czy inflacja dalej rośnie

Skok inflacji w lipcu do 4,2 proc. r/r (z 2,6 proc. w czerwcu) jest spowodowany głównie wzrostem cen energii elektrycznej, których część została zamrożona 1 lipca. Prognozujemy, że wyższa inflacja na poziomie 4,5-5 proc. utrzyma się do końca 2024 roku. Oznacza to, że obniżka stóp procentowych w Polsce nastąpi najwcześniej w 2025 roku. Dużo zależy od kształtowania się inflacji w kolejnym roku, ponieważ od początku 2025 czeka nas pełne odmrożenie cen energii.

 

Rosnąca inflacja stanowi problem dla posiadaczy bankowych depozytów, ponieważ znacząco obniża ich realne zyski. Właściciele rocznych lokat, które zakończyły się w lipcu 2024 roku, zarobili na nich średnio 1,24 proc. Wynika to z faktu, że średnie oprocentowanie nowych rocznych lokat według danych NBP w sierpniu 2023 roku wyniosło 5,8 proc. (te lokaty zakończyły się w lipcu 2024). Przy inflacji wynoszącej 4,2 proc. realne oprocentowanie wyniosło 1,54 proc. Po uwzględnieniu 19-procentowego podatku od odsetek, realne oprocentowanie takich lokat spadło do 1,24 proc.

 

Zobacz także: Ceny konsumpcyjne w Chinach w VII: +0,5 proc. rdr. Konsensus: +0,3 proc.

 

Od początku 2024 roku posiadacze rocznych lokat bankowych zaczęli wreszcie notować zyski po trzech latach dużych realnych strat. Było to spowodowane faktem, że oprocentowanie nawet najlepszych lokat nie nadążało za inflacją. Niższe oprocentowanie lokat wynikało z różnicy między inflacją a poziomem stóp procentowych: inflacja sięgnęła poziomu 18,4 proc. w lutym 2023 roku, podczas gdy maksymalny poziom podstawowej stopy procentowej NBP w tym cyklu wynosił 6,75 proc. To spowodowało, że we wrześniu 2022 roku, realne straty posiadaczy lokat sięgnęły -14,5 proc.

 

W tym roku, realne zyski z lokat zaczęły rosnąć dzięki spadającej inflacji przy utrzymaniu stóp procentowych na poziomie 5,75 proc. W efekcie tego, realne zyski z rocznych lokat przekroczyły w lutym 2024 roku 3 proc. i utrzymywały się w przedziale 3-4 proc. do końca czerwca.

W najbliższym czasie, zyski posiadaczy lokat będą nadal spadać z powodu rosnącej inflacji i jednoczesnego spadku oprocentowania najlepszych lokat z 6 proc. do 4 proc. (według danych NBP). Po wakacjach można spodziewać się, że roczne lokaty ponownie zaczną przynosić straty.

 

Lokaty bankowe pozostają częścią portfela wielu inwestorów. Według najnowszego badania eToro Puls Inwestora Indywidualnego, gotówkę lub lokaty bankowe posiada 66 proc. polskich inwestorów. Polacy pod tym względem nie różnią się od inwestorów z innych rynków – te produkty posiada 69 proc. globalnych inwestorów.