W ocenie analityków BNP Paribas Markets 360, EBC zacznie łagodzić politykę pieniężną w kwietniu, a do końca 2024 roku stopy procentowe w strefie euro zostaną obniżone łącznie o 125pb (stopa depozytowa EBC na koniec roku na poziomie 2,75%). W przypadku Fedu, analitycy BNP przewidują pierwszą obniżkę stóp procentowych w maju i zakładają ich łączny spadek o 150pb do końca bieżącego roku (stawka fed funds w przedziale 3,75– 4,00%).
Rada Prezesów Europejskiego Banku Centralnego na posiedzeniu w czwartek 25 stycznia utrzymała stopy procentowe na niezmienionym poziomie, w tym stopę depozytową w wysokości 4,00%. Zgodnie z opublikowanym po decyzji komunikacie dalsze kroki Rady zależeć będą od napływających danych. Prezeska EBC Christine Lagarde w trakcie swojej konferencji stwierdziła, że wśród członków Rady dominuje pogląd, że jest zbyt wcześnie, aby dyskutować o obniżkach stóp procentowych w strefie euro. Jednocześnie podtrzymała swoje zdanie, iż łagodzenie polityki pieniężnej latem jest prawdopodobne.
Rynek zareagował na słowa Christine Lagarde bardziej agresywną wyceną obniżek stóp procentowych. Gołębi przekaz został także wzmocniony komentarzem Prezesa Banku Francji Francois’a Vilerroy de Galhau’a, który stwierdził, ze redukcja stóp procentowych w strefie euro możliwa jest na każdym z nadchodzących posiedzeń Rady Prezesów. Obecnie prawdopodobieństwo cięcia stóp procentowych przez EBC o 25pb.już w kwietniu oceniane jest na ponad 90%. Do końca roku rynek przewiduje 150pb obniżek.
Posiedzenie FOMC w środę 31 stycznia także nie przyniosło zmian w wysokości stóp procentowych, a stawka fed funds będzie utrzymywana w przedziale 5,25– 5,50%. W trakcie swojej konferencji Prezes Powell zasugerował, że cykl łagodzenia polityki pieniężnej raczej nie rozpocznie się na następnym posiedzeniu Komitetu w marcu, choć jednocześnie zaznaczył, że zbliża się moment obniżek stóp procentowych.
Choć w ocenie Fedu dane o inflacji w ostatnich miesiącach są mocną przesłanką za rozpoczęciem cięć, to FOMC woli wstrzymać się z taką decyzją i upewnić się, że widmo trwałej presji inflacyjnej nie grozi już Stanom Zjednoczonym. Jest to przekaz spójny z dotychczasowymi wypowiedziami członków Komitetu, którzy podkreślali, że chcą uniknąć sytuacji, w której po pierwszych obniżkach stóp musieliby szybko zmienić kurs i ponownie zaostrzać warunki monetarne. Według wyceny rynkowej w USA majowy ruch stóp procentowych w dół jest praktycznie przesądzony. Rynek zakłada także kontynuację obniżek na każdym z pozostałych pięciu posiedzeń FOMC do końca roku (obniżka stóp łącznie o 150pb, podobnie jak oceniają to analitycy BNP Paribas Markets 360).
Zobacz także: Stopy procentowe w USA - Kurs dolara (USD) wystrzelił po decyzji FOMC!
