- Marvipol chce powrócić do wypłaty dywidendy.
- W 2023 r. potrojono sprzedaż lokali.
- Grupa zaangażowana jest również w inwestycje na rynku magazynowym.
Marvipol planuje wypłacić wysoką dywidendę
Analitycy Ipopema Securities podnieśli cenę docelową akcji Marvipol Development z 10,17 zł do 11,15 zł, podtrzymując rekomendację “kupuj”. Raport został opublikowany przy kursie na poziomie 8,26 zł. Jak zauważają, utrzymano pozytywne podejście względem grupy.
Eksperci podkreślają odbudowę popytu oraz rozbudowę oferty. Podniesiono szacunki dotyczące sprzedaży o 4% w 2024E oraz 3% w 2025E.
“Zwracamy uwagę na propozycję wypłaty dywidendy w wysokości PLN 1,06/akcję, co implikuje 12,9% stopę dywidendy, i wierzymy, że grupa będzie kontynuowała wypłaty w kolejnych latach. Doceniamy też mocną pozycję gotówkową i potencjalne dezinwestycje w obszarze magazynowym" - zaznaczają analitycy.
Zobacz również: Kurs spółki z GPW runął o 36%. Jej akcje to okazja inwestycyjna, uważają eksperci
Marvipol - wyniki wraz z prognozami
Źródło: Raport IPOPEMA Securities
Oczekuje się, że w 2024 r. spółka wypracuje 62 mln zł EBITDA przy przychodach na poziomie 456 mln zł.
“W oparciu o nasze prognozy, spółka jest obecnie wyceniana na mnożniku P/E 8,5x w 2024E oraz 6,3x w 2025E (co implikuje dyskonto względem krajowych deweloperów), oraz 0,5x w przypadku mnożnika P/BV w latach 2024E-25E” - dodali.
Zobacz również: Ile zarabia Warren Buffett? Berkshire Hathaway przyspiesza skup akcji własnych
Wśród czynników ryzyka wskazano m.in. kształtowanie się popytu na mieszkania w Polsce. Wyniki grupy uzależnione są od kontraktacji lokali. Z tego powodu spadek popytu może negatywnie odbić się na kondycji. W latach 2021-2023 zakontraktowano 376, 207 i 661 mieszkań z uwagi na mniejszą ofertę. W poprzednim roku przekazano 443 lokale w porównaniu do 910 w 2022 r.
Marvipol wyniki - obiecujący 2024 rok?
Warto zwrócić uwagę, że w segmencie mieszkaniowym na przestrzeni ostatniego roku wprowadzono do realizacji 5 projektów w Warszawie i Wrocławiu. W ramach inicjatyw powstaje ponad 670 lokali. Rok 2024 zaczęto z kolei z bilansem 560 lokali w sprzedaży oraz potencjałem uzupełnienia oferty o dodatkowe 700 w kolejnych miesiącach.
Notowania Marvipol Development na tle indeksu WIG
Źródło: TradingView
Marvipol obecny jest również na rynku magazynowym, który stanowi uzupełnienie modelu biznesowego. Jako potencjalne ryzyko podaje się inwestycje w projekty na poziomie 168 mln zł, które zostaną odzyskane w momencie sprzedaży aktywów.
“Zwracamy uwagę na wyhamowanie transakcji inwestycyjnych, spowodowane spowolnieniem gospodarczym oraz wzrostem stóp kapitalizacji, które odbiły się na wycenach aktywów. Do stopniowej odbudowy rynku może dojść w 2H24E” - piszą analitycy Ipopemy.
Jak przekazała sama grupa, w segmencie magazynowym jest zaangażowana obecnie w 6 inwestycji o powierzchni wynajmowalnej wynoszącej 262 tys. mkw, przy czym budowa 3 z nich jest ukończona.
Zobacz również: Krach akcji właściciela Gucci, Saint Laurent i Balenciaga. Załamanie sektora luksusowych marek
Grupa deweloperska z GPW może pochwalić się osiągnięciem w 2023 r. przychodów na poziomie 377,5 mln zł, co pozwoliło wypracować 81,1 mln zł zysku operacyjnego i 55,3 mln zł zysku netto. W poprzednim roku potrojono sprzedaż lokali, co wynika z koniunktury na rynku i niesłabnącego zainteresowania mieszkaniami z rynku pierwotnego. Na koniec 2023 r. wskaźnik długu netto do kapitałów kształtował się na poziomie 0,24, na kontach grupy znajdowało się z kolei 286 mln zł.
"Mamy za sobą wymagający, ze względu na niełatwe uwarunkowania makroekonomiczne, rok, stojący równocześnie pod znakiem ożywienia w wybranych segmentach rynku nieruchomości. Pod względem wyników finansowych był to jeden z najlepszych okresów w historii grupy. W wymiarze operacyjnym 2023 r. był on dla grupy Marvipol okresem skokowego wzrostu aktywności w segmencie deweloperskim oraz optymalizacji działalności na rynku magazynowym - skomentował Mariusz Książek, prezes Marvipol Development.
