czarne chmury na rynku forex

Brak nowych negatywnych wiadomości z branży finansowej oraz zapowiedź pełnej ochrony depozytów w USA w razie problemów kolejnych regionalnych banków pozwoliły wczoraj na dalszą poprawę sentymentu na rynkach. Inwestorzy zakładają, że potencjalnie trudna sytuacja niektórych banków w USA skłoni Fed do szybkiego rozpoczęcia agresywnych obniżek stóp, co dodatkowo wspiera popyt na bardziej ryzykowne aktywa. W efekcie obserwowaliśmy wczoraj dalsze osłabienie dolara – kurs €/US$ wzrósł ponad 1,0750 tj ponad szczyty sprzed informacji o problemach Credit Suisse. Umocnił się również złoty, choć w ograniczonej skali – kurs €/PLN spadł z 4,7050 do 4,6950. Mocniej zareagowały inne waluty CEE, np. forint. Na nich od początku napięć na rynkach zmienność jest dużo większa, gdyż od początku roku nabudowało się tam więcej pozycji spekulacyjnych jak na złotym.

Sprawdź również: Fed znów podnosi stopy procentowe - amerykańska waluta najsłabsza od początku lutego!

Uspokojenie sytuacji przełożyło się także na odpływ kapitałów z bazowych rynków długu np. na akcje. Rentowności Treasuries wzrosły wczoraj od 20pb na krótkim końcu do 10na długim. Na niemieckim rynku osłabienie było jeszcze większe – od prawie 20pb w przypadku Bunda do około 25pb na krótkim końcu. Rynek nie wycenia bowiem szybkich obniżek stóp EBC, inaczej niż w przypadku Fed. Na SPW nadal działo się względnie niewiele. Krzywa nieznacznie się wystromiła. Rentowności długich papierów podniosły się o około 5pb, a krótkich pozostały praktycznie bez zmian, prawdopodobnie wsparte kolejnymi słabymi danymi z kraju.

Sprawdź również: Kursy walut: zatrzęsło rynkiem! Złoty zaskakuje na maksa, ale najgorsze przed nim…

Zmienność €/PLN prawdopodobnie relatywnie mała

Zachowanie złotego w końcówce tygodnia powinno zależeć głownie od ogólnego sentymentu na rynkach, głownie w reakcji na FOMC. W naszej ocenie para utrzyma się dość blisko 4,70. Zainteresowanie krótkoterminowych inwestorów złotym pozostaje jednak małe i najprawdopodobniej skupią się oni na innych walutach naszego regionu. Dlatego zmienność €/PLN powinna pozostać w najbliższych dniach ograniczona. To tym bardziej prawdopodobny scenariusz, że słabe dane z kraju wzmacniają oczekiwania na obniżki stóp NBP na przełomie roku.

✕

W kolejnych tygodniach, wraz z oswojeniem się inwestorów z potencjalnymi problemami sektora finansowego, ryzyka lokalne powinny coraz mocniej dochodzić do głosu. Naszym zdaniem inwestorzy nadal obawiają się, że krajowe banki będą zawiązywać rezerwy w walucie (a więc sprzedawać PLN np. za CHF). Najprawdopodobniej dołożą się do tego słabe dane z krajowej sfery realnej, wspierając oczekiwania na obniżki stóp NBP na przełomie roku. Naszym zdaniem tworzy to istotne ryzyko dla złotego na przełomie miesiąca. Skala ruchu będzie zależeć od ogólnej sytuacji na rynkach. Pierwszym dużym poziomem docelowym wydają się okolice 4,76.

Sprawdź również: Kurs franka znów straszy. Czy frankowicze mają powody do niepokoju?

Dalsze wzrosty rentowności na rynkach bazowych i stromienie krzywej SPW

Wzrosty rentowności na rynkach bazowych powróciły szybciej niż zakładaliśmy. Wzrosły szanse na ich kontynuację w drugiej połowie tygodnia, gdyż brakuje nowych negatywnych informacji z branży finansowej, a inwestorzy wrócili do zakupów ryzykownych aktywów. Uważamy jednak, że decyzja i konferencja FOMC najprawdopodobniej nie zmienią istotnie oczekiwań rynku na decyzje głównych banków centralnych, w tym zdecydowane obniżki stóp w USA w 2poł23. Dlatego skala osłabienia na bazowych rynkach długu w drugiej połowie tygodnia powinna być mniejsza jak wczoraj. Sentyment poprawił się na tyle, że rynek prawdopodobnie może mocniej zareagować na PMI z USA i strefy euro. Szczególnie papiery europejskie mogą okazać się na te dane wrażliwe, gdyż brak ewidentnych problemów w bankach UE daje większe pole do dalszych podwyżek stóp EBC.

✕

W takim otoczeniu spodziewamy się dalszego stromienia krzywej SPW, a skala tego ruchu powinna być mocniejsza jak wczoraj. Dane z kraju cały czas wspierają oczekiwania na szybkie poluzowanie polityki NBP, mimo uporczywie wysokiej inflacji. Z kolei odbicie rentowności na rynkach bazowych powinno ciągnąć w górę także dochodowości na krajowym długim końcu, choć w mniejszej skali.

Sprawdź również: złoty oszalał! Waluty EM lecą na łeb

Prognozy walutowe dla euro, franka, funta, euro - FOREX

✕

**************

Kursy walut NBP 23.03.2023 r.: tabela walut NBP

bieżące kursy średnie walut obcych w złotych określonych w § 2 pkt 1 i 2 uchwały Nr 51/2002 Zarządu Narodowego Banku Polskiego z dnia 23 września 2002 r. w sprawie sposobu wyliczania i ogłaszania bieżących kursów walut obcych (Dz. Urz. NBP z 2022 r. poz. 10 i 21):

Tabela nr 041/A/NBP/2023 z dnia 2023-03-23

*) kurs UAH z dnia 29.07.2022 r.

**************

Kursy walutowe 24 marca 2033: spadek dolara

Tabela nr 041/A/NBP/2023 z dnia 2023-03-24

*) kurs UAH z dnia 29.07.2022 r.