Prognozy finansowe na 2022
Modyfikujemy nasze oczekiwania finansowe dla Spółki podnosząc prognozy sprzedaży/ EBITDA/ EBIT/ ZN o 11%/ 12%/ 17%/ 18% na bieżący rok. Odpowiednio zmieniamy również nasze prognozy na kolejne lata. Wydaje się, że popyt na produkty i towary Spółki w regionie utrzymuje się na wysokim poziomie, a akwirowane podmioty radzą sobie dobrze. Spółka jest w stanie podnosić ceny towarów przenosząc na klientów wzrost kosztów. Ceny frachtów zaczęły nieco spadać, choć Spółka ma długoterminowe kontrakty, to jednak jest to wskaźnik pokazujący pewne trendy. Spółka modyfikuje swoją ofertę asortymentową wdrażając nowe produkty.
Wycena
Uaktualnienie prognoz finansowych, rewizja stopy wolnej od ryzyka (do 6% z 4%), premii za ryzyko na rynku akcji (do 6% z 5,5%), wzrostu w okresie rezydualnym (do 2% z 1%), nielewarowanej bety (do 1,1 z 1,2) oraz aktualizacja wyceny porównawczej spowodowały obniżenie naszej 12-miesięcznej wyceny akcji Spółki będącą złożeniem (50%-50%) wyceny metodą DCF FCFF i porównawczej do 37,1 zł z 39,6 zł na akcję, o 6%. Wycena metodą DCF FCFF/ metodą porównawczą implikuje wartość akcji Spółki w wysokości 44 zł/ 30 zł (poprzednio 46 zł/ 33 zł).
