Analiza koncentruje się na czynnikach determinujących wydajność pracy, takich jak inwestycje w technologie informacyjno-komunikacyjne, wydatki publiczne, poziom wykształcenia siły roboczej oraz ograniczenia regulacyjne. . Poprzez tę analizę, opartą na danych ze źródeł ekonomicznych, staramy się zrozumieć, dlaczego Stany Zjednoczone osiągnęły wyższy wzrost produktywności w porównaniu do strefy euro oraz jakie mogą być długoterminowe konsekwencje tego zjawiska dla rynków finansowych i polityki pieniężnej. Dodatkowo, przyglądamy się prognozom dotyczącym przyszłej wydajności pracy i ich implikacjom dla relacji EUR/USD oraz polityki Europejskiego Banku Centralnego (EBC).
>> Czytaj również: Akcje spółki z GPW runęły o 41% w 2 dni! W tle zniżka WIG20
Według raportu stworzonego przez Danske Bank, chroniczne niedofinansowanie wzrostu produktywności w strefie euro w porównaniu z Stanami Zjednoczonymi przez ostatnie trzy dekady jest rażące i ma ogromne implikacje dla rynków i gospodarki.
W 1995 roku poziomy produktywności w USA i strefie euro były niemalże na równi. Jednak od tego czasu Stany Zjednoczone znacząco wyprzedziły, chwaląc się średniorocznym wzrostem produktywności pracy na poziomie 1,7%, podczas gdy strefa euro znacznie ustępuje, osiągając tylko 0,9% średnioroczny wzrost.
W analizie tej argumentujemy, że wzrost produktywności w strefie euro był niższy niż w USA z powodu słabszego przyjęcia technologii informacyjno-komunikacyjnych (ICT), niższych inwestycji publicznych, mniej wykwalifikowanej siły roboczej i ograniczeń regulacyjnych.
Słaba produktywność w strefie euro w porównaniu z USA będzie się utrzymywać, ponieważ Europa pozostaje w tyle w nowych technologiach przekrojowych, a przeszkody regulacyjne utrzymują się. Inwestycje publiczne w ramach RRF i postępy w regulacji, w tym unia rynków kapitałowych, wspierają produktywność, ale duże zyski są jeszcze daleko, jak twierdzi Rune Thyge Johansen
Kontynuowana słaba produktywność oznacza strukturalnie niższy kurs EUR/USD i niższe stopy procentowe ECB. W obecnym momencie słaby wzrost produktywności może wydłużyć okres restrykcyjnej polityki pieniężnej.
>> Zobacz także: Co warto wiedzieć o brokerze OQtima? Szczegóły oferty brokera Forex
Produktywność jest niska w Europie ze względu na słabe przyjęcie ICT
Analizując niedawny spowolniony wzrost produktywności w strefie euro w porównaniu z USA, kilka podstawowych czynników wyłania się na pierwszy plan. Istotnym czynnikiem wydaje się być niemożność regionu w pełnym wykorzystaniu potencjału zwiększającego produktywność technologii informacyjno-komunikacyjnych (ICT). Technologie IT i digitalizacja historycznie były potężnymi czynnikami wzrostu produktywności, zwłaszcza w sektorze usług. Jednak od 1995 roku, podczas gdy Stany Zjednoczone odnotowały znaczący wzrost kapitału związanego z technologią informatyczną, odpowiadający wzrost w strefie euro był znacznie bardziej skromny, przy wzroście na poziomie 200% we Włoszech i 300% w Niemczech i Francji.
Analiza danych zgromadzonych przez analityków Danske Banku
Przeanalizowane wskaźniki wydajności pracy obejmują wkład kapitałowy na godzinę pracy, wskaźnik totalnej wydajności czynników (TFP) oraz PKB na godzinę pracy. Stany Zjednoczone osiągały wyższe poziomy wydajności pracy na wszystkich tych miarach w porównaniu do strefy euro.
W rzeczywistości, odnotowano, że stany zjednoczone prześcignęły strefę euro o ponad 50% w 2023 roku w kategorii PKB na godzinę pracy. Ta różnica w wydajności pracy może być wynikiem różnic w innowacjach, technologiach, edukacji i polityce regulacyjnej między dwoma regionami.
Jeśli chodzi o tendencje czasowe, można zauważyć, że różnica w produktywności między USA a strefą euro stopniowo wzrastała od lat 90-tych do około 2010 roku, a następnie pozostała na stosunkowo stabilnym poziomie. Jest to zgodne z wcześniejszymi wnioskami, że USA zyskały przewagę w zakresie wydajności pracy nad strefą euro i utrzymują tę przewagę od wielu lat.
W długoterminowej analizie produktywności można zauważyć, że po okresie silnego przewyższenia produktywności w strefie euro po II wojnie światowej, Stany Zjednoczone zaczęły wykazywać przewagę w latach 90-tych. Od tego czasu różnica w produktywności między USA a strefą euro stale się zwiększała, co jest wyraźnie widoczne na wykresie.
Ostatecznie, wydajność pracy jest kluczowym czynnikiem kształtującym potencjał wzrostu gospodarczego i konkurencyjność międzynarodową. Zatem, aby strefa euro mogła osiągnąć trwały wzrost gospodarczy i konkurować na światowych rynkach, konieczne będzie podjęcie działań mających na celu poprawę wydajności pracy i redukcję różnicy między USA a strefą euro.
