czy warto trzymać akcje SimFabric 2023

Komentarz BDM: Wyniki SimFabric za 4Q’22 okazały się gorsze od naszych oczekiwań, co odbieramy negatywnie. W omawianym kwartale spółka wypracowała 0,9 mln PLN przychodów ze sprzedaży produktów (-68,4% r/r, +143,2% q/q). Według naszych szacunków zostały one wygenerowane z usług związanych z tworzeniem materiałów e-learningowych oraz pozostałych usług deweloperskich. Tak duży spadek przychodów r/r wynika z braku płatności na produkcję gier wydawniczych (do końca 2Q’22 wykorzystano całość z 3,6 mln EUR zakontraktowanych w ramach produkcji trzech gier). W omawianym kwartale koszty działalności operacyjnej sięgnęły 6,7 mln PLN, z czego 5,2 mln PLN dotyczyło odpisów aktualizujących wartość należności handlowych. W 4Q’22 amortyzacja wyniosła 0,2 mln PLN (+3,6% q/q, -10,2% r/r), a usługi obce sięgnęły 1,3 mln PLN (+32,3% r/r, pozycja ta w większości dotyczy usług deweloperskich) i były znacząco wyższe niż nasze oczekiwania.

✕

W ostatnim kwartale 2022 r. spółka wygenerowała -5,5 mln PLN EBITDA (vs 1,9 mln PLN w 4Q’21). Skorygowana EBITDA o kwotę 5,2 mln PLN związaną z odpisami aktualizującymi wartość należności handlowych wyniosła -0,4 mln PLN. Na poziomie działalności finansowej SimFabric rozpoznał -0,4 mln PLN (kwota ta w większości dotyczy wyceny inwestycji do wartości godziwej). W 4Q’22 spółka wygenerowała 6,4 mln PLN straty netto, z czego na jednostkę dominującą przypadło 6,3 mln PLN straty. W omawianym okresie przepływy pieniężne z działalności operacyjnej wyniosły 3,9 mln PLN (z czego 9,4 mln PLN to zmiana stanu należności), przepływy z działalności inwestycyjnej były równe -0,7 mln PLN, a z finansowej -4,0 mln PLN (dotyczy wpływu netto z podwyższenia kapitału). Na koniec grudnia’22 spółka posiadała 5,0 mln PLN środków pieniężnych i ekwiwalentów (-0,9 mln PLN q/q, -5,1 mln PLN r/r). Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe spadły z 13,2 mln PLN na koniec 3Q’22 do 7,8 mln PLN na koniec grudnia’22 (-5,4 mln PLN – odpisy: 3,9 mln dotyczy odpisu należności przeterminowanych powyżej roku od terminu spłaty, a 1,4 mln PLN wynika z 50% odpisu należności przeterminowanych powyżej połowy roku od terminu spłaty).

✕

• W 4Q’22 spółka wypracowała 0,9 mln PLN przychodów ze sprzedaży produktów (-68,4% r/r, +143,2% q/q). Zostały one wygenerowane z usług wykonania materiałów e-learningowych oraz pozostałych usług deweloperskich.
• Koszty działalności operacyjnej sięgnęły 6,7 mln PLN, z czego 5,2 mln PLN dotyczyło odpisów aktualizujących wartość należności handlowych. W omawianym okresie amortyzacja wyniosła 0,2 mln PLN (+3,6% q/q, -10,2% r/r), a usługi obce sięgnęły 1,3 mln PLN (+32,3% r/r, pozycja ta w większości dotyczy usług deweloperskich) i były znacząco wyższe niż nasze oczekiwania.
• W 4Q’22 spółka wypracowała -5,5 mln PLN EBITDA (vs 1,9 mln PLN w 4Q’21). Skorygowana EBITDA o kwotę 5,2 mln PLN związaną z odpisami aktualizującymi wartość należności handlowych wyniosła -0,4 mln PLN.
• W ostatnim kwartale 2022 r. spółka rozpoznała -0,4 mln PLN z działalności finansowej (w większości dotyczy wyceny inwestycji do wartości godziwej).
• W 4Q’22 SimFabric wygenerował 6,4 mln PLN straty netto, z czego na jednostkę dominującą przypadło 6,3 mln PLN straty.
• Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej w 4Q’22 wyniosły 3,9 mln PLN (z czego 9,4 mln PLN to zmiana stanu należności), przepływy z działalności inwestycyjnej były równe -0,7 mln PLN, a z finansowej -4,0 mln PLN (dotyczy wpływu netto z podwyższenia kapitału). Na koniec grudnia’22 spółka posiadała 5,0 mln PLN środków pieniężnych i ekwiwalentów (-0,9 mln PLN q/q, -5,1 mln PLN r/r).
• Wartości niematerialne spółki urosły z 6,9 mln PLN na koniec 3Q’22 do 7,6 mln PLN na koniec 4Q’22 (z czego 6,5 mln PLN to gry komputerowe w toku wytwarzania, a 1,1 mln PLN wytworzone gry komputerowe).
• Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe spadły z 13,2 mln PLN na koniec 3Q’22 do 7,8 mln PLN na koniec grudnia’22 (-5,4 mln PLN – odpisy: 3,9 mln dotyczy odpisu należności przeterminowanych powyżej roku od terminu spłaty, a 1,4 mln PLN wynika z 50% odpisu należności przeterminowanych powyżej połowy roku od terminu spłaty).
• W całym 2022 r. spółka wypracowała 6,2 mln PLN przychodów (-30,9% r/r). Za 44,7% czyli 2,8 mln PLN odpowiadały trzy gry (dotyczy m.in. gier „Farm&Fix” oraz „House Designer”), za 37,7% czyli 2,3 mln PLN odpowiadały usługi wykonania materiałów e-learningowych, 1,1 mln PLN (17,5%) stanowiły pozostałe usługi deweloperskie.
• Na przestrzeni 2022 r. wygenerował -2,3 mln PLN EBITDA, natomiast skoryg. EBITDA wyniosła 2,8 mln PLN (-37,1% r/r). Strata netto n.j.d. wyniosła 3,3 mln PLN.

Program Wsparcia Pokrycia Analitycznego