W 3q22 kolejny raz spadły wyniki branży (zysk netto 435 mln zł vs 873 mld zł w 3q21 i 761 mln zł w 2q22). Niekorzystnie kształtowała się relacja szybciej rosnących kosztów (12,1% r/r; w tym ok. 2-krotny wzrost kosztów energii) niż przychodów (11,5% r/r). Na ogólną ocenę branży wpłynęły słabsze wyniki wszystkich segmentów produkcji: sprzętu gospodarstwa domowego (PKD 27.5; 34% udziału w produkcji urządzeń elektrycznych; ROS=1,0% vs 1,1% w 3q21); silników i aparatury rozdzielczej (PKD 27.1; 19% udziału; ROS=2,1% vs 3,0% w 3q20) oraz baterii i akumulatorów (PKD 27.2; 16% udziału; ROS=7,9% vs 21,3% w 3q22).
W związku ze wzrostem kosztów materiałów, energii, paliw i surowców producenci renegocjowali w 2022 kontrakty, co korzystnie wpłynie na przyszłe marże i pozwoli na wzrost mocy produkcyjnych i przychodów; większość nowych umów (powyżej 12 m-cy) będzie objęta mechanizmem waloryzacji.
Sprzedaż eksportowa urządzeń elektrycznych w 3q22 wzrosła do 90% przychodów ogółem (+19pp r/r; por. tabela); efekt m.in. wysokiego wzrostu wartości eksportu baterii i akumulatorów. Szczególnie ważny dla branży jest rynek niemiecki, gdzie trafia już ponad 1/3 urządzeń (w 3q22 wartość eksportu do Niemiec wzrosła o 19,2% r/r). Wyzwaniem dla krajowej produkcji jest wciąż rosnący import sprzętu AGD do Polski, głównie z Chin (+26,4% r/r w 3q22); dodatkowo rosnące koszty produkcji osłabiają globalną konkurencyjność polskich przedsiębiorstw.
Rozwój technologiczny, automatyzacja i robotyzacja produkcji zwiększa zapotrzebowanie na aparaturę do przełączania, sterowania i zabezpieczania procesów przemysłowych, czy systemy sterownia dla farm fotowoltaicznych; rosnące inwestycje w sektorze elektrotechnicznym wspierają popyt w segmencie elektrycznych silników, prądnic i transformatorów; gwałtowny wzrost cen energii elektrycznej będzie wymuszał na przedsiębiorstwach inwestycje ograniczające energochłonność produkcji (np. silniki elektryczne o podwyższonej sprawności), a gospodarstwa domowe zachęcał do wymiany sprzętu na bardziej ekonomiczne urządzenia.
Wyzwaniami dla branży są wyższe koszty i wciąż występujące problemy w terminowości łańcuchów dostaw. Zmniejsza się też popyt na dobra konsumpcyjne trwałego użytku. Dlatego firmy spodziewają się pogorszenia otoczenia makroekonomicznego, co znajduje odbicie w ujemnych odczytach wskaźników koniunktury (por wykres). Oczekujemy, że wyższe ceny urządzeń zwiększą wartość produkcji sprzedanej branży w 4q22 nawet o 1/4 r/r (i o ok. 20% w całym 2022), ale jednocześnie będzie to kolejny okres spadku wyników przedsiębiorstw. W 2023 firmy będą działać w warunkach przybierającego na sile kryzysu ekonomicznego, rosnących kosztów produkcji i pogłębiającego się trendu spadku sprzedaży.
***Materiał pochodzi z raportu PKO BP: “Kwartalnik Branżowy 3q22. Analizy Sektorowe”, którego pełną zawartość możesz zobaczyć i pobrać klikając w poniższy przycisk:
