Ciech wyniki finansowe

Po 4 wzrostowych sesjach, wczoraj mieliśmy do czynienia z lekką korektą krajowych blue chipów. WIG20 stracił 0,5%. Pod kreską zamknęły się także mWIG40 (-1,9%) oraz sWIG80 (-0,7%). Dosyć słabe nastroje panowały także na zachodzie Europy. DAX spadł o 0,3%, a FTSE o 0,6%. Za oceanem DJIA obniżył się o 0,2%, a S&P500 o 0,1%. Nad ranem spadają także giełdy w Azji, gdzie Nikkei traci 0,4%,a SCI ok. 1,3%. Dzisiejsze kalendarium makro nie będzie zbyt bogate (poznamy m.in. garść odczytów dot. inflacji). Uwagę inwestorów przykuwają obecnie przedłużające się rozmowy pomiędzy Demokratami a Republikanami w USA dot. pakietu wsparcia, a także negocjacje po-brexitowe na linii UE-Wielka Brytania. Poranne nastroje są lekko negatywne, co widać po notowaniach kontraktów. Futures na S&P500 (-0,2%), tym samym można się spodziewać negatywnego otwarcia notowań również na giełdzie w Warszawie.

SKRÓT INFORMACJI ZE SPÓŁEK

• COVID-19: Codzienny monitoring [tabele BDM];

1. CD Projekt: Przedsprzedaż „Cyberpunk 2077" wyniosła ponad 8 mln kopii, dane o sprzedaży gry przed świętami;
2. Przemysł/Ciech/Grupa Azoty: Wstępne benchmarki na ETSIV 2021-2025 z wyraźnie mniejszym spadkiem od oczekiwań (soda kalcynowana -24%, amoniak -3%) [komentarz BDM];
3. Energetyka (TPE/ENA/PGE): Ceny w taryfie G wzrosną o ok. 3,5% r/r (URE), co powinno rekompensować koszty; cały rachunek w G po uwzględnieniu opłaty mocowej i OZE wzrośnie >11% r/r [komentarz BDM];
4. Grupa Azoty/PCE/ZAP: Benchmarki za 11.2020: stabilne ceny nawozów to za mało aby zatrzymać spadek marż, wyraźny wzrost surowców ropopochodnych ryzykiem w tworzywach [komentarz BDM];
5. PGNiG: Grupa odkryła nowe złoże gazu w Wielkopolsce;
6. Solar Company: Przychody spółki spadły r/r do 5,9 mln PLN w listopadzie;
7. Budimex: Oferta spółki o wartości ponad 175,1 mln PLN najkorzystniejsza na przebudowę odcinka A18;
8. Rainbow Tours: Spółka zakłada wstępnie spadek ruchu w sezonie letnim '21 o ok. 30% wobec '19;
9. Grupa Kęty: Spółka opublikuje 16 grudnia strategię na lata 2021-2025;
10. Action: Sieć dyskontów ma 100 sklepów w Polsce, planuje dalszą ekspansję;
11. Vivid Games: Zysk netto za rok 2020 może osiągnąć poziom niższy od prognozy;
12. XTB: Spółka chce na początku 2021 roku rozpocząć działalność w jednym z krajów azjatyckich;
13. PKP Cargo: Spółka ma 10-letnią umowę na dostawy ON od PKP Energetyka za 718 mln PLN netto;
14. Lokum Deweloper: Spółka zakłada, że sprzeda 400-450 lokali w '20; plan na '21 to 800-1000 mieszkań;
15. Simple: TSS Europe wzywa do sprzedaży 100% akcji Simple po cenie 13,01 PLN za akcję;
16. Kredyt Inkaso: Spółka ustanowiła program emisji obligacji o wart. do 150 mln PLN.

WIG20 vs mWIG40 vs sWIG80 [zmiana % YTD]

✕

Źródło: Bloomberg, Dom Maklerski BDM S.A.

WIG20

✕

Źródło: Bloomberg, Dom Maklerski BDM S.A.

S&P500

✕

Źródło: Bloomberg, Dom Maklerski BDM S.A.

Informacje o spółkach

COVID-19

Codzienny monitoring COVID-19.

Tempo nowych zarażeń os/dzień

Źródło: BDM, Bloomberg, Worldmeters. *- dzień od pierwszego przypadku. **- UE27+ Szwajc./UK/Norwegia. Dn. 24.11.20 w Polsce zaraportowano dodatkowe 22594 zakażeń w związku z poprzednimi błędami (bez tego 10 139).

Tempo nowych zarażeń os/dzień w województwach

Źródło: BDM, MZ. *- od 24.11.2020 WSSE i MZ nie podają danych o ozdrowieńcach. ŚL- śląskie, MZ- mazowieckie, MP- małopolskie, WP- wielkopolskie, ŁD- łódzkie, DŚ- dolnośląskie, POM- pomorskie, PK- podkarpackie; OP- opolskie, LP- lubelskie, SK- świętokrzyskie, KP- kuj.-pomorskie, ZP- zach-pomorskie, WM- warm.-mazurskie, LS- lubuskie, PO- podlaskie.. **-

CD Projekt

W przedsprzedaży na grę "Cyberpunk 2077" złożono ponad 8 mln zamówień. Tytuł ten to najszybciej sprzedająca się w historii gra na komputery PC.

CD Projekt nadal pracuje nad poprawkami do "Cyberpunk 2077" i liczy na to, że oceny gry ze strony graczy z czasem poprawią się.

Spółka chce podać dane o sprzedaży "Cyberpunk 2077" przed świętami Bożego Narodzenia.

Większość przedsprzedaży gry "Cyberpunk", 74%, to zamówienia w formie cyfrowej, głównym kanałem jest platforma Steam. Komputery PC odpowiadały za 59% przedsprzedaży, a konsole za 41%. Relatywnie dużo zamówień złożono poprzez platformę GOG, należącą do spółki.

„CP2077” już ponad 2 tygodnie temu przekroczył poziom 50 mln USD przychodów na platformie Steam stąd 80% tantiem trafia do spółki.

Wydatki na produkcję i marketing gry "Cyberpunk 2077" były zbliżone.

CD Projekt

Cyberpunk pobił Wiedźmina, ale wciąż ma sporo błędów. Najbardziej wyczekiwana gra bije na Steamie rekordy, a przedsprzedaż mile zaskoczyła, ale są też narzekania na niedoróbki. Inwestorzy i gracze liczą teraz na kolejnego "Wiedźmina". – Rzeczpospolita

Jakie CD Projekt ma plany po premierze? Dodatki do „Cyberpunka 2077” i stworzenie trybu wieloosobowego tej gry – to plany studia na najbliższą przyszłość. – Parkiet

Globalny hit pozostawił niedosyt na giełdzie. Megaprodukcja CD Projektu odbiła się szerokim echem na całym świecie i można to uznać za sukces. Apetyty inwestorów były większe, ale to dopiero początek przygody z "Cyberpunkiem". – Puls Biznesu

Przemysł/Ciech/

Grupa Azoty:

Komisja Europejska opublikowała wstępne wartości benchmarków służących do obliczenia darmowych uprawnień CO2 przysługujących w ETS IV w okresie 2021-2025. Konsultacje trwają do 04.01.2021, a stosowne rozporządzenia powinny się ukazać do połowy lutego 2020 roku link

Zmiana benchmarków dla przemysłu ETSIII vs ETSIV

Źródło: BDM, spółka, szacunki własne

Komentarz BDM: Wstępne szacunki są bardzo pozytywne, szczególnie dla Grupy Azoty, gdzie benchmarki dla produkcji amoniaku spadły zaledwie o 3% vs ETSIV (-24% dla kwasu azotowego). W rezultacie darmowa alokacja w GA po 2020 roku może się kształtować na poziomie ok. 50% vs ok. 60% obecnie i ok. 30% przyjmowane przez nas/rynek (od września’20 przedstawiciele spółek chemicznych komunikowali, że liczą na wyższy przydział niż 30% emisji).Z kolei w Ciechu bezpłatna alokacja po 2020 roku powinna być na poziomie ok. 46% (spadek benchmarku o 24%) vs ok. 60% obecnie i 30% oczekiwane przez nas/rynek.

Energetyka (PGE, Tauron, Enea)

Prezes URE zatwierdził taryfy na sprzedaż energii trzem tzw. sprzedawcom z urzędu - Enei, PGE Obrót oraz Tauronowi. Łączne rachunki odbiorców energii w gospodarstwach domowych (grupa G11) będą od 1 stycznia 2021 roku wyższe średnio o odpowiednio: 3,5%, 3,6% i 3,6%.

URE podał, że głównym powodem podwyżek był nieznacznie wyższy niż uznany przez regulatora za uzasadniony w taryfach obowiązujących w 2020 r. poziom ceny energii elektrycznej nabywanej przez sprzedawców na potrzeby odbiorców z grup G, a także wzrost kosztów zakupu świadectw pochodzenia energii zielonej oraz efektywności energetycznej.

URE poinformował, że postępowanie w sprawie zatwierdzenia taryfy dla czwartego sprzedawcy, tj. przedsiębiorstwa Energa Obrót, podobnie jak postępowania dotyczące zatwierdzenia taryf na 2021 rok dla dystrybutorów energii, nadal jest prowadzone.

Komentarz BDM: informacja neutralna. Choć pojawiały się oczekiwania zakładające kilkunastoprocentowy wzrost cen w taryfie G (PGE/ENA) to wzrost o ok. 3,5% r/r przy niższym koszcie zakupu e.e. i praw majątkowych powinien prowadzić po pozytywnej/neutralnej marży na tym segmencie po dużych stratach w 2019-2020 roku (rzędu 40-45 PLN/MWh).

Wciąż nie znamy wysokości taryf dystrybucyjnych. Gdyby założyć ich wzrost na poziomie 2020 roku, a także uwzględnić nowe opłaty jak OZE (2,2 PLN/MWh) i opłatę mocową (stałą miesięczna w zależności od zużycia energii) to średnio rachunek dla przeciętnego gospodarstwa zużywającego ok. 2,2 MWh rocznie powinien wzrosnąć o ok. 11,4% r/r po wzroście o 12,4% w 2020 roku.

Sprzedaż w taryfie G i straty spółek obrotu w latach 2019-2020 [mln PLN]*

Źródło: BDM, spółki. * rezerwy na umowy rodzące obciążenia w cieżar kosztów 2018 i 2019 roku. W 2019 roku spółki korzystały z systemu rekompensat (tzw. kwota różnicy ceny), dzięki czemu z nawiązką zostały zrekompensowane straty.

Grupa Azoty,

Puławy, Police

Notowania benchmarków w listopadzie 2020:

Komentarz BDM:

Nawozy: w listopadzie, podobnie jak miesiąc wcześniej, benchmarki nawozowe niewiele odbiegały od poprzednich notowań. Najwięcej podrożał DAP (+3% m/m, +23% r/r), co jest związane z dużym wzrostem fosforytów w ostatnim czasie. Niemniej marże na DAP lekko wzrosły, co powinno sprzyjać gł. Policom. Marże na NPK dalej się obniżały z uwagi na wzrost soli potasowej. W związku z płaskimi cennikami nawozów azotowych i droższym gazem/CO2 marże ulegały dalszej obniżce.

Tworzywa: notowania tworzyw w listopadzie zanotowały lekkie wzrosty (poliamid +4% m/m, -9% r/r). Niestety gł. surowce do produkcji jak benzen/fenol zyskały jeszcze bardziej (+18% m/m, -23% r/r) i kontynuowały wzrost w grudniu. Tym samym marże na kaprolaktamie dalej spadały. Niemniej w tym przypadku problemem nie są marże a niskie wolumeny i utylizacja mocy produkcyjnych.

Chemia: w przypadku bieli tytanowej przy stabilnych cenach wciąż obserwowaliśmy wyraźny wzrost kosztów, gł. ilmenitu (+13% m/m, +77% r/r), co wyraźnie obniży marże na tym produkcie i stanowi ryzyko w wynikach Polic. Notowania melaminy ponownie lekko wzrosły (+2% m/m, -4% r/r), co rekompensowało wzrost kosztów gazu. Propylen drożał mniej niż benzen/fenol, co przy wzroście cen 2EH powinno zaowocować poprawa marż w OXO i w konsekwencji ZAK.

Wnioski:

- benchmarki za 11.20 przy lekkim umocnieniu złotówki sugerują wzrost średnich cen nawozów (w PLN) rzędu 4% q/q (+3% r/r);

- przy stabilnych w listopadzie kosztach gazu (-1% r/r, w grudniu > 15 EUR/MWh czyli +11% r/r) i wzroście CO2 (26,4 EUR w 10-11.20 i aż 30 EUR/t w grudniu) syntetyczna marża na portfelu nawozowym dalej spadała (-16% q/q, -11% r/r) i jest poniżej naszych oczekiwań na cały 4Q’20.

Enea

Rada nadzorcza Enei powołała Rafała Marka Muchę na stanowisko członka zarządu ds. finansowych na wspólną kadencję, rozpoczętą z dniem odbycia zwyczajnego zgromadzenia spółki zatwierdzającego sprawozdanie finansowe za 2018 r. .z dniem 21 grudnia 2020 roku.

Energa

Pierwszy sukces akcjonariuszy Energi. Decyzją sądu energetyczna spółka musi wstrzymać wykonalność uchwały w sprawie wyjścia z GPW. - Parkiet

PGNiG

Sukcesem zakończyło się wiercenie odwiertu Grodzewo-1 w gminie Śrem i według szacunków otwór pozwoli na wydobycie ok. 20 mln m sześc. gazu ziemnego rocznie.

PKP Cargo

PKP Cargo i PKP Energetyka podpisały 10-letnią umowę, która zapewnia przewoźnikowi dostawy oleju napędowego do pojazdów trakcyjnych na stacjach paliw należących do PKP Energetyka. Wartość kontraktu to 718,25 mln PLN netto. Spółki rozmawiają także o możliwości przyszłego uzupełnienia oferty o rozwiązania wodorowe.

PKP Cargo podpisało z PKP PLK umowę dotyczącą wykorzystania zdolności przepustowej do przewozu rzeczy w rozkładzie jazdy pociągów 2020/2021 (13 grudnia 2020 r. - 11 grudnia 2021 r.) o przewidywanej wartości 499 mln PLN netto (613,8 mln PLN brutto).

Budimex

Oferta Budimeksu została wybrana przez GDDKiA jako najkorzystniejsza w przetargu na przebudowę obecnej DK18, od okolic węzła Iłowa do granicy województw lubuskiego i dolnośląskiego. Wartość oferty to ponad 175,1 mln PLN.

GDDKiA zleciła Budimeksowi zaprojektowanie i budowę prawie 6,5-kilometrowej obwodnicy Lipska w ciągu DK79 za ok. 110 mln PLN. To jedna z 9 mazowieckich obwodnic realizowana w ramach rządowego Programu budowy 100 obwodnic.

Grupa Kęty

Grupa Kęty planuje opublikować główne elementy strategii rozwoju grupy kapitałowej na lata 2021-2025 16 grudnia.

Impel

Hospital Service Company - spółka zależna Impela - otrzymał decyzję ws. podatku VAT za 2015 r. naczelnika Dolnośląskiego Urzędu Celno-Skarbowego we Wrocławiu ws. podatku VAT za 2015 r. która stanowi, że zwolnienie z podatku VAT do świadczonych przez spółkę usług było stosowane w sposób prawidłowy.

Simple

TSS Europe wzywa do sprzedaży 4,8 mln akcji Simple, stanowiących 100% w kapitale zakładowym i głosach na WZ, po cenie 13,01 PLN za akcję.

Synektik, Work Service

Po sesji 11 grudnia br. Synectic zastąpi spółkę Work Service w indeksach sWIG80, sWIG80TR, WIG oraz WIG-Poland.

Work Service

W sierpniu 2020 r. w Work Service zainwestowała korporacja GI Group. Przejęła ona trochę ponad 50 proc. udziałów i wprost wskazała, że ma ochotę na więcej. Właśnie o to „więcej” rozgorzał teraz spór. Jedno stanowisko, prezentowane przez niemal wszystkich inwestorów mniejszościowych, opiera się na zarzucie, że władze spółki dążą do rozwodnienia kapitału. Drugie stanowisko, prezentowane przez głównego akcjonariusza i zarząd spółki, można sprowadzić do tego, że faktycznie po zmianach właścicielskich akcjonariusze mniejszościowi mogą mieć trochę mniej walorów (w relacji do ogółu akcji w spółce). Ale gdyby nie ta decyzja, to spółka mogłaby upaść. – Dziennik Gazeta Prawna

Mercator Medical

Akcjonariusze Mercator Medical - Wiesław Żyznowski, Urszula Żyznowska oraz spółka Anabaza Ltd. sprzedali łącznie 508 tys. akcji spółki, reprezentujące niecałe 4,8% jej kapitału, po cenie 400 PLN za sztukę w ramach przyspieszonej budowy księgi popytu (ABB).

Oponeo.pl, Dadelo

Dadelo odnotowało 4,16 mln PLN jednostkowego zysku netto w 1-3Q’20 wobec 25 tys. PLN zysku rok wcześniej.

Solar Company

Solar Company osiągnęło skonsolidowane przychody ze sprzedaży w wysokości 5,9 mln PLN w listopadzie br. Spółka podała wcześniej, że w listopadzie 2019 r. jej skonsolidowane przychody sięgnęły 12,3 mln PLN.

Action

Sieć dyskontów niespożywczych Action otworzyła swój 100. sklep w Polsce. W planach na 2021 rok jest dalszy rozwój w kierunku północy kraju, a także zwiększanie obecności w dużych miastach. W planach jest także rozwój zaplecza logistycznego.

Rainbow Tours

Rainbow Tours widzi w ostatnich tygodniach wzrost zainteresowania klientów ofertą wyjazdową na sezon letni 2021 r. Zakłada wstępnie, że spadek ruchu latem przyszłego roku wyniesie ok. 30% w stosunku do poziomu z 2019 r. Touroperator liczy jednak na dodatnią rentowność dzięki redukcji kosztów.

