W obliczu dynamicznych zmian na rynkach finansowych warto przyjrzeć się ostatnim osiągnięciom dwóch kluczowych amerykańskich indeksów: S&P 500 i technologicznego Nasdaq 100. Po ponad dwóch latach oba indeksy przełamały swoje historyczne maksima, tzw. ATH (All-Time High). Co interesujące, niemiecki indeks DAX 40 wyprzedził te amerykańskie giganty, osiągając swoje ATH o 3 miesiące wcześniej. Czy inwestowanie w momencie, gdy indeksy osiągają historyczne szczyty, jest opłacalne? Jak zachowywały się rynki po osiągnięciu ATH? Przyjrzyjmy się bliżej temu zjawisku.
Jak często pojawia się ATH na indeksach SPX, Nasdaq 100 i DAX 40?
Jeśli spojrzymy na częstotliwość, z jaką indeksy osiągały swoje historyczne szczyty, zauważymy interesującą tendencję, która jest zilustrowana na poniższym wykresie. Dostrzeżemy, że po długich okresach bez historycznych szczytów (zazwyczaj powyżej 500 sesji, czyli około 2 latach) następują długie serie, w trakcie których indeksy wyznaczają nowe szczyty.
Źródło: Conotoxia analiza własna
Analizując dane dotyczące kursów głównych indeksów od 1971 r., zauważamy, że w przypadku indeksu S&P 500:
- W 72,9% przypadków po osiągnięciu ATH w ciągu 3 kolejnych miesięcy indeks znajdował się powyżej swoich szczytów.
- W 59,5% przypadków po osiągnięciu ATH w ciągu kolejnego miesiąca indeks utrzymywał się powyżej swoich szczytów.
- W 55,3% przypadków szczyty były osiągane ponownie po tygodniu (5 dni sesyjnych).
Wyższą pozytywną podatność na wyznaczenie nowych szczytów zdaje się mieć technologiczny indeks Nasdaq 100, który:
- W 74% przypadków po osiągnięciu ATH w ciągu 3 kolejnych miesięcy utrzymywał się powyżej swoich szczytów.
- W 65,3% przypadków po osiągnięciu ATH w ciągu kolejnego miesiąca indeks znajdował się powyżej swoich szczytów.
- W 55,8% przypadków szczyty były osiągane ponownie po tygodniu (5 dni sesyjnych).
Proporcje te zdają się prawie odwracać na niemieckim indeksie DAX 40, który:
- W 67,2% przypadków po osiągnięciu ATH w ciągu 3 kolejnych miesięcy utrzymywał się powyżej swoich szczytów.
- W 64,2% przypadków po osiągnięciu ATH w ciągu kolejnego miesiąca indeks znajdował się powyżej swoich szczytów.
- W 60,7% przypadków szczyty były osiągane ponownie po tygodniu (5 dni sesyjnych).
Zobacz także: Netflix pomaga ustanowić nowe rekordy indeksowi S&P500! „Siedmiu Wspaniałych” też maczało palce
Czy inwestowanie w momencie, gdy indeksy osiągają historyczne szczyty, jest opłacalne?
Jeśli przyjrzymy się stopom zwrotu, jakie osiągał indeks S&P 500 po osiągnięciu nowych szczytów, zauważymy, że:
- W ciągu 3 kolejnych miesięcy wartość oczekiwana (średnia zmiana) dla indeksu była dodatnia i wynosiła 2,7%, ze średnim wzrostem na poziomie 6%, i średnim spadkiem o 7,2%.
- W okresie miesiąca wartość oczekiwana również była dodatnia i wynosiła 0,7%, ze średnim wzrostem i spadkiem na poziomie 3%.
- W przeciągu tygodnia wartość oczekiwana wykazywała brak zmiany indeksu.
Źródło: Conotoxia MT5, US500, Weekly
Indeks Nasdaq 100 reagował jeszcze korzystniej po osiągnięciu nowych szczytów:
- W ciągu 3 kolejnych miesięcy wartość oczekiwana dla indeksu była dodatnia i wynosiła 6,5%, ze średnim wzrostem i spadkiem dwukrotnie wyższym niż dla S&P 500, wynoszącym 12%.
- W okresie miesiąca wartość oczekiwana również była dodatnia i wynosiła 2,3%, ze średnim wzrostem na poziomie 6% i spadkiem na poziomie 5,6%.
- W przeciągu tygodnia wartość oczekiwana wykazywała praktycznie brak zmiany indeksu (0,1%).
Źródło: Conotoxia MT5, US100, Weekly
Podobnie po przebiciu ATH reagował niemiecki indeks DAX 40, który po osiągnięciu nowych szczytów:
- W ciągu 3 kolejnych miesięcy wartość oczekiwana dla indeksu była dodatnia i wynosiła 5,4%, ze średnim wzrostem wynoszącym 12% i średnim spadkiem o 6,9%.
- W okresie miesiąca DAX 40 również rósł o średnio 1,7%, przy średnim wzroście wynoszącym 6% i średnim spadku 5,6%.
- W przeciągu tygodnia wartość oczekiwana wykazywała symboliczny wzrost o 0,4%.
Źródło: Conotoxia MT5, DE40, Weekly
Te zależności można przedstawić na poniższym wykresie, ukazującym rozkład stóp zwrotu tych indeksów w okresie 3 miesięcy po osiągnięciu ATH. Wyraźnie rysuje się silne jednostronne nastawienie indeksów Nasdaq 100 i DAX 40, które wielokrotnie w tym okresie osiągały zyski przekraczające 20%, co nie miało miejsca w przypadku S&P 500.
Źródło: Conotoxia analiza własna
Wnioski
Chociaż nie można uznawać strategii zakupu indeksu po osiągnięciu historycznych szczytów za pewnik, zdaje się, że istnieje silna zależność, która szczególnie pozytywnie może wpływać na indeksy Nasdaq 100 i DAX 40. Te indeksy wykazywały tendencję do przewyższania swoich średniorocznych wzrostów w ciągu 3 miesięcy po osiągnięciu ATH.
