punktu widzenia inwestorów może być to, że skoro taki ruch musi zrobić Apple (jeżeli wyrok się uprawomocni), to prawdopodobnie powinien on objąć także Google, gdzie model biznesowy jest identyczny. Spodziewam się, że TEN globalnie zapłaci ok. 190 mln zł prowizji na rzecz Apple i Google w 2021 roku i szacuję, że skonsolidowany zysk netto w tym roku wyniesie ok. 215 mln zł. Obniżka prowizji na rzecz Apple znacząco zwiększyłaby zatem przypis dodatkowego zysku do wyniku TEN, dając duży upside kursowi. Huuuge Games działa na niższych marżach niż TEN i w tym przypadku efekt redukcji prowizji może być jeszcze bardziej widoczny. Zakładam, że spółka zapłaci sklepom ponad 100 mln USD w tym roku w formie prowizji i osiągnie około 50 mln USD zysku netto. To wszystko jednak szacunki sprzed piątkowej decyzji sądu amerykańskiego. Przed wyrokiem fair value dla TEN wyznaczyliśmy na poziomie 630 zł, zaś dla Huuge w wysokości 55 zł. |