XTB

X-Trade Brokers Dom Maklerski zakłada, że na początku 2021 roku rozpocznie działalność operacyjną na jednym z rynków azjatyckich. W przyszłym roku spółka chce pozyskiwać około 30 tys. nowych klientów kwartalnie.

Kredyt Inkaso

Kredyt Inkaso ustanowił program emisji obligacji, w ramach którego spółka będzie emitować w trybie oferty publicznej, w walucie polskiej lub euro, obligacje o łącznej wartości nominalnej nie większej niż 150 mln PLN w okresie 12 miesięcy od daty zatwierdzenia stosownego prospektu emisyjnego.

Medicalgorithmics

Medi-Lynx Cardiac Monitoring, amerykańska spółka zależna Medicalgorithmics, złożyła w listopadzie 6.610 wniosków o płatność od ubezpieczycieli z tytułu usług wykonanych przy użyciu technologii PocketECG na terenie USA. W październiku złożonych było 8.208 wniosków.

BAH

SK Motors, spółka zależna British Automotive Holding, zawarła porozumienie z SsangYong Motor Company w sprawie rozwiązania umowy dystrybucyjnej, na podstawie której świadczyła m.in. usługi autoryzowanego importera i dystrybutora pojazdów marki SsangYong na terytorium Polski.

Pekabex

Pekabex zawarł z Funduszem Ekspansji Zagranicznej FIZAN, zarządzanym przez PFR TFI, umowę inwestycyjną dotyczącą wspólnej akwizycji za łącznie 12,25 mln EUR.

Lokum Deweloper

Lokum Deweloper zakłada, że sprzedaż w 2020 roku wyniesie 400-450 lokali, a liczba przekazań znajdzie się w przedziale 350-400. Plan sprzedaży na 2021 rok to 800-1000 mieszkań. Przyszły rok może przynieść m.in. mniejszą podaż, związaną z przedłużającymi się procedurami administracyjnymi oraz dalsze wzrosty cen mieszkań.

Echo Investment

Mieszkaniówka ma w Polsce duży potencjał wzrostu. Zwiększamy skalę sprzedaży mieszkań i portfela lokali na wynajem. Ale cały czas wierzymy w rynek biurowy - mówi Nicklas Lindberg, prezes Echo Investment. Myślę, że w tym roku dobijemy do 1,6 tys. sprzedanych mieszkań. W przyszłym roku chcielibyśmy uzyskać wyższą sprzedaż - do oferty wejdzie wtedy 2,5 tys. lokali - dodaje. - Rzeczpospolita

Sfinks

Gastronomia wszystkiego się chwyta. Sfinks oferuje bony podarunkowe, rozwija sieć wirtualnych lokali i nawiązuje współpracę z Eurocashem. Inne restauracje też znalazły sposób na przetrwanie. – Puls Biznesu

Mo-Bruk

UKNF analizuje ofertę Mo-Bruku. Główny zarzut podnoszony względem wprowadzenia do obrotu nowej puli akcji wydaje się chybiony. Nie oznacza to jednak, że nadzór nie sprawdza innych wątków. – Puls Biznesu

Vivid Games

Wyniki przeprowadzonej oceny wskazują, że zysk netto za rok 2020 może osiągnąć poziom niższy od prognozy, podało Vivid Games w restrukturyzacji.

Prognoza spółki zakłada wypracowanie w 2020 r. 19,04 mln PLN przychodów ze sprzedaży i 3,05 mln PLN zysku netto.

T-Bull

T-Bull zawiązał spółkę zależną - Supernova Studio i objął 100% jej kapitału zakładowego o wartości nominalnej 100 tys. PLN. Prezesem zarządu został Piotr Poliszuk, wieloletni project manager w T-Bull.

Geotrans (NC)

Geotrans zdecydował o odstąpieniu od przeprowadzenia emisji akcji serii C. Geotrans dokona weryfikacji strategii, a inwestycje w nowe instalacje do przetwarzania odpadów zostaną zrealizowane ze środków własnych, ewentualnie kredytu bankowego.

Inno-Gene (NC)

Centrum Badań DNA, spółka zależna Inno-Gene, zakończyła badania badawczo-rozwojowe dotyczące opracowania testu genetycznego, identyfikującego zwiększone ryzyko do zachorowań na COVID-19 oraz wirusów grypy typu A i B.

Pure Biologics (NC)

Notowana dotychczas na NewConnect spółka Pure Biologics przejdzie 14 grudnia na rynek główny GPW.